Криптвоюматика 2.0

Объём. Биржи дико соревнуются по объёму торговли. Главный показатель крутости биржи — суточный объём сделок купли/продажи. Ведь если он хорош, значит на бирже можно надёжнее решить свои задачи. Тогда биржа считается крупной, а клиенты набигают стадами. А еще можно впарить лохам–основателям стартапа листинг подороже (об этом ниже). Следовательно, чем объёмы больше, тем лучше.

Но что же происходит в прекрасном мире блокчейна, в котором никто не наказывает за лёгкое наебалово? А происходит оголтелая накрутка, начиная просто с цифр в браузере и заканчивая фейковыми сделками внутри биржевого движка. В стакане–то они есть, и в истории сделок есть, но поучаствовать почему–то в такой сделке никогда не получается, и происходят они по определённому шаблону. Поэтому не верьте цифрам — у многих бирж они спокойно могут быть накручены, причём в разы.

Объём торгов — самый главный показатель для любой биржи, но выходит, что честную цифру узнать нереально. Поэтому делать какие–то топы большого смысла нет, можно лишь мельком взглянуть на более–менее актуальный список [29] Например, тут: https://www.coinhills.com/market/exchange/ . Ну, самые известные в наших краях можно и перечислить (безо всякого намёка на ранжирование): Binance, Upbit, Bithumb, Bittrex, Bitfinex, Kraken, Bitflyer, Poloniex, Yobit. Если вы тут чего–то не нашли, это не значит, что биржа хуёвая. Они все, в общем–то, не особо.

В марте 2018 года мы наткнулись на занятное исследование [30] https://medium.com/@sylvainartplayribes/chasing–fake–volume-a–crypto–plague-ea1a3c1e0b5e одного криптоэнтузиаста. Он взял и проверил ордера на нескольких биржах, прикинув, как поведёт себя рынок при продаже крипты на $20 тысяч. Так вот, выяснилось, что одна из самых “популярных” по объёму торгов бирж - OKex симулирует 93% своих торгов. Причём ребята даже не заморачиваются — объём на многих валютных парах реально нарисован синусоидой, которую видно невооружённым глазом. Популярная китайская Huobi симулирует оргазмы в 82% случаев, а ряд мелких бирж просто палится одинаковым интерфейсом. А вы ещё говорите, что отрасли не нужно регулирование?

Маржинальная торговля.Зачастую, когда юные фанаты форекса приходят в крипту, их уже встречает с распростертыми объятиями, предлагая торгануть не только на свои, но и на заёмные. Порой, чтобы трейдерам было совсем уютно, дается возможность занять в десятки раз больше, чем собственного обеспечения. И купить, стало быть, не на 100 своих долларов, а на 10 тысяч. Это называется “маржинальная торговля”, и в целом это не такая плохая идея, когда инструмент не очень волатильный — в мире обычных финансов это обычное дело.

Что происходит на криптобирже? Происходит следующее: все активы дорожают/дешевеют как сумасшедшие, даже самые капитализированные монеты нет–нет, да и сходят процентов на 50 в любую сторону (а завтра в обратную). И если применять такое же плечо, как на форексе, скажем 1 к 100, да пусть даже и 1:20, то казино, которым по большей части сейчас являются криптобиржи, превращается в особенное казино, где у тебя горят штаны, горит стол, горит крупье и всё вокруг горит и ты ставишь все время на 13 черное и пьёшь горящий виски из горла, а над всеми кружит горящий дирижабль и поливает тебя из огнемёта. Люди удесятеряются за сутки и теряют награбленное за пару часов, историй — уйма.

Риски множатся многократно, и результат подобных развлечений становится совсем непредсказуемым. Поэтому используйте маржинальную торговлю с крайней осторожностью, желательно с плечом не более 1 к 1, и на понятных вам спокойных инструментах. Либо, эх, засадѝте все к чертям, это же крипта, почему бы и нет!

Лендинг.На обычной бирже это называется РЕПО, но традиционныйброкер крайне редко даёт такую возможность простому клиенту. А вот на криптобирже это стандартное развлечение для спокойных, рассудительных господ, которое вытекает из предыдущего пункта. Биржа не всегда может (или хочет) занять вам денег на дикую маржинальную торговлю. Более того, хороша та биржа, которая этого не делает — так как в этом случае бирже не выгодно ваше разорение, об этом ниже. Поэтому на многих площадках ставки на заемные средства (вы же не думали, что вам будут занимать бесплатно?) определяются относительно честным рынком: все желающие могут занять лудоманам крипту под неплохой процент, ещё и с гарантией возврата.

Лудоман может купить, к примеру, эфир за битки на в три раза большую сумму биткоинов, а если курс пойдет не туда и упадёт на треть, то он потеряет всю позицию и все свои деньги. Если что–то пошло не так, возврат обеспечивается механизмом ликвидации позиции, называтся он “маржин–колл”. А процент и правда неплохой — в среднем можно получать 3% в месяц на свои биткоины, сами посчитайте, сколько это годовых. И это на крипту!

Проблема с этой затеей следующая: мы берем на себя системный риск, что биржа закроется — а вместе с ней и наша карьера крипторостовщика.

Как биржи зарабатывают деньги.На первый взгляд, основной заработок биржи составляет комиссия с каждой сделки. Бывает небольшая, бывает довольно солидная: от 0,01% до 0,5%. И если клиентов много, то заработок действительно неплохой, но какое коммерческое предприятие в этом мире что–то останавливало от кратного увеличения этого самого заработка? Будем разбираться.

Во–первых, как мы уже говорили выше, биржи часто “рисуют” объёмы, а с нарисованных объёмов комиссию заработать трудновато. Зато можно взять деньги за листинг (появление на бирже) с новых монет, которые нынче растут как грибы, — для этого объёмы и рисуются. Листинг вашей новой красивой криптовалюты стоит от 10 тысяч долларов (говнобиржа без объёмов) до 500к долларов (топ–биржи), плюс придётся проходить кучу неудобных требований. Хотя, естественно, ни в какое сравнение с реальным IPO и листингом на традиционной бирже это не идёт. Сейчас средняя цена — 100к долларов, и это, конечно, не за листинг, а за “промо–кампанию” на рекламных ресурсах биржи после листинга. В социальных сетях напишут о проекте, да баннер повесят на пару дней. Новостные сайты и телеграм–каналы сразу об этом раструбят.

Во–вторых, объёмы рисуются для того, чтобы взять за это деньги, то есть вступить в сговор с проектом и накрутить ему сделок. Тогда начинающему инвестору может показаться, что он может закупиться на большой сайз и в случае чего, легко продать этот актив из портфеля. На самом деле это, конечно, не так. Тем не менее, подобные дутые торги по–прежнему подогревают интерес инвесторов, а в стакане заявок при этом ничегошеньки нет. Особенно это популярно у недавно прошедших ICO или очень маленьких по капитализации проектов.

Дальше — грязнее. Биржа может торговать против клиентов, весело манипулируя котировками. Например, биржа может закрыть ввод или вывод определенной монеты, по причине “вставьте любую причину”. Кнопка просто неактивна. Это может произойти, например, во время пампа (накрутки) монеты. В результате биржа продает запасы редкой крипты сама, по лучшей цене, искусственно ограничивая предложение, а другие желающие продать просто не могут завести актив на биржу. И речь тут идёт не про какие–то мелкие биржи, а про самых что ни на есть лидеров хит–парадов 2017 года.