Анна Зверева - Рынок ценных бумаг

Ценными бумагами являются: акции, облигации, векселя, ноты, депозитные и сберегательные сертификаты и другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к их числу.

Ценные бумаги подразделяются на основные и производные.

Основные – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество и др.).

Производные – это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающие в связи с изменением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной бумаги. В качестве базисного актива могут быть акции и облигации. К ним относятся фьючерсные контракты и свободно обращающиеся опционы.

Ценные бумаги бывают государственными, кооперативными и банковскими.

Государственными ценными бумагами признаются государственные ценные бумаги РФ и субъектов РФ, а также выпущенные от их имени. Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования (Закон от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг”).

Эмитентами государственных и муниципальных ценных бумаг являются соответственно исполнительные органы государственной власти и местные администрации, которые выпускают от имени публично-правового образования ценные бумаги и несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

Через рынок государственных ценных бумаг решается покрытие бюджетного дефицита, перераспределение права собственности и проводятся спекулятивные операции, которые являются побочным результатом функционирования рынка. Наличие ликвидного вторичного рынка, на котором реализуются интересы его участников по покупке и продаже ценных бумаг, позволяет инвесторам в случае необходимости продать ценные бумаги и получить деньги. Такая возможность увеличивает доверие инвесторов к фондовому рынку, без чего они вряд ли стали бы вкладывать деньги в ценные бумаги.

Этот рынок имеет свою структуру и правила функционирования: обращающиеся на нем ценные бумаги имеют наиболее высокую степень надежности. Рынок государственных ценных бумаг кроме решения задачи обслуживания государственного долга позволяет решать задачу регулирования финансовых потоков. Выкупая (или предлагая к продаже на выгодных условиях) государственные ценные бумаги, государственные институты имеют возможность освобождать (или связывать) дополнительные инвестиционные ресурсы. Государственные ценные бумаги включают: долгосрочные и среднесрочные облигации федерального займа (ОФЗ), государственные краткосрочные облигации (ГКО), казначейские обязательства (КО), казначейские налоговые освобождения (КНО), ваучеры (приватизационные чеки), казначейские векселя.

Центральный банк России при содействии рабочей группы “Российско-американского банковского форума” в мае 1992 г. разработал проект создания рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО). Наиболее активно развитие РЦБ началось с 1993 г. с расширением видов ценных бумаг, ростом их объемов, появлением новых учреждений на РЦБ. Рынок ГКО был создан не только для вполне определенных финансовых целей, но на нем отрабатывались цивилизованные формы электронного торгово-депозитарного обслуживания с установкой удаленных терминалов и передовых средств связи. Эмитентом федеральных государственных ценных бумаг, как правило, является Министерство финансов РФ, орган исполнительной власти субъекта РФ, а муниципальных ценных бумаг – исполнительные органы местного самоуправления.

Раскрытие эмитентом информации о государственных и муниципальных ценных бумагах и публикация им отчета об итогах эмиссии согласно российскому законодательству является непременным условием функционирования рынка ценных бумаг.

К корпоративным относятся ценные бумаги, выпускаемые предприятиями, компаниями (акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги).

К банковским ценным бумагам относятся акции, облигации, финансовые векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты.

Отличительные особенности ценных бумаг:

• необходимость их предъявления для осуществления удостоверенных ими прав. Кроме того, по ценным бумагам не может быть частичной передачи прав – они переходят исключительно в совокупности;

• на практике нормативные акты регулируют выпуск и обращение ценных бумаг каждого вида, устанавливают объем прав, удостоверенных данной ценной бумагой, а также реквизиты и требования к ее форме. Документ становится ценной бумагой только после того, как он будет наделен необходимыми реквизитами и представлен в соответствующей форме. В противном случае ценная бумага не приобретает надлежащего статуса и становится ничтожной;

• субъектами прав, удостоверенных ценной бумагой, могут быть ее предъявитель, названное в ней лицо, а также названное лицо, которое само может осуществлять эти права или приказом назначить другое лицо. На этом основании в обращении находятся ценные бумаги на предъявителя, именные и ордерные;

• передача прав по ценной бумаге на предъявителя происходит простым вручением ее новому владельцу. По именной ценной бумаге переход права собственности осуществляется в порядке, установленном для уступки требований, а по ордерной ценной бумаге (например, вексель) права передаются путем совершения на ней передаточной надписи – индоссамента. Установившийся порядок дает возможность широкого обращения ценных бумаг, а способ передачи прав по ценной бумаге зависит от ее принадлежности к именной, ордерной или на предъявителя.

1. Чем отличаются друг от друга национальные, региональные и международные рынки ценных бумаг?

2. В чем состоит основное назначение РЦБ.

3. Каково назначение первичного и вторичного рынка РЦБ.

4. Назовите этапы размещения ценных бумаг.

5. Для чего нужен проспект эмиссии?

6. Каковы задачи профессиональных участников РЦБ.

7. Чем отличаются друг от друга государственные, кооперативные и банковские ценные бумаги?

8. Какая организация является регулятором российского фондового рынка?

Акции как ценные бумагиявляются одним из финансовых инструментов рынка.

Если несколько собственников, имеющих сбережения, хотят организовать определенное производство, то они объединяют свои ресурсы путем образования акционерного общества (АО) и выпускают акции (проводят эмиссию), формируя тем самым начальный (уставный) капитал и необходимые средства для реализации предполагаемой деятельности предприятия.