Александр Цихилов - Блокчейн. Принципы и основы

биткоин в мире не услышал только ленивый, включая и тех, кто никогда не

имел отношения ни к информационным, ни к финансовым технологиям.

Впрочем, начиная с января 2018 года биткоин подвергся серьезной ценовой

коррекции, потеряв в течение года около 75% своей стоимости. Как результат

многие инвесторы, которые имели неосторожность приобрести биткоин на

ценовом пике, понесли серьезные финансовые убытки. Однако же те, кто

делал инвестиции еще в первой половине 2017 года или ранее, до сих пор

находятся в прибыльной зоне — настолько резко вырос курс биткоина во

второй половине года. Даже в условиях сильного ценового падения вера в

будущее биткоина все еще сохраняется у большинства как прямых инвесторов, так и у косвенных — майнеров. Данная категория предпринимателей

продолжает наращивать уровень хешрейта в сети Биткоин исключительно

высокими темпами. Это происходит несмотря на то, что майнинг в настоящий

момент является практически неприбыльным, а местами даже убыточным

мероприятием. И здесь необходимо понимать, от каких факторов зависит

эффективность майнинга биткоина и схожих с ним криптовалют, добываемых

на основе принципа доказательства работы (Proof-of-work).

Мы уже рассуждали о том, что предпринимателям, желающим заниматься этой

деятельностью, приходится инвестировать значительные денежные средства в

майнинговое оборудование и оснащение помещения, где оно будет

установлено. Кроме того, майнеры несут расходы, связанные со значительным

потреблением электроэнергии, оплатой рабочей силы системных инженеров, отчислением налоговых платежей и так далее. Логично предположить, что

далеко не любое место в мире подходит для эффективного майнинга

криптовалют. Необходимо выбирать такие географические локации, где

вышеперечисленные финансовые издержки можно минимизировать, насколько

это удастся предпринимателю. Как оказалось, в мире не так уж много мест, где

майнинг был бы настолько эффективен, чтобы издержки «майнингового

фермера» не превышали доход от реализации добытых криптовалют, особенно в условиях существенной коррекции их рыночной стоимости.

На текущий момент в отрасли криптодобычи сложилась ситуация, когда около

80% майнинговых мощностей кристаллизовались в мировой промышленной

«кузнице» — в Китае. Именно в этой стране естественным образом сложились

условия, наиболее благоприятствующие этому виду деятельности. Если, конечно, не принимать во внимание несколько недружественную и откровенно

настороженную позицию китайского правительства по отношению к

криптовалютам в целом. Тем не менее основное оборудование для майнинга

производится именно в Китае, поэтому местным майнерам нет необходимости

заказывать дорогостоящую трансграничную доставку через полмира, а также

нести дополнительные расходы на таможенные платежи. Электростанции в

горных районах страны позволяют получить приемлемые расценки на

электроэнергию, а относительно холодный климат в этих же регионах

обеспечивает достаточно бюджетное решение проблемы перегрева

оборудования. В случае, если выбрано технологическое решение в пользу

водяного охлаждения, то, как правило, в этих же местах к услугам майнеров

протекают холодные горные реки. Стоимость рабочей силы в периферийных

районах Китая также относительно невелика, что является еще одним

немаловажным фактором в пользу выбора именно этой страны для инвестиций

в деятельность по майнингу криптовалют.

Считается, что подавляющая доля вычислительной мощности сети Биткоин

контролируется всего четырьмя майнинговыми пулами, и все они находятся в

Китае. Столь высокая концентрация совокупного хешрейта в пределах одной

политической юрисдикции и под контролем всего лишь четырех управляющих

субъектов, безусловно, не может являться позитивным фактором для

технологии, призванной быть истинно децентрализованной. Однако

криптосообщество считает эту ситуацию временной и верит в то, что майнинг в

сети Биткоин со временем эволюционирует в более распределенную форму. В

любом случае именно Биткоин пока остается наиболее популярным и

востребованным криптоинструментом, совокупная ценность всей эмиссии

которого составляет около половины капитализации всего криптовалютного

рынка. Проект Биткоин был создан Сатоши Накамото как децентрализованная

цифровая платежная система, а сами монеты биткоин должны были стать

популярным средством платежа, которое постепенно стало бы вытеснять

привычные фиатные деньги из повседневного оборота. Попробуем оценить, насколько за первое десятилетие своего существования проекту Биткоин

удалось реализовать задуманное.

Биткоин как средство платежа

После того как цифровые монеты сети Биткоин получили серьезную

монетарную оценку на финансовом рынке, владельцы значительного

количества этих цифровых активов неожиданно для всех (а возможно, и для

самих себя) стали состоятельными людьми. Криптовалютные капиталы многих

из них оцениваются в сотни миллионов, а в некоторых случаях и миллиардов

долларов. Разумеется, первым, на кого обратили внимание, стал сам

создатель проекта Биткоин — Сатоши Накамото. Будучи первым майнером в

собственноручно созданной им сети, он сумел добыть большое количество

монет, поскольку начальный уровень сложности системы этому весьма

благоприятствовал. Некоторое время считалось, что Накамото успел

заработать около 1 млн монет, однако, по последним исследованиям, это

число не превышает 700 000. Но даже в этом случае капитализация его

состояния оценивается на данный момент примерно в $3,5 млрд. Так

загадочный изобретатель попал в мировой рейтинг миллиардеров журнала

Forbes, а в период ценовых рекордов биткоина Накамото даже занимал место

в пятом десятке списка.

По этому поводу нельзя не припомнить небезызвестных братьев-близнецов

Кэмерона и Тайлера Унинклвоссов. Бывшие студенты Гарварда и спортсмены-

олимпийцы в свое время сумели отсудить у создателя Facebook Марка

Цукерберга около $65 млн в качестве компенсации за якобы украденную у них

идею социальной сети. Часть полученных средств братья удачно вложили в

биткоин, когда он еще стоил чуть более $100 за монету. Предполагается, что

они приобрели более 100 000 биткоинов, что делает их обладателями

состояния, близкого к полумиллиарду (в зависимости, разумеется, от

колебаний рыночного курса биткоина на биржах). Ходили слухи, что секретные

ключи от своих биткоин-адресов предприимчивые братья распечатали на