Грег Фаррелл - Крах Титанов: История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства

Июль был сумасшедшим месяцем: тогда Merrill Lynch была вынуждена продать свою долю в компании Bloomberg, чтобы заткнуть одну образовавшуюся дыру, и заключить соглашение о продаже Financial Data Services, чтобы заткнуть другую, а потом согласиться на сделку с Lone Star, которая привела к новым убыткам, и их пришлось компенсировать за счет привлечения капитала путем продажи обыкновенных акций. Но даже по завершении июля Тейн продолжал с оптимизмом смотреть в будущее, подтверждением чему был его интерес к приобретению в августе Fortress Investments.

Потом было банкротство Lehman Brothers и трудное, но неизбежное решение продать Merrill Lynch, а затем через месяц последовало настойчивое требование Полсона, чтобы каждый крупный банк взял в кредит значительную сумму из средств налогоплательщиков. И теперь, осознав в конце концов всю тяжесть ситуации, Тейн на открытии конференции заявил, что на данный момент рынки находятся в наихудшем положении со времен Великой депрессии.

– Именно в этот момент экономика США очень быстро сокращается. И мы наблюдаем период глобального спада, – заявил Тейн. – Это не повторение 1987-го, или 1998-го, или 2001 года. Нынешний спад обещает быть более серьезным. В действительности мы видим нечто похожее на то, что происходило в 1929 году.

В тот же день Тейн проводил телефонную конференцию с членами комитета по совершенствованию методов управления и компенсациям совета директоров Merrill Lynch, в состав которого входили председатель комитета Финнеган, Армандо Кодина, Виргис Колберт и Олана Петерс.

Целью этого внеочередного собрания комитета было обсуждение двух правительственных запросов, или предупреждений, относительно планов выплаты бонусов в конце года в свете принятого казначейством решения о поддержке банков с Уолл-стрит за счет средств налогоплательщиков. Член палаты представителей конгрессмен из Калифорнии Генри Ваксман попросил представителей всех банков, получивших доступ к средствам в рамках TARP, предоставить подробный отчет о выплаченных за последние два года бонусах и о том, каким образом доступ к средствам в рамках TARP может повлиять на выплату бонусов в 2008 году. Генеральный прокурор штата Нью-Йорк Эндрю Куомо также направил запросы в крупнейшие банки Уолл-стрит относительно планов по выплате бонусов.

Вскоре после назначения даты собрания Тейн решил добавить в повестку дня один-два вопроса, касавшихся выплаты бонусов в Merrill Lynch.

Питер Стинги, глава HR-отдела Merrill Lynch, официально представил план, согласно которому комитет должен был утверждать выплату бонусов лучшим сотрудникам компании 8 декабря, то есть за месяц до обычной даты утверждения. Недостаток этого плана заключался в том, что бонусы, которые должны были служить вознаграждением за весь год, назначались на основании 11 месяцев работы, при этом возникала вероятность того, что раз сотрудникам была гарантирована выплата бонусов, то у них было меньше стимулов усердно трудиться в декабре. Конечно, можно было подождать и до января, а потом принимать решение о размере бонусов, но и этот вариант имел свой недостаток. В январе совет директоров Merrill Lynch уже будет распущен, и окончательное решение по выплате компенсаций будет принимать совет директоров Bank of America, который будет в меньшей степени заинтересован в выплате сногсшибательных бонусов, которые обычно выплачивают на Уолл-стрит в феврале.

Комитет по компенсациям пришел к выводу, что распределение бонусов является прерогативой нынешнего комитета, а не совета директоров Bank of America

После непродолжительного обсуждения комитет по компенсациям пришел к выводу, что распределение бонусов является прерогативой нынешнего комитета, а не совета директоров Bank of America, поэтому члены комитета решили перенести сроки и условились о проведении 8 декабря собрания, на котором будут окончательно утверждены размеры бонусов. Финнеган, ранее уже предлагавший опустить планку премиального фонда ниже 5,8 миллиарда долларов, указанных в соглашении о слиянии, снова внес предложение о сокращении общей суммы бонусов в свете тяжелой экономической ситуации и решения правительства о принудительном вливании 125 миллиардов долларов в крупнейшие банки страны.

Тейн проинформировал Олфина о переносе сроков выплаты бонусов, но не упомянул о совещании комитета по компенсациям.

На следующий день, 12 ноября, секретарь казначейства Полсон произнес в Вашингтоне речь и озвучил изменения, внесенные в план использования 700 миллиардов долларов из фонда TARP, одобренный конгрессом в начале октября. Вместо того чтобы выкупать на средства фонда слабые активы у американских банков, казначейство решило не вмешиваться в покупку «токсичных финансовых отходов». Средства, выделенные в рамках TARP, будут доступны банкам, нуждающимся в капитале, но государство не станет освобождать банки от ответственности за сделанные в предшествующие годы необдуманные приобретения.

« Средства, выделенные в рамках TARP, будут доступны банкам, нуждающимся в капитале, но государство не станет освобождать банки от ответственности за сделанные в предшествующие годы необдуманные приобретения »

Заявление Полсона вызвало вопросы относительно таких инвестиционных банков, как Merrill Lynch, Morgan Stanley и Goldman Sachs, которые должны были выиграть больше всех от программы выкупа проблемных активов. Теперь стало очевидным, что все три банка вскоре должны были объявить о рекордных убытках за квартал.

Некоторые крупнейшие инвесторы Bank of America, выражавшие озабоченность рисками, связанными с приобретением Merrill Lynch, теперь еще больше озаботились тем, что эта сделка может превратиться в черную дыру для банка из Шарлотт.

В Merrill Lynch эта новость вызвала похожие опасения. Нельсон Чаи, сохранивший за собой пост финансового директора Merrill Lynch, совместно с Джо Прайсом, прилетевшим из Шарлотта, и Нейлом Котти, который постоянно следил за финансовыми показателями деятельности компании практически с момента подписания соглашения о слиянии, принялись за составление прогноза по итогам деятельности Merrill Lynch в четвертом квартале.

Общая сумма убытков за октябрь месяц составила 7,5 миллиарда долларов, а в довершении к этому компания уже потеряла более 1 миллиарда долларов. С учетом налоговых льгот убытки достигали 5,4 миллиарда долларов за квартал, даже при условии, что ничего не изменится в следующие семь недель. Но Котти знал, что некоторые проблемные позиции не были учтены в прогнозе Чаи, а это значило, что убытки компании в последнем квартале, вероятно, превысят эту сумму.

Прайс уделял особое внимание размеру убытков Merrill Lynch. Вместе с Грегом Керлом, который вел переговоры по этой сделке, он организовал встречу с Тимом Майопулосом, главным юрисконсультом BofA, и Терезой Бреннер, еще одним юрисконсультом BofA, чтобы обсудить возможность сообщить акционерам компании об убытках Merrill Lynch за октябрь и ожидаемых убытках за квартал до 5 декабря, то есть до дня голосования по вопросу приобретения.