Александр Кургузкин - Лабиринт иллюзий. В погоне за успехом на финансовых рынках

Пожалуй, средний человек в основном благодарен обществу за эту услугу, потому что он не хочет контактировать с неопределенностью, он склонен по возможности избегать рисков. Большинство людей не любят сюрпризы, в особенности неприятные.

В управляемой реальности, в которой существует большинство людей, рискованные виды активности изолированы в своего рода гетто, на которых повешен хорошо видимый знак «опасность, входить на свой страх и риск». Все знают, что гэмблинг – это весело, но разорительно. Все знают, что предприниматели рискуют обанкротиться. Зоны непривычно высокого риска хорошо размечены и обозначены, чтобы обыватель случайно не наступил туда, в настоящую, неуправляемую и непредсказуемую реальность.

Обыватель оказывается изолирован от «настоящей» реальности с ее шоками, изменениями и неопределенностью, изолирован определенными социальными механизмами – рынком труда, банковской системой и стабилизирующими институтами государства, которые существенную часть неопределенности из его жизни убирают. В контакт с риском «настоящей» реальности вступают либо специально обученные профессионалы риск-менеджмента, либо люди, явным образом принимающие на себя всю ответственность за исход, – предприниматели.

Однако фондовый рынок недостаточно четко обозначен знаком «опасность». И все же это самая настоящая точка доступа к рискам «настоящей», незащищенной реальности. Участие в биржевых сделках относительно доступно всем желающим.

Массовое участие на рынке с точки зрения развития общества, конечно, является меньшим из зол. Поэтому биржевая индустрия относительно беспрепятственно привлекает новых участников, размахивая историями чужого успеха.

Так или иначе, человек, попадая на рынок, оказывается в новой реальности с непривычными для него свойствами, и это порождает для него некоторые неприятные последствия.

Управляемая реальность с ее линейной логикой формирует определенные установки, определенные правила, следуя которым человек может достичь успеха. Эти правила хорошо работают в управляемой реальности с низкими рисками и ведут в ловушки, когда участник пытается следовать им в «настоящей», неуправляемой реальности.

Высокий уровень неопределенности и шума способен оглушить и ослепить человека, потому что стерильная среда управляемой реальности лишила его иммунитета против эффектов, связанных с взятием риска. Человек оказывается просто не готов работать в такой среде. Поэтому он цепляется за привычные представления, и они его подводят.

Попробуем обозначить опасные установки, о которые можно сильно споткнуться.

В первую очередь эта выученная беспомощность отражается в искаженном восприятии такого явления, как риск.

С одной стороны, при взгляде на «настоящую», рискованную реальность, первое, что бросается в глаза, – это возможности и истории успеха, связанные с взятием риска. «Все зарабатывают», – именно так пространство возможностей может восприниматься со стороны. Легко обнаруживаются примеры, как люди берут риск и получают несоразмерные усилиям результаты. Это, конечно же, искаженная картина происходящего, потому что люди на рынке не только зарабатывают, но еще и теряют, просто это не так сильно бросается в глаза по ряду причин.

Человек начинает воспринимать контакт с «настоящей» реальностью как потрясающий шанс, и объем тех возможностей, которые он видит своим наивным взором, зашкаливает и бьет в голову. Он бросается к этим возможностям, строит массу ожиданий.

В то же время его отношение к рискам остается негативным. Управляемая реальность учит: риск – это плохо, неопределенность – это плохо. Человек начинает пытаться оставить возможности, но убрать связанные с неопределенностью опасности. Он ставит себе задачу, которая принципиально нерешаема, потому что риск оказывается обратной стороной того, что он воспринимает как возможности.

Такой подход изначально закладывает неэффективность, потому что в попытках решить принципиально неразрешимую задачу ему будет сложно избежать перерасхода ресурсов.

В околобиржевом информационном поле он без труда отыщет массу правдоподобно выглядящих способов избавиться от риска, оставив доходность. Но закончится это, скорее всего, тем, что риски будут заметены под ковер, спрячутся в местах, где неподготовленному человеку их сложно будет заметить. Либо тем, что вместе с риском будет уходить и доходность. Потому что определенность на рынке обходится очень недешево.

Тем не менее человек будет пытаться избавиться от риска таким образом, чтобы его кривая дохода превратилась в то, к чему он привык в управляемой реальности рынка труда, – в ежемесячную зарплату. Это будет искажать его целеполагание, направлять его усилия мимо настоящей долгосрочной цели, для достижения которой не так уж и важно, насколько гладкой окажется в итоге кривая роста капитала.

Другая установка, создающая проблемы в рыночной реальности, касается представлений, каким образом успех может быть достигнут. В управляемой реальности действует довольно прямолинейная логика: действуй активнее – получишь больше. А если хочешь сверхуспеха, нужно прыгнуть выше головы, совершить героическое сверхусилие.

Эта логика вполне работает там, где в принципе есть положительная отдача на усилия, где усилия создают добавочную стоимость. Приложили сверхусилие – получили сверхрезультат.

Но на рынке эта логика дает сбой. В зоне премий за риск усилия не требуются в принципе, поэтому попытки действовать активнее неизбежно приведут в зону игр за преимущество. А в пространстве этих игр добавочной стоимости для участников не создается, это игры с отрицательной суммой. И там прямолинейная логика «дави сильнее – получишь больше» ломается.

В пространстве игр людей с людьми нет простой логики, позволяющей последовательно и гарантированно прийти к успеху. Все, что может быть воспроизведено и освоено кем угодно, не может давать существенного эффекта. Устойчиво работают только вещи, которые оказываются для большинства участников недоступными или невоспроизводимыми. Они и становятся преимуществами, дающими вам шансы на успех в этих играх. По большому счету, нет коротких путей для наработки этих преимуществ, и нет никаких гарантий, что усилия в этом направлении будут вознаграждены. Все ваши сверхусилия могут уйти в песок, а заметного преимущества так и не случится.

Другая установка, создающая проблемы, – отношение к убыткам.

В среде с высокой неопределенностью, какими бы устойчивыми ни были ваши предположения, вы периодически будете получать в ответ негативные исходы и даже затяжные серии негативных исходов. Человек, отягощенный стереотипами управляемой реальности, будет однозначно относиться к убыткам как к сигналу, что он что-то делает неправильно, что с его предположениями что-то не так. Поэтому он будет реагировать на убытки, что-то менять в своем способе действия, как-то маневрировать.