Итоги Итоги - Итоги № 3 (2012)

Событиями, на которые следует обратить внимание, станут заседания центральных банков. Ожидается, что процентные ставки сохранятся на текущих уровнях. Кроме того, до конца января Греция должна договориться с частными кредиторами по условиям обмена своих облигаций с учетом снижения номинальной стоимости долга на 50 процентов.

Александр Потавин,руководитель аналитической службы «Айти Инвест — Проспект»:

— На прошедшей неделе российские фондовые индексы стремились показать рост. Позитив должен быть поддержан некоторым снижением напряженности на долговом рынке еврозоны: доходность по итальянским 10-летним бондам на вторичном рынке снизилась до 6,6 процента, испанских «двухлеток» упала ниже трех процентов. В начале января мы видим типичное ралли, которое в последние два года заканчивалось в 18—19-х числах месяца. Индекс ММВБ постепенно поднимается уже три недели кряду.

Мы рекомендуем постепенно сокращать позиции, так как вторая половина января может оказаться не столь позитивной, как его начало. На предстоящей неделе настроение рынкам будет задавать квартальная отчетность американских компаний. Стоит также помнить, что свое слово в плане кредитных рейтингов европейских стран обещают сказать агентства S&P и Moody"s.

Владимир Потапов,руководитель бизнеса портфельных инвестиций «ВТБ Капитал Управление Активами»:

— Позитивная динамика начала года обусловлена сильными данными по индексам деловой активности Китая и развитых стран. Из тревожных событий стоит отметить размещение акций UniCredit, обвалившее рынок банковских бумаг Италии, а также слабые результаты металлургической компании Alcoa. Рост российского рынка также не носил повсеместного характера. В качестве аутсайдера заметно выделялся электроэнергетический сектор на фоне тарифной неопределенности.

Из ключевых событий предстоящей недели следует отметить выход данных по ВВП Китая и промпроизводству в США, а также публикацию отчетности крупных американских банков. От этих публикаций, а также от развития событий в еврозоне во многом зависит, продолжат ли глобальные рынки отыгрывать улучшение экономических ожиданий.

В начале прошлой недели очень странно вели себя привилегированные акции «Транснефти». За полтора торговых дня бумага подорожала почти на 16 процентов без видимых причин, достигнув отметки в 58,762 тысячи рублей. Крупные игроки негодуют и ворчат на то, что такой бурный рост попахивает инсайдом. Ажиотажный спрос тем более выглядит странно, если учесть, что в то же время вице-премьер Игорь Сечин на встрече с Владимиром Путиным предложил повременить с приватизацией компании. С чего бы это «Транснефти» так дорожать...

Американские депозитарные расписки телекоммуникационной компании VimpelCom могут подорожать с текущих уровней приблизительно на четверть, считают аналитики инвестбанков. То есть почти до 13 долларов за ADR. В качестве драйвера для роста называются переговоры эмитента с властями Алжира по поводу возможной продажи крупной доли в Orascom Telecom Algerie. Российская компания готова избавиться от мажоритарного пакета в этом активе, если покупатель назначит приличную цену. Судя по всему, у сторон есть все шансы договориться, что положительно скажется на котировках VimpelCom.

Empty data received from address [ http://www.itogi.ru/russia/2012/3/173682.html ].

Прошедший год оказался для мировых финансовых рынков не очень удачным: индекс MSCI World, основанный на динамике котировок самых ликвидных акций развитых стран, за год лишился 7,37 процента. Падение объясняется слабыми результатами управления активами у большинства крупнейших ETF. Тем не менее даже в таких условиях 12 из числа крупнейших фондов смогли зафиксировать рост доходности.

Наилучшие показатели с годовой доходностью 30,25 процента показал фонд iShares Lehman 20+ Yr Treas, ориентированный на вложения в 20+ летние гособлигации США, опередив со значительным отрывом фонд SPDR Equity Gold, которому инвестиции в золото принесли 10,92 процента годовых. На третьей позиции с результатом 9,28 процента iShares Lehman TIPS. Несмотря на сохранение глубоких проблем в американской экономике и огромный дефицит бюджета США, инвесторы по-прежнему считают, что американские гособлигации наилучшим образом защитят их в непредвиденных обстоятельствах.

Что касается золота, то годовая доходность на уровне 10,9 процента для этого актива — позиция откровенно слабая. В нашем понимании это явление временное: драгоценные металлы в ближайшие годы будут оставаться весьма актуальным вложением.

Следующая тройка в группе лидеров — Rydex CurrencyShares Japanese Yen Currency (пара доллар/иена), DIAMONDS DJIA (индекс Dow Jones Industrial Average) и iShares iBoxx Inv Grade Corp Bond (фонд корпоративных облигаций) — принесла своим держателям уже менее 6 процентов годовых.

Остальные шесть фондов, показавшие по итогам года положительные результаты, продемонстрировали еще более скромную доходность. Показательно, что 3-е, 6-е, 7-е, 9-е и 10-е места в лидирующей десятке заняли облигационные фонды, а оставшиеся позиции разделили между собой золото, японская иена и американские фондовые индексы. Несомненное улучшение макроэкономической картины в США не могло остаться незамеченным и закономерно оказалось лучше других страновых индексов.

Развивающиеся рынки в 2011 году в подавляющем большинстве принесли инвесторам убытки — в свете эскалации европейского кризиса привлекательность этих рынков померкла. Общие антирисковые настроения утянули вниз рынки даже тех развивающихся стран и регионов, где ничего особенно удручающего не происходило. Есть серьезные основания рассчитывать на то, что в новом году инвесторы серьезно перетряхнут свои портфели, и как раз те активы, которые отставали в 2011 году, станут фаворитами в 2012-м.

Зарина Саидова

ве­ду­щий ана­ли­тик от­де­ла ана­ли­за ми­ро­вых рын­ков ИК «ФИНАМ»

Главной интригой наступившего года стал вопрос о том, сохранит свой пост глава ЦИК Владимир Чуров или же Кремль, уступив призывам Болотной площади, все-таки прольет «первую кровь». Ведь даже Алексей Кудрин — соратник Владимира Евгеньевича по работе в Петербурге — и тот требует его отставки.

В фигуре Чурова переплелись два проклятых вопроса. Каким образом столь неформатный для нашей политической элиты человек оказался вознесенным на гребень большой волны? И как случилось, что безобидный бюрократ с репутацией книгочея, бессребреника и чудака стал для оппозиции аллергеном почище, чем Владислав Сурков? Президент недавно назвал Владимира Евгеньевича волшебником, чем вызвал в блогосфере шквал язвительных комментов. А ведь Дмитрий Анатольевич попал в точку! Чуров и впрямь является волшебником — для кого-то добрым, для кого-то не очень. И уж по крайней мере одно чудо он сотворил: разбудил спавшее доселе гражданское самосознание россиян. Уже за одно это его имя достойно занесения в анналы отечественной истории.