Сергей Сандер - Паспорт 2.0 [litres]

Наконец, девятое правило инвестирования состоит в доверии к профессионалам. Инвестирование требует большого количества специальных навыков, знаний и опыта. Это крайне конкурентная область – инвестируя, вы оказываетесь на одном поле с миллионами игроков, которые хотят того же, что и вы: получать доход. Чтобы вы получали доход от инвестиций, кто-то должен именно вам его платить, и тут вы либо присоединяетесь к успешному бизнесу (а его надо найти), либо зарабатываете за счет чьих-то убытков (хорошо, когда вы, а не другие за счет вас). Качественное инвестирование требует, кроме умений и знаний, еще постоянной включенности в процесс, а это не только информационные системы, круг общения и инфраструктура, это просто-напросто большой объем затрачиваемого времени. Конечно, если инвестировать – ваше любимое занятие, то на пенсии можно установить себе «Блумберг», построить связи с аналитиками и управляющими, нанять двух-трех помощников и попытать счастья. Но (по закону Паркинсона) как раз, когда вы ненадолго уедете на яхте на Карибские острова, случится кризис, и вы вернетесь к 20-30 % убытков. Так что инвестирование, как и лечение или изготовление современных товаров, лучше доверить профессионалам-управляющим.

Однако здесь (еще больше, чем в медицине) возникает вопрос: как понять, кому можно доверять? И в выборе того, кто будет управлять вашими деньгами, стоит ориентироваться на набор правил. Вот самые главные из них.

1. Фирма не имеет значения.Размеры института, его многолетняя история, кредитный рейтинг не имеют никакого отношения к качеству управления именно вашими деньгами именно тем сотрудником, который будет это делать. Высокий рейтинг и старое имя (если это не Lehman Brothers, конечно) хороши для того, чтобы деньги хранить. Управлять должен кто-то другой.

2. Как и в любом сложном деле, опыт является крайне важным компонентом успеха – одного ума тут недостаточно.Для того чтобы уметь управлять инвестициями, нужно пережить кризисы, подъемы, пузыри, периоды роста и падения ставок, притоков и оттоков средств с рынков, пропустить через свои руки десятки стратегий, поработать с сотнями провайдеров. На это требуется лет двадцать как минимум, для особо талантливых – лет пятнадцать. У молодого человека до сорока лет такого опыта просто не может быть.

3. Однако опыт без ума не сильно помогает.На свете много очень опытных трейдеров и управляющих, продолжающих весело терять деньги клиентов и в сорок, и в пятьдесят, и в шестьдесят лет. Лучше всего просто побеседовать с управляющим о том, что он делает, реализуя свою стратегию (и/или попросить побеседовать опытного финансиста). Отсутствие внятного ответа на вопросы: (1) в чем состоит стратегия управления? (2) каково конкурентное преимущество управляющего по отношению к рынку в целом? (3) каковы риски и худшие варианты развития событий? – веский аргумент против кандидата. Неплохо также справиться о наличии профильного образования.

4. Крайне важно быть уверенным, что управляющий будет вести себя порядочно по отношению к вам и другим своим клиентам.Несмотря на высокий уровень контроля со стороны регуляторов, возможность украсть деньги, отнестись к управлению халатно или просто спасти себя от убытков за счет средств клиентов у управляющих есть всегда. Способов проверить «моральный облик» управляющего нет, поэтому стоит обратить внимание на историю его действий и на его собственные интересы. Не надо иметь дело с теми, кто был замешан в скандале. Не стоит доверять тем, у кого мало собственных денег: они жадны до прибыли и будут подвергать вас ненужным рискам. Если управляющий не вкладывает деньги в собственный продукт, то ваши мотивации различаются: он зарабатывает от прибыли, но не теряет при убытках, – и доверять ему управление не стоит.

Идеальной конструкцией является присоединение своих средств к значительным средствам профессионального управляющего, которыми тот управляет самостоятельно, при условии, что этот управляющий умен, опытен и порядочен. Но даже и в этом случае стоит обратить внимание, совпадают ли ваши цели и цели управляющего. Если вы хотите, чтобы ваш капитал сохранился и приносил стабильный доход, проверьте – вдруг управляющий не рассчитывает на свои сбережения в качестве пенсионного актива, а, наоборот, готов ими рисковать? Такой вариант для вас не подойдет.

Конечно, выше описаны лишь самые общие и самые главные принципы эффективного управления собственным состоянием. Для создания полной инструкции не хватит ни главы, ни целой книги, а главное, это бессмысленно: время идет, и вместе с ним меняются правила и рекомендации. Если вы хотите прожить долго и счастливо, вы будете вести здоровый образ жизни и параллельно постоянно проверять свое здоровье у квалифицированных врачей и следовать их рекомендациям. Если вы хотите сохранить на долгие годы свое состояние, вам надо делать то же самое: придерживайтесь общих правил и постоянно будьте в контакте с профессионалами, получая от них советы и практическую помощь, а также услуги по управлению активами, структурированию, налоговой оптимизации. Эти действия не гарантируют вам полного здоровья и стабильных доходов, но сильно повышают их вероятность.

Остается, конечно, другой важный вопрос – где проживать нажитое и хорошо управляемое состояние? Безусловно, важнейшим является выбор эстетического свойства: кому-то нравятся небоскребы Нью Йорка, кому-то – пляжи Таиланда, кому-то – улочки маленьких тосканских городков. Но с точки зрения финансовой эффективности волнуют обладателей состояния размер налога на прирост капитала, себестоимость проживания на территории и объем социальных бесплатных услуг. Исходя из этих параметров можно выделить несколько логичных приоритетов в определении, где жить.

1. «Любимый офшор».Стран, где резиденты платят низкий или нулевой налог на прирост капитала, достаточно много.

В Европе выделяются Андорра, с ее плоским 10 %-ным налогом и прозрачной границей с Европой; Кипр, с нулевым налогом на непроцентный доход и 12,5 %-ным налогом на проценты; Бельгия, Нидерланды, Швейцария (часть кантонов) вообще не взимают налог на прирост капитала. В Израиле он равен нулю на доходы из-за рубежа в течение первых 10 лет; в Великобритании статус resident non-domicile позволяет освободить от налога почти все офшорные доходы на срок до шести лет, потом в течение еще 8-10 лет надо будет платить плоский налог в размере 60-90 тыс. фунтов в год; в ОАЭ пока налог равен нулю; Италия с недавнего времени предлагает платить «плоский» налог в 100 тыс. евро в год. В Азии таких стран еще больше – это Сингапур, Гонконг, Пакистан. А также Новая Зеландия. Вьетнам берет символический налог в размере 0,1 %. В Латинской Америке нулевой налог на прирост капитала в Мексике. Ну и конечно, традиционные офшоры не берут налог на капитальный доход. Если вы правильно структурировали свое имущество, уровень налогов на доход в целом ряде стран у вас может быть почти нулевым.