Владислав Дорофеев - Принцип Прохорова: рациональный алхимик

ОПИН с его огромным земельным банком, которому так радовался Прохоров после завершения раздела с Потаниным, демонстрирует отрицательный тренд. К концу 2008 г. активы ОПИНа оценивались в $3,6 млрд, выручка – в $283 млн.

На конец 2009 г. активы ОПИНа подешевели, составив примерно $2,6 млрд (78,1 млрд руб.). За этот же период чистая прибыль компании уменьшилась по сравнению с прошлым годом на 36,1%, составив 1,03 млрд руб., одновременно увеличился долг до 8,573 млрд руб.

В один из дней сентября 2010 г. стоимость компании, принимая за основу биржевую цену акции, составила всего $470 млн, т. е. по сравнению с прошлым годом, капитализация компании уменьшилась почти в 6 раз, а по сравнению с ударным 2008 г. – почти в 9 раз.

Похоже, что у Прохорова явный недостаток активов, а может быть идей, которые могут приносить деньги, много денег. Зарабатывать сейчас Прохорову особенно не на чем.

Конечно, на жизнь хватит, но если так дело дальше пойдет, скоро придется забыть о топовых местах даже в списке богатейших россиян.

И все же, чтобы не быть голословными, рассмотрим попроектно ситуацию, которая сложилась в Группе ОНЭКСИМ. Может быть, удастся определить принципиально новую стратегию развития, линию, о которой знает, или только предчувствует ее, «Миша-маленький», как шутливо, но с большим пиететом, называли его сокурсники по финансовому институту.

Не случайно ему приписывают удивительное по силе мысли наблюдение о том, что ни одна система не бывает совершенной, когда система достигает максимума своего развития, она разрушается, лишь слабые звенья позволяют систему двигать вперед.

Самый известный, самый престижный актив Михаила Прохорова, хотя внешне самый слабый, на понижающемся тренде, – это доля в UC Rusal Олега Дерипаски.

Весной 2008 г. в счет своей доли в «Норникеле» (25% плюс 1 акция) Прохоров получил от Дерипаски 14% (хотя поначалу предполагалось 11%) акций UC Rusal и около $7 млрд. К ноябрю 2009 г. часть долга Дерипаски перед Прохоровым была конвертирована в акции, в итоге алюминиевая доля Прохорова составила 19,16% UC Rusal, то есть он стал вторым после Дерипаски совладельцем мирового алюминиевого гиганта, капитализация которого к началу 2010 г. составила $20–23 млрд (с момента январского 2010 г. IPO на Гонконгской фондовой бирже к осени 2010 г. компания подешевела на 30%).

Но Прохоров как всегда позитивен: «Раньше я более пессимистично оценивал перспективы роста “Русала”, сейчас – более оптимистично. Вот, например, долг компании оценивается совершенно неправильно. Притом, что прошла эмиссия на 14%, за счет покупки блокпакета “Норникеля” финансовое положение “Русала” улучшилось. Весь долг порядка $13 млрд с лихвой покрывается стоимостью этого пакета» [52].

Тем паче, что у алюминиевого гиганта прекрасные перспективы роста, поскольку алюминий – металл будущего.

К тому же Прохоров часто подчеркивает, что удовлетворен тем, как UC Rusal управляется и какие задачи перед собой ставит – полное взаимопонимание новых совладельцев Дерипаски и Прохорова. Еще в момент объявления их сделки, было сказано, что у Прохорова и Дерипаски общий взгляд на развитие металлургии в России – глобальная консолидация. И тот, и другой бизнесмены считают, что будущее – за гигантами, не зависящими от колебаний цен на рынке только одного металла, и что в долгосрочной перспективе компании нужно объединять.

Не исключено, что мы присутствуем при рождении нового тандема в отечественном бизнесе.

Тандем умер – да здравствует тандем?! Но не доходы, по крайней мере, пока.

Первый по среднесрочной перспективности и второй по экономической значимости актив Прохорова – золотодобывающая компания ОАО «Полюс Золото». И похоже, главная страсть Прохорова.

С 2004 г. компания вложила в Красноярский край в качестве инвестиций 25 млрд руб. И с началом кризиса «Полюс Золото» не сворачивала, а, наоборот, бурно развивала свою деятельность, в бешеном темпе вводились новые фабрики в Красноярском крае и в Иркутской области. Цель стояла – 50 или даже 60 т золота в год.

Но поскольку Михаил Прохоров имеет лишь до 40% акций компании, ему приходится учитывать мнение другого крупного акционера – Сулеймана Керимова (владелец ОАО «Нафта-Москва», которому принадлежат около 37% акций «Полюс Золото»). Однако, как и в случае с Дерипаской, с Керимовым у Прохорова полное согласие и понимание.

В этой связи понятен пафос генерального директора Группы ОНЭКСИМ Дмитрия Разумова: «Мы воспринимаем “Нафту” и господина Керимова как стратегических партнеров. Более того, именно мы изначально предложили им выкупить долю Потанина. Никаких противоречий во взглядах и на текущее развитие, и на менеджмент, и на то, куда идти “Полюсу” дальше, у нас, насколько я знаю, нет» [53].

Золотодобыча, а шире, золото, – тема, особо актуальная с началом мирового финансового кризиса. Валюты пошатнулись, курсы акций и ценных бумаг скачут, – крайне нервная ситуация для владельцев капиталов. А стоимость унции золота за несколько лет подскочила вдвое. Люди, обладающие свободными ресурсами, пристально вглядываются в золото, как в средство спасения.

«“Полюс” находится в уникальном конкурентном преимуществе со всеми производителями не только в России, но и в мире. Это позволяет спокойно, вне зависимости даже от сильных колебаний на рынке, если такое случится, финансировать из собственных доходов, из собственных денежных средств инвестиционные программы. Поэтому мы здесь впереди планеты всей» [54], – уверенно заявлял Прохоров.

Действительно, компания имеет деньги на своих счетах, свободна от кредитных обязательств и перспективна с точки зрения переоценки стоимости.

К середине 2009 г. вектор развития компании определился довольно четко.

Купив компанию «Лензолото», «Полюс» овладела инфраструктурой по Сухому Логу, ведь западный фланг Сухого Лога входит в «Лензолото».

«Там сейчас работает миллионная опытная фабрика, на которой мы отработали все технологии по обогащению руд Сухого Лога, и как только государство объявит о проведении аукциона по Сухому Логу, мы обязательно примем в нем участие. Я считаю, что у нас серьезное конкурентное преимущество и не только потому, что мы знаем, как обогащать руды, но мы единственная компания в стране, которая умеет за 2–3 года ставить мощные гигантские фабрики. Других таких компаний в стране нет», – говорил Прохоров.

В июне 2009 г. прошла сделка по покупке 50,1% акций KazakhGold за $269 млн, и на этом было решено, что «Полюс Золото» уже сформировал значительную сырьевую и производственную базу и вряд ли в ближайшее время пойдет на поглощение других компаний. В сделке по KazakhGold участвовали только деньги, а не акции, такой вывод содержится в комментарии Дмитрия Разумова: «Мы посчитали, что расстаться с деньгами для нас более выгодно, чем с акциями. Мы верим в переоценку “Полюса”, и для нас интереснее оставить на балансе его акции» [55]. Хотя в долгосрочной же перспективе на пути к мировому лидерству возможно объединение с кем-то из крупных мировых игроков.