Коллектив авторов - Рынок облигаций. Курс для начинающих
- Название:Рынок облигаций. Курс для начинающих
- Автор:
- Жанр:
- Издательство:Array Литагент «Альпина»
- Год:2009
- Город:Москва
- ISBN:978-5-9614-1091-4, 978-5-9614-1101-0
- Рейтинг:
- Избранное:Добавить в избранное
-
Отзывы:
-
Ваша оценка:
Коллектив авторов - Рынок облигаций. Курс для начинающих краткое содержание
Книга адресована тем, кто интересуется рынками облигаций: начинающим специалистам брокерских фирм и банков, частным и институциональным инвесторам, а также преподавателям и студентам экономических вузов.
Рынок облигаций. Курс для начинающих - читать онлайн бесплатно ознакомительный отрывок
Интервал:
Закладка:
Различают три типа участников рынка облигаций, краткое описание которых приведено в этом разделе, а более детальное – в разделе «Торговля на рынках облигаций». В число участников рынка облигаций входят:
• эмитенты;
• инвесторы;
• посредники.
Эмитенты
Организации, которые могут обеспечить достаточные для привлечения инвесторов гарантии и обладают соответствующей кредитоспособностью, выпускают долговые обязательства. Инвесторам необходима уверенность в надежности размещения своих средств, в том, что они получат причитающийся им процент и что основная сумма займа будет возвращена при наступлении срока.
В таблице представлены четыре основные категории существующих эмитентов.

Компании прибегают к выпуску облигаций в связи с тем, что:
• суммы, которые можно заимствовать на рынке облигаций, обычно крупнее тех, что готов предоставить отдельно взятый банк; нередко величина займа исчисляется миллиардами долларов;
• заемщики обычно стремятся к наиболее конкурентоспособным ставкам финансирования, которые не всегда могут быть предложены банками;
• необходимый срок займа превышает тот срок, на который банк готов предоставить средства, например в случае финансирования долгосрочного инвестиционного плана;
• ынок облигаций позволяет быстрополучить денежные средства, иногда в течение суток.
Инвесторы
Эти участники рынка предоставляют капитал взаймы эмитентам. В качестве вознаграждения за использование их денег они рассчитывают на регулярное получение процентных платежей в течение всего срока займа, а также ожидают возврата занятых средств на определенную дату в будущем. Как уже говорилось, размер вознаграждения тесно связан с уровнем риска.
Существуют две основные группы инвесторов, о которых необходимо иметь представление:
• организации или институциональные инвесторы;
• физические лица или частные инвесторы.
Организации, включая взаимные и пенсионные фонды, общества по страхованию жизни, страховые компании и сберегательные учреждения, являются крупнейшими инвесторами в облигации, на долю которых приходится около 80 % рынка. Менеджеры фондов, работающие в этих организациях, распоряжаются крупными суммами от имени частных инвесторов, которые косвенным образом финансируют рынок облигаций, приобретая, например, полисы страхования жизни или пенсионные планы. Состоятельные частные лица могут вкладывать средства в облигации и напрямую для получения гарантированного дохода на инвестиции.
Возникает вопрос, каким образом эмитенты, привлекающие капитал, находят инвесторов, которые хотят получать гарантированный доход на свои вложения?
Посредники
Действующие на рынках облигаций посредники– торговые и инвестиционные банки, брокеры, маркетмейкеры, финансовые консультанты – сводят вместе покупателей и продавцов и тем самым обеспечивают совершение сделок на выгодной для всех сторон, включая и себя, основе. Посредники также отвечают за организацию процесса выпуска облигаций и торговли ими в целом.
Участники рынка облигаций показаны на рисунке ниже.

Первичный и вторичный рынки
Выпуск новых долговых инструментов с целью привлечения средств осуществляется на первичном рынке. После выпуска долгового обязательства в форме облигации или векселя этот инструмент может обращаться, т. е. продаваться и покупаться на вторичном рынке. Мы рассмотрим эти рынки более подробно в четвертом разделе.
Подавляющую долю рынка долговых обязательств занимает торговля выпущенными инструментами. В 1998 году, по данным ISMA, объем новых выпусков еврооблигаций и международных облигаций в долларовом эквиваленте достиг 1000 млрд, в то время как торговля на вторичных рынках превысила 60 000 млрд долларов.

Где же торгуют облигациями? На каких торговых площадках? Наибольший объем торговли новыми и уже выпущенными облигациями приходится на внебиржевой рынок(Over-The-Counter – OTC). Сделки осуществляются по телефону или в электронной форме на основе котировок на экранах информационных систем, например Reuters. Вместе с тем некоторые корпоративные и правительственные облигации, выпущенные на национальный рынок и включенные в листинг бирж, например Лондонской (LSE) и Нью-Йоркской (NYSE) фондовых бирж, торгуются на этих биржах точно так же, как и акции.
Прежде чем продолжить изучение материала, выполните следующее упражнение.

Приведите как минимум два довода в пользу выпуска организацией облигаций.
Правильность ответа можно проверить на следующей странице.
Что такое облигация

Облигация —это соглашение, согласно которому эмитент обязуется возвратить инвестору занятую у него сумму, а также выплачивать процент в течение определенного времени. Облигация фактически представляет собой документ, подтверждающий наличие долга (IOU), который можно продавать и покупать.
Если вы вкладываете средства в облигацию, вы даете деньги взаймы; если вы выпускаете облигацию, вы занимаетеденьги. В наиболее простой форме облигация обладает следующими четырьмя отличительными признаками:
• ЭмитентОрганизация, отвечающая за выплату процентов и основной суммы держателям облигаций, как правило, через платежного агента.
• Основная, или номинальная суммаСумма в определенной валюте, которую эмитент намерен взять в долг у инвестора и согласен возвратить.
• КупонПроцентная ставка, которую эмитент согласен выплачивать инвестору. Это может быть фиксированнаявеличина, установленная как процент от номинальной суммы облигации, или плавающая, привязанная к какому-либо индексу, например к ставке LIBOR.Выплата процента обычно производится раз в год или полгода.
• Срок погашенияДата, в которую эмитент обязан возвратить основную сумму и произвести последний процентный платеж.
Можно привести множество аргументов в пользу выпуска облигаций, однако главными будут следующие.
Читать дальшеИнтервал:
Закладка: