Коллектив авторов - Рынок ценных бумаг. Краткий курс

1. В России к коллективным инвесторам принято относить паевые инвестиционные фонды, акционерные инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, кредитные союзы, прочие формы коллективных инвесторов.

В экономическом плане понятие «коллективное инвестирование» означает такую схему организации инвестиционного бизнеса, при которой средства, осознанно и целенаправленно вложенные мелким инвестором в определенное предприятие (фонд), аккумулируются в единый пул под управлением профессионального управляющего с целью их прибыльного последующего вложения.

2. Форма коллективного инвестирования характеризуется одновременно следующими признаками:

✓ привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договоров;

✓ осуществление в качестве основной деятельности инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги и иное имущество;

✓ получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и доходов от сделок, совершаемых с этим имуществом;

✓ распределение доходов, полученных от инвестирования, между участниками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов или иных выплат.

3. С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд характерных отличительных черт:

✓ лица, предоставляющие свои денежные средства финансовому посреднику (управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием;

✓ управляющий объединяет средства многих лиц (как физических, так и юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;

✓ в отличие от ряда традиционных форм инвестирования (банков, страховых компаний, индивидуальных пенсионных счетов и др.) схемы коллективного инвестирования не предполагают заранее оговоренных фиксированных выплат;

✓ инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

¡ Акционерный инвестиционный фонд (АИФ)– это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд».

1. Деятельность акционерных инвестиционных фондов в Российской Федерации регулируется Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (далее – Федеральный закон «Об инвестиционных фондах»).

Акционерами АИФа не могут являться специализированный депозитарий, регистратор, оценщик и аудиторская организация, заключившие соответствующие договоры с этим акционерным инвестиционным фондом.

Имущество АИФа подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности его органов управления и иных органов АИФа, в соотношении, определенном уставом АИФа.

Инвестиционные резервы АИФа должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании.

Имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, должно учитываться в специализированном депозитарии.

¡ Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)– обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой (инвестиционный пай), выдаваемой управляющей компанией.

2. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. ПИФы, так же как и АИФы, регулируются Федеральным законом «Об инвестиционных фондах».

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления ПИФом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Основные участники деятельности ПИФа:

✓ управляющая компания – осуществляет доверительное управление ПИФом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам;

✓ специализированный депозитарий – осуществляет учет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Может осуществлять ведение реестра владельцев инвестиционных паев;

✓ специализированный регистратор – осуществляет ведение реестра владельцев инвестиционных паев. Должен иметь лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг.

Существуют три типа ПИФов: открытый, интервальный и закрытый. В открытом фонде выдача и погашение паев осуществляются ежедневно по рабочим дням. В интервальном фонде выдача и погашение паев производятся в соответствии с датами, указанными в правилах фонда, не реже одного раза в год в течение 14 дней. В закрытом фонде паи выдаются в период формирования фонда. Погашение паев производится по окончании срока, на который создан фонд. Иногда возможны операции с паями в течение времени работы фонда, если это определено правилами доверительного управления.

¡ Негосударственный пенсионный фонд (НПФ)– особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительным видом деятельности которой является негосударственное пенсионное обеспечение участников фонда на основании договоров о негосударственном пенсионном обеспечении населения с вкладчиками фонда в пользу участников фонда.

3. Деятельность негосударственных пенсионных фондов регулируется Федеральным законом от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах».

Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению населения включает аккумулирование пенсионных взносов, размещение пенсионных резервов, учет пенсионных обязательств фонда и выплату негосударственных пенсий участникам фонда.