Эксперт Эксперт - Эксперт № 26 (2014)

Отметим, что столь болезненная реакция на ухудшение конъюнктуры резко отличает газели отечественные от газелей иностранных. Популяция последних почти не пострадала в кризис и спокойно адаптировалась к последовавшей за ним длинной полосе стагнации. Вот что пишут, например, английские исследователи: «Несмотря на тяжелейшую за 80 лет рецессию, многие компании по-прежнему демонстрируют быстрый рост. В период 2007–2010 годов число и доля британских компаний, растущих темпом более 20% в год, оставались в целом такими же, что и в периоды 2002–2005 и 2005–2008 годов»*.

Очевидно, у многих русских газелей, еще недавно составлявших рекордно многочисленную национальную популяцию быстрорастущих фирм, были слабые места, которые не замедлили проявиться в условиях стагнации.

Таблица 1:

Отрасли, испытавшие наибольшее понижение индекса Берча в 2004–2012 годах

Считаем индекс Берча

Где расположены и куда смещаются очаги роста в новой, неблагоприятной обстановке? Можно ли выявить черты фирм, которые толкают экономику вперед, и те, что тянут ее назад? Процентные темпы роста, привычно используемые для описания динамики фирмы, — далеко не идеальный показатель. В частности, рост очень маленькой или только что созданной фирмы часто бывает колоссальным. В силу этого он малоинформативен, так как отсчитывается почти от нулевой базы.

Одна из авторитетных методик эмпирического поиска ответа на вопросы об очагах роста состоит в вычислении (обычно за пятилетний период) так называемого индекса Берча (Birch Index) для отдельных компаний и целых отраслей. Индекс Берча устраняет недостаток оценок по процентным темпам роста, перемножая в одном показателе темпы роста (в виде отношения выручки за анализируемый год к выручке пять лет назад) и абсолютные размеры прироста (выраженные в виде разности выручки анализируемого года и выручки пять лет назад). Причем очевидно, что разность выручки может быть большой только у фирм, достигших заметных масштабов. Тем самым создается возможность адекватно оценить силу импульсов роста, исходящих от фирм разных размеров.

Важен и еще один момент: индекс Берча может принимать как положительные, так и отрицательные значения, если размер выручки падает. То есть появляется возможность выявить не только носителей позитивных импульсов, чья деятельность способствовала ускорению роста экономики, но и фирмы, провалы которых замедляли хозяйственный рост. Именно так мы и поступили, выделив из общей базы в 39,9 тыс. средних и крупных компаний, действовавших в стране в 2008–2012 годах, по 2000 фирм с самым высоким и самым низким (отрицательным) индексом Берча. Изучение обоих списков оказалось весьма познавательным.

Таблица 2:

Отрасли, испытавшие наибольшее повышение индекса Берча в 2004–2012 годах

Гиганты или середнячки?

На графике 2 представлена размерная структура 2000 компаний, давших в 2008–2012 годах наиболее сильные позитивные импульсы к росту российской экономики. Прежде всего она ставит под сомнение расхожее мнение, что вперед отечественное хозяйство тянут в основном нефтяные сверхгиганты. В начале периода, в 2008 году, типичный (медианный) размер выручки фирм, вошедших в топ-2000, составлял всего 187 млн рублей, или смешные 6 млн долларов, — даже по строгому российскому закону это малый бизнес. При этом выручка 63% фирм этого списка не превосходила верхней юридической границы среднего бизнеса в 1 млрд рублей. А еще 26,6% фирм относились к среднему бизнесу в широком толковании этого понятия (до 20 млрд рублей выручки)*. По-настоящему же крупными, то есть с выручкой, превышавшей 20 млрд рублей, можно было считать лишь одну десятую компаний (10,4%), показавших наибольшие величины индекса Берча.

Другими словами, наиболее мощные импульсы роста в экономике за последние пять лет порождены практически исключительно средними и растущими малыми фирмами. Учтем также, что, как показывают многочисленные исследования малого бизнеса, фирмы, нацеленные на рост, составляют среди малых предприятий незначительное меньшинство, причем меньшинство чужеродное, по своим экономическим характеристикам резко отличающееся от инертного и не склонного к росту большинства малых фирм. Поэтому представляется, что более правильным будет рассматривать и малые растущие фирмы как средние компании, просто находившиеся в тот момент на ранних стадиях своего становления.

Кстати, к концу периода (2012 год) почти все они и правда превратились в средние, а отчасти даже в крупные фирмы. Действительно, малых фирм с годовой выручкой до 400 млн рублей благодаря успешному росту внутри списка топ-2000 в 2012 году осталось крайне мало (11,8%). Зато численность каждой из размерных групп среднего и крупного бизнеса выросла более чем вдвое. Экономику России двигает вперед средний бизнес!

Ну а что же собственно газели? Много или мало их среди 2000 фирм, вносящих наибольший вклад в рост экономики? Из 824 газелей поколения 2008–2012 годов в топ-2000 по индексу Берча вошло более половины (425 фирм, или 57,6%). Таким образом, рост большинства газелей был не просто быстрым, но и весомым по абсолютным размерам. Он создавал ощутимые, чувствительные для всей экономики импульсы. Интересно, что стартовали газели из списка топ-2000 по индексу Берча с размеров микропредприятий (медиана выручки в 2008 году — всего 9,6 млн рублей), а закончили период вполне состоявшимися средними предприятиями (медиана выручки в 2012 году — 988,5 млн рублей), за пять лет увеличившись в размерах в 103 раза.

При этом доля газелей в топ-2000 составила 23,8%: напомним, во всей популяции среднего и крупного бизнеса она не превышает 2%. То есть оценки с помощью индекса Берча в очередной раз подтвердили способность газелей вносить непропорционально большой вклад в развитие экономики.

Таблица 3:

Основные показатели некоторых компаний-газелей*

Риск легких успехов

Рассмотрим теперь отраслевую структуру компаний, дававших наиболее сильные положительные (топ-2000) и отрицательные (лоу-2000) импульсы росту российской экономики (см. графики 3 и 4). Бросается в глаза, что в обоих списках наибольшую долю имеют фирмы одних и тех же секторов: торговля, финансовая сфера, строительный и машиностроительный комплексы. Вопреки стандартному представлению о наличии в экономике отраслей-локомотивов и депрессивных отраслей мы наблюдаем преобладание эдаких кентавров или тяни-толкаев. Наиболее значимые с точки зрения влияния на экономический рост отрасли генерируют мощные импульсы одновременно в противоположных направлениях.

Так, с огромным отрывом самую крупную группу в списке 2000 компаний с самым высоким индексом Берча составляют торговые фирмы (35,1%). При этом примерно столько же (34,5%) торговых фирм фигурирует и в списке 2000 компаний с низшими (отрицательными) значениями индекса. Действительно, мы находим среди фирм с высшими индексами Берча практически всю элиту сетевой торговли, чей быстрый рост, несомненно, давал мощные импульсы развитию всей национальной экономики. Но одновременно среди региональной розницы нашлось немало заметных игроков, которые (в том числе под давлением федеральных компаний) резко свернули свой бизнес, что нашло отражение в больших отрицательных значениях их индекса Берча. То же самое происходило и в оптовой торговле, и в торговле автомобилями.