Коллектив Авторов - Цифровой журнал «Компьютерра» № 167

Акционеров можно понять: удвоив за четыре месяца состояние, грешно таить зло на председателя Рея Лейна и гендиректриссу Мег Уитмен. Главная, однако, причина миролюбия акционеров Hewlett-Packard кроется не столько в психологическом комфорте, сколько в поразительных результатах, которые компания продемонстрировала в квартальном отчете, опубликованном в феврале. Голова Hewlett-Packard и его умопомрачительный электрокар Fisker Karma

Оказалось, что страшилки, которые Генри Блоджет привел в ноябре 2012 года (а я им поверил), были опровергнуты самой реальностью: компания не только разнесла в пух и прах ожидания рынка по прибыли (аналитики планировали 71 цент на акцию, а вышло аж 82!), но и увеличила доход от самого проблематичного своего подразделения — принтеров — на 25 % (с 761 до 953 миллионов долларов)!

Ну а теперь самое любопытное. Посмотрите еще раз на ценовой график HPQ: видите легкий обвал (на самом деле не такой уж и легкий: 6% за один день!), который случился не далее как два дня назад (2 апреля)? Знаете, чем он был вызван? Снижением рейтинга Hewlett-Packard с «держать» (Neutral) на «продавать» (Sell), которым осчастливил мир Билл Шоп, аналист из Goldman Sachs.

Главная причина, по которой мистер Шоп решился на странный демарш, заключена — вы не поверите! — в … «слабости профильного бизнеса» Hewlett-Packard! В чем выражается эта слабость? По мысли Шопа — в повсеместном сворачивании рынка персональных компьютеров и сложностях с принтерами.

Оказывается, PC умер, а пользователи принтеров раскусили хитрость производителей, продающих сами печатные устройства ниже себестоимости в надежде отыграться на расходных материалах. Теперь пользователи, мол, покупают чернила у сторонних производителей за треть цены.

Читал я этот шедевр аналиста Goldman Sachs и глазам своим не верил: как такое может быть? Как видный человек, получающий умопомрачительную зарплату, может публично анонсировать такую гомерическую глупость?! Мотивы изменения рейтинга Hewlett-Packard, озвученные Биллом Шопом, прямо оскорбление умственных способностей аудитории.

Во-первых, Hewlett-Packard давным-давно уже не зациклен на рынке PC (планшет Slate 7 что-то говорит Шопу?). По крайней мере, диверсификацию производства Мег Уитмен поставила в основу стратегии по преобразованию компании с первого дня своего назначения на пост генерального директора. Во-вторых, принтеры занимают в бизнесе Hewlett-Packard менее 10 %. В-третьих, даже при столь скромных пропорциях, принтерный бизнес вырос, как мы показали, в последнем квартале на 25 %. Произошло это благодаря ослаблению японской йены (HPQ закупает фотобарабаны у Canon) и частичному отказу от схемы демпинговых продаж и ставок на расходные материалы.

 «Смерть PC» мы как люди серьезные вообще обсуждать не будем. Hewlett-Packard Slate 7

Остается вопрос: зачем аналист Goldman Sachs извлекает на свет божий аргументы, которые моль покоцала пять лет назад, и на их основании производит абсурдный даунгрейд компании, которая за 4 месяца удваивает капитализацию?

В голову приходит только один ответ: у Goldman Sachs есть собственный корыстный интерес для того, чтобы акции Hewlett-Packard изменили направление движения.

Ничего нового, впрочем, в подобном поведении банков, хедж-фондов, инвестиционных компаний и вообще всех без исключения агентов финансового мира мы не находим. Достаточно вспомнить бесстыдные гешефты вокруг акций Herbalife, которые развернули у всех на виду маны Ак и Ик. Манипуляция — это норма для фондовой биржи.

Каков же тогда урок истории Hewlett-Packard за последнее полугодие? В общем-то урок банальный: не верь глазам своим и не доверяй ушам своим! В мире финансов никто никогда не говорит правду. Все лишь озвучивают какие-то собственные интересы. Стоит, однако, научиться учитывать этот bias, то есть меру вовлеченности дискурса в поле корысти, как наши собственные дивиденды от адекватного восприятия финансовой информации возрастают в разы: анонсировал HPQ списание 8,8 миллиардов? Замечательно: значит задним числом перекрыл убытки по всем остальным фронтам и можно надеяться на рост котировок! Заявил Билл Шоп о страшных изъянах рынка PC? Чудненько: значит, у Goldman Sachs горят какие-то инвестиции, что непосредственно к HPQ не имеет ни малейшего отношения. Ну и так далее в том же духе.

Иногда мне кажется, что Козьма Прутков со своим «Зри в корень!» наверняка поигрывал на бирже :)

К оглавлению

Опубликовано03 апреля 2013

«Элементарно, Ватсон!» – эту фразу знают все… Многие ведают, что у сэра Артура Конана Дойля она не встречается. Распространено возведение её к культовому отечественному сериалу, где, скажем, сэра Генри Баскервиля гениально сыграл Никита Михалков. Но придумал эту фразу всё же англичанин. И не сценарист, а писатель. «Elementary, my dear Watson» было употреблено в романе «Psmith Journalist» в 1915 году. А написал эту книгу Пэлем Грэнвилл Вудхауз (1881–1975), один из самых коммерчески успешных (как его поклонница Дж. Роулинг) и в то же время один из самых лучших британских авторов. Его высоко ценили и современники – Ивлин Во, Редьярд Киплинг – и продолжали почитать десятилетия спустя Дуглас Адамс и Джон Ле Карре… Ну а самым известным циклом книг П.Г. Вудхауза наверняка можно назвать выходившую почти шесть десятилетий, с 1915-го по 1974-й годы, серию про Дживса и Вустера.

Дживс и Вустер. Цикл о хозяине и слуге. И первым в этой парочке обычно вспоминают Дживса. Слугу… Необычно, не правда ли? Ну, как если бы Санчо Панса шёл впереди Дон Кихота! Причём сам Пэлем Грэнвилл Вудхауз происходил из самой что ни на есть чистокровной английской аристократии, ведшей свой род от времён Вильгельма Завоевателя, при Елизавете I довольно близкой к трону. Отец писателя был британским судьёй в таком немаловажном в современном мире местечке, как Гонконг. Сам «Плам», как звали его близкие, прошел типичной для его времени и класса дорожкой частных школ и колледжа Далвич, с ранних времён проявляя страсть к писательству. А вот дальнейшая дорога оказалась не столь гладкой… Занятия боксом привели к близорукости. В Оксфорд поступить не удалось по причине финансовых трудностей у семьи. Но ныть потомок аристократов не стал, пошёл работать в The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited (а проще – Гонконгский банк, весьма известный в наши дни), а рассказы писал по вечерам, в комнатке в Челси, тогда районе недорогом…