БСЭ БСЭ - Большая Советская Энциклопедия (АК)

Апологеты империализма извращённо изображают А. о. как орудие т. н. демократизации капитала, а владение акциями мелкой буржуазией, служащими и рабочими как путь приобщения их к благам капитализма. Тезис о «демократизации капитала» через А. о. является одной из основ мифа о «трансформации» капитализма в «народный» капитализм. В действительности же, как писал В. И. Ленин, «демократизация» владения акциями означает, что «... на деле растет власть (и доход) тузов-миллионеров над капиталом "мелкоты"" (Полн. собр. соч., 5 изд., т. 23, с. 186).

Ограбление рядовых акционеров заправилами А. о., главным образом магнатами финансового капитала, имеет в своей основе имманентные законы капиталистического хозяйства и усиливается финансовыми, юридическими и коммерческими махинациями действительных хозяев А. о. Этой основой являются разделение прибыли на предпринимательский доход и ссудный процент, тенденция снижения средней прибыли и средней нормы процента при росте монопольной прибыли и, наконец, оценка каждого регулярного нетрудового дохода величиной ссудного процента, т. е. по цене фиктивного капитала. Его самым типичным и широко распространённым выражением являются ценные бумаги— акции, облигации, закладные листы. Они имеют номинальную (обозначенную на них) цену и рыночную, или курсовую (которая складывается на фондовой бирже). Так, если на акцию в 100 долларов выплачен дивиденд в 7,26 доллара, а ссудный процент держится на уровне 3%, то курс акций составит 242 доллара (7,26 : 3 ´ 100). На практике дивиденд капитализируется из несколько большей величины, скажем 3,3% (иначе рантье предпочел бы купить 3% -ные облигации). Следовательно, курс практически окажется 220 долл. (7,26 : 3,3 ´ 100). Если при организации нового А. о. вкладывается 10 млн. долларов при норме прибыли в 7,2% и указанной норме процента 3,3%, то его акции номинальной стоимостью в 10 млн. долларов будут реализованы по курсовой цене около 22 млн. долл. Разница в 12 млн. долларов составляет учредительскую прибыль, которая присваивается учредителями А. о., а также банками, выпускающими на рынок новые акции. В условиях монополий, при наличии монопольной прибыли в результате слияния ранее самостоятельных А. о. учредительская прибыль резко повышается. Так, при монопольной прибыли в 14,52% курсовая цена акций достигнет 44 млн. долларов, а учредительская прибыль составит 34 млн. доллара. Присвоение её может происходить и иным способом — выпуском акций не на сумму действительно вложенного в А. о. капитала, а на сумму их курсовой "стоимости».

В таком случае акционерный капитал устанавливается в 22 млн. доллара, акции будут продаваться по номиналу, из них акции на 12 млн. долларов (или выручка от них) достанутся учредителям. Такая форма присвоения учредительной прибыли именуется «разводнением капитала», что фиктивно (не абсолютно, а лишь относительно) снижает величину прибыли и соответственно размеры подоходного налога. По этой и другим причинам «разводнение» производится и действующими А. о.

Таким же способом заправилы А. о. могут обеспечить и присвоение будущей, ещё не существующей монопольной прибыли или её ожидаемого прироста. Для этого выпускаются привилегированные акции с первоочередной, но в то же время предельной выплатой дивиденда в 4—6% в предельной номинальной сумме, допускаемой сложившимся уровнем прибыли. Так, при вложенном в А. о. капитале 10 млн. долларов и прибыли в 726 тыс. долларов выпускаются и реализуются привилегированные акции с предельным дивидендом в 6% на 12,1 млн. долларов, а сверх того выпускаются ещё обыкновенные акции, например на 3 млн. долларов, которые остаются у учредителей. С ростом монопольной прибыли курсовая цена обыкновенных акций стремительно увеличивается, и весь прирост достаётся их владельцам. Так, на их долю из прибыли в 1452 тыс. долларов остаётся 726 тыс. долларов или дивиденд в 24% и их курсовая цена достигнет 7-кратной величины номинала, а при 3 млн. долларов прибыли доля владельцев обыкновенных акций подскочит до 2274 тыс., дивиденд превысит 70%, а курсовая цена достигнет 20-кратной величины. Хотя А. о. выплачивают в виде дивиденда не всю, а лишь часть балансовой прибыли, дивиденды составляют огромные суммы, а по отношению к номинальной сумме обыкновенных акций дивиденды в 60—100% и даже более стали характерны для тех крупнейших корпораций США, которые (например, «Дженерал моторс корпорейшен», «Дюпон де Немур» или «Алюминиум компани оф Америка») имеют особо выгодное для их хозяев соотношение привилегированных и обыкновенных акций. Соответственно курс последних достигает 30—40-кратной величины к номинальной цене, а в отдельных случаях даже 100-кратных размеров. Для маскировки этих гигантских доходов и курсовых цен обыкновенные акции в течение ряда лет многократно раздроблялись и мажорировались и были со 100 долларового номинала доведены до 5 долл., до 1,67 и даже до 1 долл., а биржевые котировки 1,67 или 1-долларовой акции достигли 50 — 100 долларов и выше.

Юридические махинации фактических хозяев А. о. переплетаются и дополняются их бухгалтерскими манипуляциями. Хозяева А. о. в бухгалтерском отчёте и «внутреннем» балансе выводят действительные прибыли (или убытки), но в публикуемом балансе показывают прибыль в нужных им размерах. Разница же между действительной и видимой в публикуемом балансе прибылью образует скрытые резервы (при убыточности — скрытые убытки). Буржуазная литература, признавая наличие скрытых резервов в А. о., превозносит «предусмотрительность» их хозяев, противопоставляя последних массе акционеров, безразличных к судьбе А. о. и «готовых» лишь сорвать побольше дивидендов. Под этим углом зрения буржуазная «наука о частном предприятии» разработала «финансовую политику предприятия» (А. о.), его «дивидендную политику»,обобщая практику А. о. и обучая ей будущих заправил и менеджеров.

Как показал В. И. Ленин, в публикуемом балансе получает в конечном счёте отражение глубочайшее противоречие эпохи империализма — между магнатами финансового капитала и всё сильнее эксплуатируемыми массами трудящихся и непосредственное противоречие между фактическими хозяевами А. о. и ограбляемыми рядовыми акционерами (см. В. И. Ленин, Полн. собр. соч., 5 изд., т. 34, с. 163, 166, 171—74); см. также Коммерческая тайна.

Чем выше прибыль А. о., тем большая её часть направляется в резервные капиталы («явные резервы») и тем меньшая — на выдачу дивиденда. Резервные капиталы, которые обычно по уставам А. о. предназначаются на покрытие убытков и др. определённые цели; давно превзошли свои уставные пределы у ведущих монополий. Поэтому направление растущей части видимой прибыли на увеличение функционирующих капиталов А. о. производится под видом «нераспределённой прибыли», которая достигла в балансах монополий США 2—4-кратных размеров акционерного капитала. К этому добавляется завышенная амортизация, представляющая собой форму скрытых резервов.