Наталья Толкачева - Финансовый менеджмент

Если рассматривать отдельную фирму в контексте окружающей среды, движение денежных средств выглядит так, как представлено на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Движение денежных потоков, связывающее отдельную фирму и рынок капитала:

1 – размещение на рынке ценных бумаг и привлечение средств инвесторов;

2 – инвестирование средств в реальные активы;

3 – генерирование денежного потока в результате успешной деятельности;

4 – уплата налогов и других отчислений;

5 – выплаты инвесторам и кредиторам;

6 – реинвестирование части прибыли в активы;

7 – направление части прибыли на рынок в виде финансовых инвестиций

Финансовая система состоит из учреждений, предоставляющих свои услуги фирмам, домохозяйствам и правительству и опосредующих финансовые потоки между ними.

Финансовая система может быть представлена четырьмя участниками: домохозяйствами, коммерческими фирмами, финансовыми посредниками и правительственными организациями. Ключевыми фигурами в рамках финансовой системы выступают домохозяйства и фирмы, которые принимают различные финансовые решения по сбережению и инвестированию средств, управлению рисками. Финансовые решения обусловливают существование финансовых активов, которые формируются и используются на финансовых рынках. Перераспределение средств опосредуется институтами финансовых посредников.

Финансовый менеджмент представляет собой одно из самых перспективных и востребованных научных направлений.

Финансовый менеджмент как теория включает систему знаний о финансовом управлении компанией, методах формирования и использования финансовых ресурсов.

Содержание теории финансового менеджмента включает пять основных разделов:

– Определение целей финансового управления;

– Изучение экономической и финансовой среды;

– Управление оборотным капиталом;

– Инвестиционная политика и управление активами;

– Управление источниками средств.

Вследствие глобализации бизнеса, распространения информационных технологий, перемен в финансовой, экономической среде трансформируется и содержание финансового менеджмента. В литературе представлены разные определения финансового менеджмента, приведем основные:

– наука и практика финансового управления компанией, направленная на достижение ее тактических и стратегических целей;

– наука и искусство принимать инвестиционные решения и находить для этого источники финансирования;

– управление финансовыми ресурсами и денежными потоками компании;

– наука об использовании собственного и заемного капитал фирмы с целью получения наибольшей экономической выгоды при наименьшем риске.

Приведенные определения отражают разные аспекты финансового менеджмента: управление инвестициями и активами, управление капиталом, финансовое планирование и управление финансовыми результатами.

Современный финансовый менеджмент рассматривают как систему моделей и инструментов управления денежными потоками и стоимостью компании. Теория финансового менеджмента занимается разработкой методологии управления финансовыми потоками компании.

В этих определениях выражена суть финансового менеджмента, которая заключается в обосновании решений об использовании ресурсов и привлечении капитала в условиях неопределенности, риска, асимметричности информации, временного лага между принятием решения и получением результата.

Финансовый менеджмент как теория это область знаний, уделяющая большое внимание роли финансовых управляющих. Авторы зарубежных учебников определяют финансы как науку о том, каким образом люди управляют расходованием и поступлением дефицитных денежных ресурсов на протяжении определенного периода времени. 4

Цель финансового м енеджмента – максимизация благосостояния собственников с помощью рациональной финансовой политики.

В качестве основного критерия эффективности финансового управления (и соответственно, цели финансового менеджмента) компанией в современных исследованиях признается показательстоимости компании вместо доминировавшей ранее прибыли.

Для акционеров (владельцев) компаний первостепенной задачей является увеличение их финансового благосостояния. При этом рост благосостояния собственников измеряется не только и не столько финансово– экономическими показателями, сколько рыночной стоимостью компании , которой они владеют. Создание акционерной стоимости означает, что рыночная стоимость акций компании превышает их бухгалтерскую оценку. В теории исследуются финансовые и нефинансовые факторы, влияющие на стоимость и рост благосостояния собственников.

Теория и практика финансового менеджмента тесно взаимосвязаны. Теория обобщает опыт финансового управления успешных компаний, модифицируя традиционные модели финансового анализа и управления, тем самым развивая теорию и способствуя продвижению финансовых технологий.

Финансовый менеджмент как деятельность представляет применение теоретических моделей и разработок на практике.Финансовый менеджмент к ак управленческая деятельность заключается в принятии решений, направленных на достижение целей предприятия путем эффективного использования всей системы финансовых взаимосвязей и ресурсов, находящихся в распоряжении финансового менеджера.

Важной особенностью является то, что решения об использовании ресурсов и привлечении капитала принимаются в условиях неопределенности, риска, асимметричности информации, временного лага между принятием решения и получением результата.

Основными направлениями финансового управления предприятием являются:

– разработка финансовой стратегии и финансовой политики;

– финансово-информационное обеспечение путем составления и анализа финансовой отчетности предприятия;

– оценка инвестиционных проектов и формирования портфеля инвестиций;

– выбор источников финансирования и эффективное управление структурой капитала.

Финансовое управление состоит из нескольких последовательных этапов, называемых контуром управления (рис. 1.4. ):

1. Планирование: Постановка цели и программы мероприятий для ее реализации;

2. Выбор финансовых инструментов и реализация программы;

3. Организация и контроль выполнения решений;

4. Анализ и оценка возможных результатов;

5. Выбор действий по результатам анализа;