Пол Хейне - Экономический образ мышления

Таблица 17А дает некоторое представление о величине денежной массы, измеренной этими показателями. Поскольку количество денег существенно колеблется по дням, обычно рассчитываются средние величины за определенные периоды времени. В таблице все числа даны в млрд. долл. и представляют собой средние дневные показатели за декабрь каждого года.

Таблица 17А.Величина денежной массы (в млрд. долл.) и годовые темпы прироста (в %)

Год M1 Прирост М2 Прирост 1960 141,8 0,6% 312,3 4,9% 1961 146,5 3,3 335,5 7,4 1962 149,2 1,8 362,7 8,1 1963 154,7 3,7 393,2 8,4 1964 161,9 4,7 424,8 8,0 1965 169,5 4,7 459,4 8,1 1966 173,7 2,5 480,0 4,5 1967 185,1 6,6 524,3 9,2 1968 199,4 7,7 566,3 8,0 1969 205,8 3,2 589,5 4,1 1970 216,6 5,2 628,2 6,6 1971 230,8 6,6 712,8 13,5 1972 252,0 9,2 805,2 13,0 1973 265,9 5,5 861,0 6,9 1974 277,5 4,4 908,4 5,5 1975 291,1 4,9 1,023,1 12,6 1976 310,3 6,6 1,163.6 13,7 1977 335,3 8,1 1,286.6 10,6 1978 363,0 8,3 1,388.9 8,0 1979 389,0 7,2 1,497.9 7,8 1980 414,8 6,6 1,631.4 8,9 1981 441,8 6,5 1,794.4 10,0 1982 480,8 8,8 1.954,9 8,9 1983 528,0 9,8 2,188.8 12,0 1984 558,5 5,8 2,371.7 8,4 1985 626,3 12,1 2,564.1 8,1

Источник:

Отдел управления федеральной резервной системы

Приводятся также темпы прироста каждого из показателей в процентах по сравнению с предшествующим годом.

Объем денежной массы, каким бы из двух способов мы его ни измеряли, значительно вырос с 1960 г. Среднегодовой темп прироста с 1960 по 1985 г. составлял около 6% для M1 и около 8,5% для М2. Более того, проценты прироста весьма различаются как при сопоставлении двух показателей денежной массы друг с другом, так и по годам для каждого из них в отдельности. Почему? Как это могло произойти? Откуда возникали все эти дополнительные деньги?

Выдача ссуд коммерческими банками и создание денег

Суть ответа состоит в следующем: они появились в результате расширения кредитов коммерческих банков. Денежная масса увеличивается, когда коммерческие банки выдают ссуды своим клиентам, и уменьшается, когда клиенты возвращают ссуды, полученные от коммерческих банков. Это вкратце. Более подробное объяснение несколько сложнее, но в действительности и его не так уж трудно понять.

Предположим, что ваша заявка на получение ссуды в 500 долл. в "Ферст Нэшнл Банк" удовлетворена. Служащий банка, занимающийся выдачей ссуд, заполнит на ваше имя бланк о взносе вклада в 500 долл., поставит на нем свои инициалы и передаст его другому банковскому служащему, который затем запишет на кредит вашего текущего счета дополнительную сумму в 500 долл. В результате вклады до востребования возрастут на 500 долл. На эту сумму увеличится и денежная масса. Откуда появились эти 500 долл. ? Банк создал 500 долл. для того, чтобы одолжить их вам. Из воздуха? Не совсем. Но проблема "сырья" для нас пока не так важна, как тот факт, что банк действительно создал новые деньги, выдав вам ссуду. КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК АКТИВЫ

+ $ 500

Ваши долго-

вые обяза-

тельства ПАССИВЫ

+ $ 500

Влад до

востре-

бования А если у вас нет текущего счета в "Ферст Нэшнл"? Тогда банк может открыть его для вас с начальным положительным сальдо в 500 долл. Но что если вам не нужен вклад до востребования, а нужны деньги? Вот и ошибка! Вклад до востребования - это и есть деньги. Вы можете использовать его для оплаты любой покупки, ради которой брали в долг. Хорошо. Но что если вы решили сразу же получить ваши 500 долл. в банкнотах по 20 долл.? Прекрасно. Кассир банка удовлетворит ваше желание. Сумма вкладов до востребования уменьшится на 500 долл., а сумма денег в обращении возрастет на 500 долл. Банк берет денежные знаки из своих сейфов, где они не являются деньгами, и дает их вам, в результате чего эти денежные знаки оказываются "на руках у населения", т. е. становятся наличностью в обращении, и, следовательно, теперь являются деньгами. КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК АКТИВЫ

- $ 500

Ден. знаки

из сейфов ПАССИВЫ

- $ 500

Влад до

востреб.

Не кажется ли вам, что все это слишком просто? Почему банки не делают так бесконечно? Это похоже на то, как если бы у вас в подвале стоял собственный печатный станок. Очень скоро мы увидим, что банки ограничены в своих возможностях выдавать ссуды и увеличивать тем самым денежную массу. Но сначала давайте посмотрим, каким образом денежная масса уменьшается.

Год спустя срок выданной вам ссуды истекает. За прошедшее время вы накопили денег, чтобы суметь вовремя выплатить долг. У вас имеется 500 долл. (плюс соответствующие проценты, от которых мы в данный момент отвлечемся) или на вашем текущем счете, или в копилке. Если в копилке, то вы должны будете передать их в соответствующий день в банк, и масса денег в обращении уменьшится на 500 долл. Снова обратите внимание на то, что денежные знаки считаются деньгами в том, и только в том случае, если их держат за пределами банковской системы. Если, что более вероятно, вы имеете 500 долл. на текущем счете, то вы выписываете чек на эту сумму. Банк вычитает 500 долл. из сальдо вашего текущего счета. Денежная масса уменьшается на 500 долл. КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК АКТИВЫ

- $ 500

Ваши долго-

вые обяза-

тельства

+ $ 500

Наличные

деньги из

Вашей

копилки ПАССИВЫ Если вы уловили смысл этой несложной операции, вам должно быть понятно, каким образом создаются и уничтожаются деньги, определяемые как Ml. Изменения в М2 зависят от того, в какой форме люди хотят держать свои денежные активы. Если бы вы перевели занятые 500 долл. с текущего на сберегательный счет в том банке, где вам их одолжили, масса Ml уменьшилась бы на 500 долл. Но масса М2 не изменилась бы, поскольку М2 включает в себя все составляющие Ml; 500 долл. одинаково входят в общую сумму М2 и когда они на текущем счете, и когда - на сберегательном. Короче, выдача ссуд коммерческими банками увеличивает Ml. А желание людей держать большую или меньшую часть своих денежных активов в виде вкладов до востребования или в виде сберегательных вкладов определяет разницу в темпах роста между Ml и М2. КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК АКТИВЫ

- $ 500

Ваши долго-

вые обяза-

тельства ПАССИВЫ

- $ 500

Влад до

востреб.

Центральный банк

Вам должно быть интересно, что же все-таки опущено в нашем изложении. Ведь не могут частные коммерческие банки создавать деньги без всяких ограничений? И вы правы: действительно не могут. Прежде всего, банкиры должны найти людей, желающих занять деньги на тех условиях, на которых банки согласны их одолжить. Во-вторых, любой банк должен действовать в рамках ограничений, налагаемых его резервами. Именно эти ограничения государственные власти используют для контроля за процессом выдачи банковских ссуд и, следовательно, за процессом создания денег. Каждый банк обязан держать свои резервы в конкретных формах, определяемых законом. Банк может выдавать новые ссуды и создавать тем самым деньги только в том случае, если у него есть свободные резервы, т. е. резервы, превышающие установленную законом минимальную сумму, которую банк обязан держать. И ФРС (так часто называют руководство Федеральной резервной системы) обладает властью увеличивать или уменьшать резервы банковской системы.