Наталья Смирнова - Как выжить и сохранить свои сбережения во время кризиса?

Почему? Все дело в том, что компании должны каким-то образом заинтересовать инвесторов в том, чтобы те приобретали их облигации, а не относили деньги в те же банки на банковские депозиты, которые не только гарантируют им доход, но и застрахованы на сумму 700 тыс. рублей. Как компании могут заинтересовать инвесторов в период кризиса – только повышением доходности по своим облигациям, причем чем острее потребность организации в средствах, тем выше будет доход по облигациям.

На рисунке 19 отражена динамика индекса RUX-Cbonds средневзвешенной доходности корпоративных российских облигаций за период 2003–2008 годов. Как видно, с 2008 года начался резкий подъем доходности по облигациям, что связано как раз с усугублением кризиса ликвидности и недостаток средств российских компаний и банков.

Сейчас, в период финансового кризиса, когда и банки, и многие коммерческие организации испытывают нехватку средств для осуществления своей текущей деятельности, выпущенные ими облигации обладают доходностью, которая превышает ставки по многим депозитам. Правда, важно понимать, что инвестиции в облигации не застрахованы от убытков, если какая-то компания не сможет расплатиться по своим облигациям, а банковские вклады застрахованы на 700 тыс. рублей.

Рис. 19.Динамика индекса RUX-Cbonds средневзвешенной доходности корпоративных российских облигаций за период 2003–2008 годов [13]

Тем не менее, смотря на уровень доходности по облигациям, можно понять, к какой группе риска они относятся. Так, если она превышает 20% (для российских облигаций), то можно уже говорить о достаточно рискованных вложениях. Если же доходность по облигациям менее 20%, то речь идет о ценных бумагах с меньшим уровнем риска. При этом речь идет именно о корпоративных облигациях, а не государственных, так как именно по этим бумагам доходность превышает ставки по депозитам в большинстве банков.

Конечно, по мере завершения кризиса доходность по облигациям будет снижаться, именно поэтому инвестиции в данный инструмент в период кризиса – это достаточно ограниченное по времени предложение, которое не будет длиться вечно.

Таким образом, в период кризиса вложения в облигации могут оказаться довольно интересными, но важно помнить, что подобные инвестиции не могут рассматриваться как консервативные! Это очень важно – в период финансовой стабильности облигации действительно достаточно консервативным вложением, но в период текущего финансового кризиса это не так. Когда средств не хватает и банкам, и компаниям, очень высок риск неплатежей по долгам этих организаций, в том числе по облигациям. Опять же всегда надо помнить, что высокой доходности без рисков потери своих вложений просто не существует.

Исходя из вышесказанного, вложения в облигации можно рассматривать как среднесрочные или краткосрочные инвестиции со средним или высоким уровнем риска, которые можно использовать для накопления на ваши финансовые цели сроком в несколько лет. Важно, чтобы эти цели не были жизненно важными и, в случае если вдруг компания, в облигации которой вы вложили свои средства, объявит о дефолте по облигациям (не возможности расплатиться по ним), это не привело к катастрофическим последствиям для вас. Так, например, вы можете вложить в облигации часть средств, которые накопили на покупку автомобиля, а большую часть из них разместить на депозит в банке, чтобы этого точно хватило на тот автомобиль, который вас минимально устраивает. Допустим, если вы хотите купить машину, и как минимум согласны на автомобиль эконом-класса за 300 тыс. рублей, а как максимум хотели бы машину за 500 тыс., то вы можете 300 тыс. откладывать на депозите в банке, а 200 тыс. попытаться накопить в облигациях. Если по облигациям, куда вы вложили деньги, объявят дефолт, вы хотя бы сохраните ваши средства на депозите и купите машину эконом-класса, а если повезет, то более дорогую машину. В то же время резервный фонд на непредвиденные нужды и накопления на жизненно важные финансовые цели в облигациях накапливать не рекомендуется, так как в период кризиса облигации перестают быть консервативным инвестиционным инструментом с нулевым или минимальным риском.

Итак, как же можно инвестировать в облигации? Можно самостоятельно подобрать портфель из облигаций, можно выбрать один или несколько ПИФов облигаций и инвестировать в них, можно выбрать структурированные ноты, о которых будет рассказано ниже. При этом, как уже рассматривалось выше, речь идет именно о корпоративных облигациях, а не государственных, которые не предполагают повышенной доходности.

Если говорить о корпоративных облигациях, то их можно условно разделить на два класса:

• облигации первого эшелона, к которым относятся облигации наиболее надежных компаний, в том числе банков. Доходность по ним не превышает 15–20%;

• облигации второго эшелона и выше, к которым относятся облигации с повышенным уровнем риска. Естественно, такие ценные бумаги более доходны, чем облигации первого эшелона. Именно по ним доходность превышает 15–20%.

К облигациям первого эшелона относятся облигации таких компаний, как Газпром, ЛУКОЙЛ, ВТБ, РЖД и т. д. К облигациям второго эшелона можно отнести, в частности, облигации Волгателеком, Северо-Западный Телеком [14] и т. д. Таким образом, чем более агрессивный и потенциально более доходный портфель вы пожелаете создать, тем большая его часть должна быть размещена в облигации второго эшелона. И, наоборот, чем менее рискованный облигационный портфель вы хотите получить, тем большую его часть должны составлять облигации первого эшелона.

Вычислить его очень просто – в его названии, чаще всего, имеется слово «облигации», например, ПИФ «АльянсРосно – облигации», «Атон – Фонд облигаций», «КИТ Фортис – Фонд облигаций» [15] и т. д. Обязательно обратите внимание на то, чтобы ПИФ инвестировал именно преимущественно в корпоративные облигации, а не государственные, что можно понять либо из названия фонда, либо проконсультировавшись с вашим финансовым советником или менеджером выбранной вами Управляющей компании. Отбирать ПИФ облигаций следует по той же методике, что и была рассмотрена для ПИФов акций и смешанных инвестиций ранее.