Олеся Бирюкова - Приемы антикризисного менеджмента

Формы реструктуризации.

Существует несколько классификаций форм реструктуризации.

По функциям выделяют следующие виды реструктуризации:

1) организационная – подразумевает изменение состава организационных отделов и подразделений;

2) финансовая – изменяется структура активов, обязательств, капитала;

3) операционная – изменения в производственно-технологической базе и процессе;

4) правовая – перераспределение прав и контроля на собственность и юридическое закрепление этих изменений;

5) управленческая – преобразование методов и способов управления корпорацией.

Кроме того, различаются реструктуризация уставного капитала (эмиссия, продажа, выкуп, конвертация акций) и реструктуризация кредиторской задолженности (погашение, списание, отсрочка, рассрочка, продажа, обмен).

При реструктуризации изменение структуры собственников может происходить через:

1) продажу акций;

2) приобретение акций;

3) конвертацию акций.

Продажа акций может осуществляться непосредственно акционерами и в результате их дополнительной эмиссии. Дополнительно эмитированные акции могут продаваться на вторичном рынке ценных бумаг. Дополнительная эмиссия приводит к увеличению уставного капитала. В этом случае, кроме изменения структуры собственников, корпорация получает дополнительные оборотные средства без увеличения своих долгосрочных и краткосрочных обязательств, что существенно улучшает ее финансово-экономические показатели. Подобная реструктуризация уставного капитала имеет очень хорошие показатели, так как помогает не только кардинально улучшить финансово-экономическое состояние корпорации, обновить оборудование и технологии, но и найти себе так называемого «стратегического инвестора».

Приобретение акций акционерным обществом у акционеров происходит по решению общего собрания акционеров о сокращении уставного капитала посредством приобретения части размещенных акций в целях уменьшения их общего количества, если это зафиксировано в уставе. Это право не может быть реализовано, если номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, станет ниже минимального размера уставного капитала, предусмотренного законом. Приобретение осуществляется по решению совета директоров, если иной порядок не предусмотрен законом и уставом.

Конвертация акций приводит к изменению номинальной стоимости и количества акций, оставляя без изменения величину уставного капитала. Конвертация акций дает возможность перераспределить структуру собственников при слиянии или присоединении и развести собственников акций по разным обществам при разделении.

Понятие «интеграция» имеет много определений, несмотря на то, что пристальное внимание оно привлекло лишь в середине ХХ в. В то время интеграция являлась по большей части экономическим термином и представляла собой процесс образования новой системы на основе обобществления. В настоящее время сфера применения этого понятия стала гораздо шире. Однако в рамках темы наибольший интерес представляет интеграция, рассмотренная с точки зрения менеджмента предприятия.

Интеграция – это образование и развитие связей между отдельными элементами социально-экономической системы, сопровождающиеся образованием новых систем или усилением старых.

Интеграция организационной структуры предприятия – это процесс масштабного объединения всех уровней и структур предприятия для усиления или создания качественно новых образований и систем, призванных устранить различные проблемы и решить важные вопросы предприятия: экономические, финансовые, технологические, маркетинговые и т. д.

Если рассматривать интеграцию как метод преодоления кризиса, то можно сказать, что это довольно эффективный способ не только преодоления кризиса, но и развития предприятия в целом. Этот процесс не входит в реструктуризацию предприятия, хотя существенно влияет на всю систему в целом.

Интеграция организационной структуры может быть представлена как:

1) горизонтальная интеграция;

2) вертикальная интеграция;

3) диверсификация.

Горизонтальная интеграция– укрупнение предприятия путем присоединения социально-экономических единиц той же отрасли и сферы деятельности. Горизонтальная интеграция может сопровождаться значительным ростом прибыли, так как происходит увеличение доли рынка предприятия. Однако здесь существует ряд моментов, которые необходимо учитывать.

Во-первых, вновь образовавшееся предприятие должно определить ассортимент товаров и услуг, который оно будет поставлять на рынок. Это связано с тем, что новое предприятие имеет большие размеры, следовательно, большие расходы. Товар одного вида может не обеспечить нужного уровня дохода, тем более в случае, если одно из предприятий только что вышло из стадии кризиса. Поэтому целесообразно увеличить ассортимент и тем самым «застраховать» предприятие от еще одного возможного кризиса.

Во-вторых, горизонтальная интеграция требует определенного количества усилий, связанных с регистрацией и оформлением нового предприятия. Необходимо заново рассмотреть наиболее важные отделы и подразделения (управленческий аппарат, финансовые и экономические отделы), а также разработать новую стратегию, поскольку даже у предприятий одного уровня и профиля имеются существенные различия, которые в процессе горизонтальной интеграции необходимо преодолеть для дальнейшей эффективной деятельности.

Несомненно, горизонтальная интеграция имеет преимущества. Однако ее отличие от других способов интеграции заключается в том, что она имеет неоднозначный характер. Поэтому необходимо подробно рассмотреть ее достоинства и недостатки.

Преимущества:

1) увеличение общего и резервного капитала предприятия, что обеспечивает более стабильное существование;

2) объединение имеющегося опыта в решении важных вопросов и задач;

3) возможность использования одним предприятием недостающих ресурсов за счет присоединенного предприятия;

4) увеличение доли на рынке и, как следствие, упрочнение позиции предприятия;

5) возможность разработки и создания инновационного проекта с использованием ресурсов обоих предприятий;

6) возможность увеличения ассортимента товаров и услуг;

7) повышение конкурентоспособности предприятия.

Фактически эти преимущества можно назвать целями проведения горизонтальной интеграции, конечно, на общем уровне. В рамках одного предприятия могут преследоваться и другие цели: преодоление кризиса, выход на новый уровень, увеличение капитала и т. д.