Итоги Итоги - Итоги № 2 (2014)

Домострой

/ Дело / Капитал / Загранштучки

Можно сколько угодно ждать очередного витка кризиса, оперируя всевозможными макроэкономическими показателями, однако это не лишает рядовых инвесторов возможности заработать на отдельных инвестиционных идеях. Даже если на первый взгляд они выглядят парадоксальными. Возьмем, например, американский рынок ипотеки, с которого и начался весь нынешний мировой сыр-бор. Вы думаете, что на нем стагнация и упадок? Как бы не так.

Давайте посмотрим на новостную ленту. Недавно компания Nationstar Mortgage Holdings, которая занимается обслуживанием ипотечных кредитов, купила у Bank of America портфель ипотечных займов на 215 миллиардов долларов всего за 1,3 миллиарда, что составляет лишь 0,006 за доллар долга. Walter Investment Management сделала то же самое, потратив на портфель с оценкой в 93 миллиарда долларов 519 миллионов. Спрашивается, с чего это компании вздумали покупать и без того не самые качественные активы, да еще и с таким чудовищным дисконтом? Дальнейшие рассуждения показывают, что смысл в этом есть.

Продажа ипотечных долгов подразумевает передачу права на обслуживание существующего долга. Фактически новый владелец пула ипотечных займов будет получать ежемесячные выплаты по кредиту, то есть те же самые проценты по долгу. Пока ставки в Америке остаются вблизи нулевых значений, а регуляторы придерживаются мягкой монетарной политики, потребители более охотно берут новую ипотеку и рефинансируют старые долги.

Продажи домов за прошлый год свидетельствуют о наличии довольно устойчивого спроса на жилье, а это значит, что фактически активизировалась вся строительная отрасль. В то же время ставки по ипотеке стабильно снижались весь 2012 год.

Большинство домостроительных компаний торгуются на американских торговых площадках. Взглянув на их котировки, можно заметить, что акции таких фирм за год подскочили в цене на десятки процентов (Home Loan Servicing Solutions, KKR Financial Holdings), а некоторые, как Hovnanian Enterprises, подорожали аж в 10 раз, обновив максимумы 2008 года.

Наконец, от оживления ипотечного рынка выиграют не только его активные профучастники, но и кредиторы — крупные и средние американские банки. Тенденция к освобождению фининститутов от ипотечных активов — вполне взвешенный и логичный шаг, способный положительно сказаться на их капитализации. Логика здесь довольно простая: компании, которые непосредственно предоставляют услуги по обслуживанию ипотечных займов, будут работать намного эффективнее, чем тот же Bank of America.

Автогражданский долг

/ Автомобили / Законодательство

Кто сумеет выжить после реформы автострахования?

В планах Госдумы — принятие поправок в закон об ОСАГО, разработанных правительством. Не исключено, что это удастся сделать уже к концу марта. И тогда с 1 июля лимиты выплат по автогражданской ответственности наконец-то будут увеличены — со 120—160 тысяч до 400—500 тысяч рублей. Впрочем, вырастут и тарифы ОСАГО: по расчетам Минфина, на четверть. Ну что же, рынок не стоит на месте, а расценки автострахования, как и размеры выплат потерпевшим, не менялись 10 лет. Реформа давно назрела. Вопрос в том, изменится ли отношение страховых компаний к проблемам страхуемых? Как выяснили «Итоги», изменится, но не всегда к выгоде последних.

Законоборчество

По словам первого замгендиректора компании «Росгосстрах» Дмитрия Маркарова, законопроект серьезно модернизирует систему автострахования. Впервые за 10 лет будет изменен базовый тариф ОСАГО. Документ призван снять противоречия между законом об обязательном страховании автогражданской ответственности и законом о защите прав потребителей. В сопроводительной записке сказано: цель — «улучшить качество услуг по одному из наиболее социально значимых видов страхования и повысить культуру страхования».

С культурой у нас и правда не все о-кей. По словам Дмитрия Панкина, главы Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), половина жалоб граждан на страховые компании (за 9 месяцев 2012 года их получено 19,5 тысячи) приходится на долю договоров ОСАГО, большая часть оставшихся — на нарушения по договорам автокаско.

На что жалуются россияне? На задержку выплат, а то и вовсе на отказы в них (доля таких жалоб выросла за год в два раза), не говоря уже о невозврате денег при досрочном расторжении договоров. Неудивительно, что на интернет-форумах активно обсуждают версию о том, что в страховой отрасли размер бонусов зависит от того, насколько удастся затянуть выплаты и минимизировать суммы компенсации застрахованным.

По словам бывшего главы Росстрахнадзора, а ныне руководителя экспертного совета при комитете по финансовому рынку Госдумы Александра Коваля, «законопроект об ОСАГО и появился потому, что правительство и ФСФР среагировали на уже ставшую критической массу жалоб от клиентов страховых компаний. Граждане недовольны и суммами выплат, и их сроками, и методикой расчетов». Получить причитающееся по закону бывает непросто даже в Москве и Санкт-Петербурге, не говоря уже о глубинке. Вот один из нередких случаев — авария с участием пьяного водителя. Казалось бы, пострадавшие могут рассчитывать на полагающиеся им по ОСАГО 160 тысяч рублей. Ан нет! Страховщики частенько отказываются платить, если виновник ДТП был в состоянии алкогольного или наркотического опьянения. По закону такое — повод для регрессного иска страховой компании к нарушителю, но только после выплаты потерпевшим по договору ОСАГО. На практике, по словам старшины Гильдии судебных репортеров Константина Катаняна, все иначе: «Страховые компании упирают на то, что ОСАГО — это ответственность владельца, хотя очевидно, что страхуется машина, ведь на каждую — свой полис».

Кстати, теперь это противоречие может быть снято: в проекте поправок зафиксировано, какие именно поводы для регрессных требований могут служить основанием для отказа в страховой выплате (пьянка за рулем, например, таковым не является). По части сроков осуществления выплат тоже не все гладко. Начало отсчета — принятие страховщиком заявления потерпевшего с полным комплектом документов. Страховая компания вроде как обязана тут же уведомить клиента, каких документов недостает, а дальше в течение 30 дней — выплата. Проблема в том, что перечень документов в законе отсутствует, а значит, есть простор для «творчества». Некоторых справок, например, заключения о вскрытии тела (если ДТП было с жертвами), приходится ждать по 2—3 месяца. И это время не засчитывается.