Валентин Катасонов - Адские санкции и Россия. Наш ответ: «Экономика Сталина»

Впрочем, в силу чрезмерной санкционной ревности Брюсселя интерес к депозитам в евро в российских банках может упасть почти до нуля. Думаю, что упомянутую Директиву ЕС по наличному евро можно сравнить с выстрелом себе в ногу. Подобных запретов на поставки и продажи наличной валюты физическим и юридическим лицам государств, находящихся под санкциями, история не знает. Замечу, что ни США, ни Великобритания, ни Япония даже не помышляют о том, чтобы оградить россиян от доллара, фунта стерлингов и иены. Вся послевоенная история свидетельствует о том, что на мировом рынке шла негласная конкуренция между ключевыми валютами. И главным средством такой конкуренции было всяческое стимулирование спроса на валюты со стороны участников денежных рынков. Далеко не последнее место среди участников занимали и занимают до сих пор физические лица, накапливающие наличные и безналичные валюты. Директиву ЕС от 1 марта 2022 г. один из комментаторов назвал «сильнейшим репутационным пинком по евро». А вдруг завтра Брюссель отчебучит подобную санкцию в отношении других стран? Вашингтон с удовлетворением потирает руки: Директива ЕС от 1 марта приведет к тому, что не только в России, но и в других странах граждане из евро будут перекладываться в доллар.

Впрочем, в России спрос на доллар со стороны физиков также может упасть. Этому способствуют, с одной стороны, санкции со стороны Запада, резко ограничивающие возможности россиян бывать в тех странах, где требуются доллары. С другой стороны, срабатывают ограничения, которые вводятся в самой России. 1 марта Президент РФ подписал Указ, который запрещает вывоз валюты свыше суммы, эквивалентной 10 тыс. долларов. Указ вступил в силу со 2 марта 2022 г.

Теоретически можно вывезти валюты и больше указанной суммы, но уже не в наличной форме, а в виде денег на банковских картах. Однако, согласно сведениям, поступающим из ряда стран, эти карты там не работают. Все идет к тому, что рубль благодаря санкциям Запада окажется самой востребованной валютой в России.

Запад (США, ЕС, Великобритания и ряд других стран) начал вводить санкции против России уже в связи с признанием Москвой ДНР и ЛНР и проведением на Украине военной операции. Наиболее сильный удар по нашей стране нанесли ограничительные меры в виде блокирования системы SWIFT для ряда российских банков и частичное «замораживание» валютных резервов Банка России.

В ночь на 27 февраля 2022 г. глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен объявила, что ЕС и партнеры решили «парализовать» активы российского Центробанка. «Это заморозит его транзакции и лишит его возможности реализовать эти активы», – заявила она. О планах ввести ограничительные меры, «которые не позволят Банку России использовать собственные международные резервы для ослабления воздействия западных санкций», тогда же объявили лидеры ЕС, Франции, Германии, Италии, Великобритании, Канады и США в своем совместном заявлении [15] URL: https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2022/02/26/ joint-statement-on-further- restrictive-economic-measures/ .

По состоянию на 18 февраля международные резервы Банка России составляли эквивалент в 643 млрд долларов Еврочиновники несколько раз повторили, что под «заморозку» попадает примерно половина всех российских резервов. Не очень понятно: половина от всех международных резервов или только валютных (без золота)? На золотую часть пришлось 132 млрд долл, (почти 74 млн тройских унций металла), а на валютную – 511 млрд долларов. Золото имеет очевидный иммунитет от любых «замораживаний» и арестов. В составе валютных резервов около 30 млрд долл, приходится на специальные права заимствования (СПЗ) и резервную позицию страны в Международном валютном фонде (МВФ). Эта часть также имеет достаточно высокий защитный иммунитет.

Таким образом, потенциально под угрозой «замораживания» оказались средства, равные округленно 480 млрд долларов. Это резервы в виде ценных бумаг (преимущественно казначейских) и валюты на депозитах коммерческих банков, а также центробанков других стран и Банка международных расчетов (БМР). Уязвимость этой части резервов зависит от того, в какой юрисдикции и в какой валюте размещены валютные средства. Последняя «картинка» Банка России по видам валют и по юрисдикциям размещения резервов приходится на середину 2021 года [16] URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/39684/2022-0l_res.pdf . На 1 июля 2021 г. в составе всех (золотовалютных) резервов основная часть пришлась на евро (32,3 %). Далее следуют (%): золото – 21,7; доллар США – 16,4; юань – 13,1; фунт стерлингов – 6,4; прочие валюты (иены, канадские, австралийские и сингапурские доллары) – 10,0.

А вот географическая картина размещения резервов (%): РФ – 21,7 (золотые резервы); Китай – 13,8; Франция – 12,2; Япония – 10,0; Германия – 9,5; США – 6,6; международные организации – 5,0; Великобритания – 4,5; Австрия – 3,0; Канада – 2,8; прочие страны – 10,7. Довольно надежную защиту имеют резервы, которые размещены в России, Китае и международных организациях. А вот можно уверенно сказать, что под «заморозку» пошли резервы, размещенные в США, Франции, Германии, Японии, Австрии, Канаде. В сумме это составляет 48,6 %. Думаю, что в категории «прочих» также есть страны, которые присоединились к «заморозке». Так что речь идет о «временном блокировании», скорее всего, более половины всех золотовалютных резервов.

Если данную структуру приложить к последней цифре общей суммы резервов (643 млрд долл, на 18 февраля 2022 г.), то получается, что под «заморозку» попали резервы, существенно превышающие 300 млрд долларов. На сегодняшний день ни организаторы «заморозки» российских резервов, ни Банк России точных данных о величине заблокированных финансовых активов российского Центробанка не дали.

Беспрецедентная по своим масштабам «заморозка» официальных резервов, вероятно, заставит задуматься денежные власти многих стран о том, как дальше строить свою валютную политику, и особенно заставит задуматься денежные власти России – Центробанк и Минфин. Напомню, что международные резервы нашей страны, которыми управлял и управляет Банк России, делятся на две части:

1) резервы, находящиеся в распоряжении самого Центробанка, которые ему необходимы для выполнения определенных функций (скажем, для проведения валютных интервенций и поддержания курса рубля);

2) резервы Минфина, которые данное ведомство передало в управление Центробанку; на сегодняшний день эта часть международных резервов – средства Фонда национального благосостояния (ФНБ).

На 1 февраля 2022 г. (т. е. до «замораживания») объем ФНБ в национальной валюте составлял 13,6 трлн руб. (10,2 % ВВП). До конца еще не понятно, как будет распределен ущерб от «замораживания» международных резервов России между Центробанком и Минфином, но предварительная инвентаризация оставшихся средств ФНБ уже проведена. 1 марта 2022 г. первый вице-президент Центра стратегических разработок (ЦСР) Глеб Нокатович сообщил: «Если исключить активы, затронутые санкциями, и ценные бумаги российских компаний, серьезно подешевевшие в результате обвала на фондовом рынке, то оставшийся объем средств ФНБ все равно выглядит значительно» [17] URL: https://lprime.ru/state_regulation/20220301/836212055.html . Он конкретно привел следующие данные по остаткам средств по отдельным компонентам ФНБ: на депозитах в ВЭБ – 530,6 млрд руб.; на субординированных депозитах ВТБ и акционерного общества Газпромбанк – 138,4 млрд руб.; на отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России – 0,27 млрд руб. и 226,7 млрд китайских юаней, а также 405,7 т золота в обезличенной форме.