Николай Луданов - Интуитивный трейдинг

Положительное ожидание в моем представлении – это когда при осуществлении сделок в сходных условиях вы имеете выгодную вероятность успешного результата, которая существенно отличается от случайного исхода. Эта вероятность, если выразиться в цифрах, должна составлять минимум 70–80 %.

Риск-менеджмент решает две основные задачи: определение размера позиции и положения защитных стоп-ордеров.

Существуют разные способы управления размером позиции. Они зависят от вашего временного диапазона, от стиля торговли, от размера счета, от вашего понимания риска и от ваших индивидуальных психологических особенностей.

Если вы инвестор или позиционный игрок, то вы можете применять тот метод, который использовал Джесси Ливермор, т. е. увеличение позиции по мере движения рынка в вашу сторону. Важное преимущество этого метода состоит в том, что с каждой сделкой ваша текущая прибыль растет, подтверждая тем самым вашу правоту. Если вход оказался неудачным, то вы выйдете с минимальными потерями, так как размер позиции был невелик. В том же случае, если рынок идет хотя бы на некоторое расстояние в вашу пользу, то у вас всегда сохранится какая-то прибыль.

Если вы торгуете краткосрочные колебания рынка, то можете использовать метод определения размера позиции, который применял Ларри Вильямс (см. главу 3).

Размер позиции у Ларри Вильмса обусловлен максимально возможным убытком, приходящимся на одну сделку, т. е. расстоянием от точки входа до точки выхода в случае неблагоприятного развития событий. Формула управления капиталом Ларри Вильямса защищает вас от крупного проигрыша, когда 2–3 неудачные сделки могут лишить вас всего заработанного.

Если вы торгуете на контртренде, то часто возникает проблема, заключающаяся в том, что очень трудно определить точную точку входа. В этом случае возможно открытие позиции не всей сразу, а по частям, например в 2 захода. Вначале вы открываете 1/ 3позиции, а затем через 0,5 % еще 2/ 3позиции. В этом случае ваш стоп, закрывающий всю позицию целиком, оказывается ближе к точке входа. Таким образом вы улучшаете цену, по которой вы открываете позицию, и это единственный случай, когда я считаю оправданным метод усреднения позиции. Недостаток этого метода в том, что нередко вы окажетесь в рынке с позицией меньше, чем было запланировано.

Всегда есть цена, разрушающая торговую модель. Расстояние от этой критической точки до точки входа определяет риск.

Уже при открытии позиции вы должны знать, когда и как вы ее закроете, если события начнут развиваться неблагоприятным образом. И хотя этому правилу должны следовать все спекулянты, оно особенно важно для внутридневных трейдеров.

Причина, по которой нам нужны стопы, очень веская – они должны защитить в тех случаях, когда наша торговая система терпит неудачу. К сожалению, торговые системы терпят неудачу регулярно и чаще, чем нам хотелось бы. Поэтому все время приходится считаться с этой угрозой. «Я не знаю ни одного трейдера, – писал Джек Швагер, – который не пользовался бы защитными стоп-ордерами и добился бы успеха».

Стопы защищают от трех основных опасностей, связанных с биржевой торговлей: от превратностей рынка, от несовершенства нашей торговой системы и, наконец, от нас самих – от наших жадности и нерешительности.

Движение рынка нередко хаотично, поэтому стопы могут навредить, если их поставить слишком близко. Они будут часто срабатывать и раньше времени выбрасывать из рынка, приводя к убыткам и возникновению чувства неуверенности. Таким образом, стопы должны быть достаточно удалены, чтобы цена доставала их только в случае настоящей, представляющей опасность для вас, а не случайной активности рынка.

В то же время, если стопы располагаются далеко, то они сработают поздно, а это может привести к большому убытку в одной сделке. Поэтому стопы должны располагаться не слишком близко и не слишком далеко.

Всегда есть цена, разрушающая торговую модель. Это означает, что если она достигнута, то шансы на успешное завершение сделки становятся неудовлетворительно малы. По существу, это означает изменение рыночного контекста. Рядом с ней и должен располагаться ваш стоп – это его логичное место.

Еще одна важная идея, касающаяся стопов: так как их цель – защитить вас от разорения, они должны быть основаны на принципах управления капиталом. Это означает, что ни одна, ни две, ни три неудачные сделки подряд не должны привести к тому, что вашему счету будет нанесен непоправимый урон. Это условие обеспечивается выбором размера позиции, и именно оно требует, чтобы вы определились с расположением стопа еще до открытия торговой позиции.

Таким образом, стоп должен быть связан с рыночными условиями, а уже размер позиции должен быть обусловлен расположением стопа.

Есть трейдеры, которые используют в своей работе одновременно два вида стоп-ордеров: явные и скрытые. Явные хранятся на сервере у брокера, располагаются весьма отдаленно и предназначены на случай возникновения форс-мажорных обстоятельств (отключения электричества, сбой Интернета и т. д.). Такие стоп-ордера защищают трейдера от сильной просадки счета и срабатывают очень редко. Другой тип стоп-ордеров – скрытые – генерируется непосредственно трейдером с торгового терминала вручную в тех случаях, когда он видит, что рынок уже изменил направление и нет смысла ждать срабатывания отложенного стоп-ордера.

Такой подход способен в какой-то степени защитить трейдера от преждевременного или случайного срабатывания защиты. Наиболее уместен отдаленный стоп-ордер в День тренда, когда вероятность разворота тенденции низка и он может быть вызван только какой-нибудь чрезвычайно важной новостью. Однако, учитывая, что такие новости все-таки иногда случаются, стоп на всякий случай надо ставить даже в трендовый день. А вот подтягивать его не стоит торопиться, так как он может сработать раньше времени. Большой проигрыш в одной сделке – это главный враг трейдера. Это то, что погубило многих очень хороших и даже талантливых трейдеров. И от этого врага не существует более эффективного средства защиты, чем стоп-ордера.

Вопрос правильного использования защитных стоп-ордеров является одним из самых спорных и сложных в биржевой торговле.

Идеальный стоп должен располагаться достаточно далеко, чтобы выходить за границы возможных случайных колебаний, и в то же время достаточно близко, чтобы потери в случае неудачной сделки не превысили заданного предела. Совместить эти два требования сложно – в некотором роде такое умение может считаться искусством.