Александр Цихилов - Блокчейн. Принципы и основы

такие термины, как «голова и плечи», «двойные и тройные вершины»,

«треугольники» и «ромбы» — как графические фигуры продолжения или

изменения трендовых движений.

Разумеется, и у технического анализа нашлись свои критики, которые

небезосновательно считали, что исследование ценовой истории имеет мало

общего с ценовым будущим. Говорилось также, что любая относительно

значимая фундаментальная новость неизбежно разрушает все ранее

сделанные технические прогнозы в силу историчности, а значит, реактивности

отображаемых процессов на ценовых графиках. Тем не менее и у

фундаментального, и у технического анализов существует огромное

количество последователей, в большинстве случаев использующих сразу оба

аналитических направления, полагая, что одно всегда дополняет другое.

Каждый день в финансовом мире появляется множество аналитических статей

и прогнозов в отношении всех финансовых инструментов, котирующихся на

рынках.

Криптовалюты также не стали исключением. Но давайте порассуждаем, какие

виды анализа могут быть применимы к данному типу финансовых активов и

почему. Начнем с того, что подавляющая часть фундаментального анализа

для криптовалют подходит достаточно слабо в силу отсутствия

централизованного эмитента и, как следствие, невозможности его

экономического анализа. В первую очередь это относится к криптовалютам на

основе децентрализованного конкурентного майнинга, таким, как биткоин, эфир

и им подобные. А это означает, что никакие суверенные макроэкономические

показатели различных государств или их объединений (например, ЕС) не могут

оказать прямого влияния на стоимость децентрализованных криптоактивов.

Справедливости ради следует признать, что косвенное влияние на стоимость

криптовалют все же будет, но только в части влияния макроэкономического

индикатора на ту фиатную валюту, к которой непосредственно торгуется сам

криптоактив. Однако в настоящее время это влияние ничтожно, и в анализе

ценового движения криптовалют им можно смело пренебречь.

Тем не менее фундаментальные новости для криптовалют существуют и могут

значительно влиять на их стоимость. Другое дело, что подобные новости в

большинстве случаев производят однократный эффект, поскольку часто

связаны с решениями национальных правительств об ограничении или запрете

хождения криптовалют. Более того, существует довольно ограниченный набор

стран, новости из которых могут оказать серьезное влияние на

криптовалютные котировки. Это в первую очередь Китай, США, Южная Корея и

Япония, то есть страны, где сосредоточены наибольшие объемы торговли

криптовалютами на соответствующих биржах.

В случае если криптоактив выпускается централизованно и, что очень важно, является не утилитарным, а инвестиционным токеном, то фундаментальный

анализ отчасти применим и к оценке показателей управляющей компании-

эмитента. Классическая оценка здесь едва ли может быть использована в силу

того, что управляющая компания в большинстве случаев представляет собой

недавно созданный стартап, который, как правило, еще даже не начал

извлекать из проекта монетарную прибыль. Поэтому в анализе следует

уделять внимание таким типичным для стартапов параметрам, как опыт членов

команды разработчиков проекта, предлагаемая к реализации стратегия, актуальность продукта и его рыночное позиционирование, объем

привлеченных инвестиционных средств, наличие MVP и так далее.

Гораздо более эффективным в отношении криптовалют выглядит анализ

технический, поскольку он, как уже упоминалось, завязан на психологию

участников рынка. А это означает, что поведенческие паттерны

криптотрейдеров немногим отличаются от тех, что мы привыкли видеть на

рынках классических. Многие технические аналитики признают

работоспособность различных индикаторов, и в первую очередь графических

— речь идет как о трендовых линиях, так и о специальных фигурах, подающих

трендовые сигналы. Немаловажную роль играют также сильные ценовые

психологические уровни, характеризующиеся «красивыми» значениями — 1, 10, 100, 1000 и так далее.

Как уже отмечалось, технический анализ исторически предшествовал

фундаментальному, поскольку его принципы опираются на легко собираемые

данные о торгах на конкретных площадках и обращены «назад» во времени.

По мере упорядочивания сбора и циркуляции информации об эмитентах или

макроэкономических показателях государств в помощь техническому анализу

приходит фундаментальный. В этих аспектах криптофинансы во многом

повторяют путь фиатных торгуемых инструментов.

В заключение хотелось бы сказать несколько слов о торговых стратегиях, применяемых трейдерами на криптовалютных рынках. Как и на классических

финансовых рынках, глобально можно выделить два стратегических подхода

— спекулятивный и позиционный. Первый — это краткосрочный, при

внутридневной торговли, когда позиции открываются и закрываются трейдером

в течение одного дня, до поддержания позиций в течение нескольких дней, максимум недели. Подобная стратегия подразумевает, что торгуемая

криптовалюта имеет достаточно хорошую волатильность, то есть высокие

амплитуды возможных котировочных колебаний, и можно получить прибыль, правильно «поймав» нужный ценовой выброс.

Второй — инвестиционный — описывается принципом buy and hold, то есть

«купить и держать». Такие торговые позиции инвесторы могут держать

месяцами и даже годами — в надежде на существенный рост цены. Однако, бывает и так, что за время содержания позиции торгуемый криптоактив может

достигать как исторических пиков, так и беспрецедентных провалов своей

стоимости. Долгосрочных держателей криптовалютных портфелей на сленге

называют «ходлерами» — от искаженного английского слова hodl (hold —

«держать»). Это популярное в криптосреде слово было запущено в оборот в

декабре 2013 года одним из пользователей популярного форума BitcoinTalk.

Будучи в состоянии алкогольного опьянения (как потом признался сам автор

мема), он допустил ошибку и написал I am hodling, и эта фраза была

подхвачена другими участниками форума. Впоследствии она получила

широкое распространение в качестве описания консервативного

инвестиционного поведения с расчетом на долгосрочный восходящий ценовой

тренд.

Заканчивая раздел, посвященный инвестициям в криптовалюты, хотелось бы

обратить внимание на одну немаловажную проблему, с которой сталкивается

множество инвесторов, особенно тех, которых можно описать тем самым