Юрий Борисов - Игры в «Русский М&А»

Вокруг этих кредитов выстроился целый бизнес. Хедж-фонды занимали золото под 1–3 % годовых, ставка же Федеральной резервной системы США в 1990-е гг. была 4,7–6,5 %. Заложив кредитное золото под обеспечение денежного кредита даже в частном банке, эти избранные инвесткомпании могли хорошо заработать на рынке Dow Jones, где годовой рост достигал тогда 30 %. Эти хедж-фонды вкладывались даже в пирамиду российских ГКО второй половины 1990-х гг. Кроме того, в условиях постоянного падения цены золота можно было получить спекулятивную прибыль по короткой позиции на фьючерсной поставке, аналогично той схеме, по которой крутили деньги российские банки в период галопирующей инфляции. В настоящее время, когда Dow Jones рухнул, а ставка ФРС составляет всего 1 %, привлекательность таких операций исчезла.

Понижающее действие на ценовой тренд оказывали и операции, которые совершали на рынке золотодобывающие компании Они продавали на рынке фьючерсные контракты на свое еще не добытое золото по ценам, которые были выше цены спот, тем самым, увеличивая свои прибыли.

Из-за большого предложения фьючерсных контрактов золоторудных компаний, наряду с крупными продажами банков, образовался «пузырь», то есть в действительности золота на рынке было меньше, чем контрактов на него. В результате на рынке сложилась парадоксальная ситуация. При недостатке физических объемов золота, спрос на которое, по расчетам, ежегодно составлял до 1700 тонн, цена на золото только снижалась. По оценкам GATA, именно «золотой картель» сбил цену с 388 долларов за тройскую унцию в 1995 году до 273 долларов в 2000-м.

Форвардные контракты на еще не добытое золото достигали в физическом объеме 2000 тонн золота, приближаясь к объему годовой добычи в мире. Хеджирование к 1996 г. превысило биржевые котировки, а в 1997 г. составило более $100 за тройскую унцию. Таким образом, крупные компании получили определенную независимость от поведения биржи, а мелкие стали заложниками снижения цены. Рынок сделал нерентабельными 60 % золотодобывающих предприятий в мире. Президент канадской компании Barrik Gold, занимающей первое место в мире по рентабельности и третье в мире по добыче, г-н Мунк заявил в 2000 г., что «слабые будут уничтожены, а нерентабельные производства будут поглощены сильными производителями». Он же предположил, что если цена ниже $300 за тройскую унцию продержится до конца 2001 г., то общий кризис серьезно отразится уже и на предприятиях ЮАР и России.

Можно констатировать тот факт, что во второй половине 1990-х гг. в мировой золотодобыче произошло кардинальное перераспределение собственности, результатом которого стало то, что 15 транснациональных компаний захватили контроль над 50 % рынка мировой золотодобычи. Множество маргинальных компаний, особенно в тех странах, где они не получили государственной поддержки, исчезло или было поглощено ТНК. По подозрениям GATA, в картельное соглашение входили североамериканские и австралийские компании. Картель был англофонным. Это массированное поглощение золотодобывающих активов по времени совпало с «золотой аферой» администрации Клинтона и европейских центробанков.

Европейские центробанки, инвестбанки, золотодобывающие компании, когда продавали золото, играя на понижение, знали, что администрация Клинтона их поддержит и, в случае необходимости, обеспечит металлом в необходимых количествах. Что косвенно подтверждается речью Алана Гринспена перед банковским комитетом Конгресса США 24 июля 1998 г., в которой он сказал, что «если цена на золото будет расти, то он готов продавать больше золота». Глава ФРС также заявил конгрессменам, что «центробанки стоят на страже и готовы увеличивать лизинг золота во все возрастающих количествах в случае нежелательного (выделено мной — Ю. Б.) повышения цены на этот металл». Такова политика центробанков по всему миру — они нацелены на снижение цены на золото. То же самое высказывание он повторил 30 июля 1998 г. перед сенатским комитетом по сельскому хозяйству. Однако, несмотря на то, что оба высказывания задокументированы и внесены в официальную стенограмму заседаний указанных комитетов, ФРС отказывается их комментировать и отрицает свою причастность к манипуляциям на рынке золота.

GATA уже привлекла к своей деятельности многих видных конгрессменов и общественных деятелей, пытаясь инициировать парламентское расследование. Если это им удастся, ситуация вокруг рынка золота грозит обернуться очень громким политическим скандалом, причем не только в США.

Пока что только представитель GATA Реджинальд Хоу 7 декабря 2000 года подал жалобу в суд штата Массачусетс (США), в которой основными фигурантами выступают: Банк международных расчетов, Алан Гринспэн, председатель Федеральной резервной системы США, Уильям МакДоноу, председатель Нью-Йоркского федерального резерва, Джей Пи Морган энд Ко., Инк., Чейз Манхэттен Корп., Ситигруп, Инк., Голдман Сачз Груп, Инк. Дойче Банк АГ, Лоренс Саммерс, секретарь Казначейства США. В жалобе они обвиняются в том, что «создав горизонтальную фиксацию цен на золото, они нарушили «Шерман Акт» (антитрестовские законы в США) и законы человеческого приличия». По жалобе до сих пор ведется расследование (подробности можно всегда узнать на сайте www.gata.org).

С 1997 г. на мировом золотодобывающем рынке началась консолидация активов, которая продолжается до сих пор. Самыми агрессивными игроками в «золотой М&А» оказались компании — «чемпионы хеджирования», американского, канадского и австралийского происхождения.

Лидировала в поглощении «золотых» активов канадская корпорация Barrick Gold Company. Она не только наращивала производство золота на невадском руднике Goldstrike (США), но в 1997 г. расширила зону своего действия в Чили и Аргентине, приобрела крупнейшую компанию в Перу — Arecuipa, в 1998 г. стала равноправным партнером (50 %) подразделения южноафриканской компании Anglo Gold по разведке и освоению новых месторождений в Южной Африке. Попутно Barrick Gold Company в 1998 г. ставит рекорды по хеджированию и снижению затрат на производство — $179 за унцию (в 1997 г. — $213 за унцию), что компенсировало падение биржевой цены на $50. В 1999 г. Barrick Gold поглощает производителей золота на трех месторождениях в Мали и двух в Сенегале, п Конго и Нигере (по одному), вытесняя с рынка местных предпринимателей. В том же году Barrick Gold Company ставит свой рекорд добычи в 3,6 миллионов унций и снижает затраты на производство до $134.

Одновременно начали агрессивную экспансию по поглощению золотодобывающих активов и другие канадские и американские компании. Golden Knaiht Resources — в Гане, Sutton Resources — в Танзании, Orezone Resources и Sahelian Goldfields — в Буркина-Фасо, Semafo Gold — в Гвинее, IAMGold — в Мали. Австралийская Delta Gold поглощает производство золота в Зимбабве, где поставила мировой рекорд издержек производства $130 за унцию, и на острове Папуа; Gold Mines получила лицензию на добычу золота на острове Сардиния (Италия).