Наталья Ермасова - Государственные и муниципальные финансы: теория и практика в России и в зарубежных странах

По официальным данным Минфина России, на 31 декабря 1997 г. внешний долг России составлял 123,5 млрд долл., из которых 91,4 млрд долл. – долги, доставшиеся в наследство от Советского Союза. Однако в 1998 г. вновь были сделаны масштабные заимствования. К 1 июля 1998 г. внешний долг вырос до 129 млрд долл. (рост задолженности был связан в первую очередь с попытками предотвратить дефолт по внутреннему долгу). Во второй половине 1998 г. произошла конвертация части внутреннего долга во внешний – объем задолженности на конец 1998 г. составил уже 143,9 млрд долл., а в 1999 г. достиг своего исторического пика – 167 млрд долл. (более 101% ВВП в рублевом исчислении). [75]

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета, где ежегодно эти расходы выделяются в отдельную строку. Однако в условиях нарастания бюджетного дефицита государство может прибегнуть к рефинансированию государственного долга, т. е. погасить старую государственную задолженность путем выпуска новых займов. Объемы финасирования дефицита федерального бюджета в процентах от ВВП представлены в табл. 6.35.

Таблица 6.35

Финансирование дефицита бюджета центрального правительства, внутреннее и внешнее финансирование, %ВВП [76]

Казахстан больших заимствований на внешнем рынке не делает, несмотря на удешевление заемных средств.

Российская практика разделения долга на внешний и внутренний осуществляется в соответствии с валютой займа и отличается от международной. Казахстан, Беларусь и Украина заняли в данном вопросе позицию, соответствующую международной практике.

Следствием проводимой политики финансирования бюджетного дефицита стало сокращение доли внутреннего долга у Казахстана и России, и увеличение – у Беларуси. Государственное внешнее заимствование Казахстана ограничивается лимитом внешнего долга, который устанавливается на уровне не более 50% чистых золотовалютных активов Национального банка, кроме случаев привлечения программных займов от международных финансовых организаций. Лимит заимствования местного исполнительного органа на год не должен превышать 10% доходов местного бюджета на этот год. Лимит долга местного исполнительного органа не должен превышать 25% доходов местного бюджета на соответствующий финансовый год. Объем расходов на погашение и обслуживание долга местного исполнительного органа не должен превышать 10% доходов местного бюджета на соответствующий год.

В России размер дефицита федерального бюджета, утвержденный законом о федеральном бюджете, не может превышать суммарный объем бюджетных инвестиций и расходов на обслуживание государственного долга в соответствующем финансовом году. Размер дефицита бюджета субъекта Российской Федерации не может превышать 15% объема доходов его бюджета без учета финансовой помощи из федерального бюджета.

С 2000 г., благодаря политике по обслуживанию внешних обязательств без осуществления новых заимствований, происходит постепенное (до 10 млрд долл. в год) сокращение внешнего долга России. В последние годы также наблюдается тенденция к сокращению совокупного долга по отношению к ВВП страны в 2000 г. – 62%, 2001 г. – 49%).

На конец 2002 г. общий государственный долг по отношению к ВВП составлял 36,1%, а по отношению к экспорту 142%, что говорит о его управляемости. К фактору риска можно отнести то, что более 80% суммы долга номинировано в иностранной валюте, а значит, подвержено риску изменения обменного курса, но в настоящее время положение стабильно: рубль укрепляется, идет большой приток валюты в страну.

По данным Банка России на 1 января 2003 г., размер внешнего долга Российской Федерации достиг 152,1 млрд долл. [77]Более 36% этой суммы составляют долги бывшего СССР. Кроме того, порядка 8 млрд долл. является неурегулированной задолженностью бывшего СССР.

Анализ исполнения федерального бюджета в Российской Федерации на август 2006 г. показывает, что профицит составил 1489,4 млрд руб., часть его идет на выплату государственного долга. Исполнение федерального бюджета Российской Федерации в 2006 г. показано в табл. 6.36.

Таблица 6.36

Исполнение федерального бюджета Российской Федерации в 2006 г. [78]

Государственная долговая политика Российской Федерации на 2007—2009 гг. предусматривает снижение объемов государственного внешнего долга и постепенное замещение его внутренними заимствованиями.

Принципами государственной долговой политики Российской Федерации являются:

– замещение государственного внешнего долга внутренними заимствованиями;

– развитие рынка государственных ценных бумаг;

– использование государственных гарантий для ускорения экономического роста;

– применение инструментов долговой политики в целях осуществления дополнительной стерилизации излишней денежной массы и борьбы с инфляцией.

В целом государственные займы могут быть классифицированы по следующим признакам:

1) по срокам действия долговые обязательства Российской Федерации могут носить краткосрочный характер (до одного года), среднесрочный характер (от одного года до пяти лет) и долгосрочный характер (от 5 до 30 лет). Все долговые обязательства Российской Федерации погашаются в сроки, определяемые конкретными условиями займа, но не могут превышать 30 лет (Закон РФ от 13.11.1992 № 3877-1 «О государственном внутреннем долге Российской Федерации»);

2) по праву эмиссии они делятся:

а) на выпускаемые центральным правительством;

б) выпускаемые правительствами национально-государственных и административно-территориальных образований и органами местного самоуправления, если это будет предусмотрено законом;

3) по признаку субъектов держателей ценных бумаг займы могут подразделяться на реализуемые:

а) только среди населения;

б) только среди юридических лиц;

в) как среди юридических лиц, так и среди населения;

4) по форме выплаты, доходов займы могут делиться:

а) на процентно-выигрышные, где владельцы долговых обязательств процентного займа получают твердый доход ежегодно путем оплаты купонов или один раз при погашении займа путем зачисления процента к начисленному номиналу ценных бумаг без ежегодных выплат;

б) выигрышные, где получатель получает доход в форме выигрыша в момент погашения облигаций, доход выплачивается только по тем облигациям, которые попали в тиражи выигрышей. Кроме того, бывают займы беспроигрышные, однако они сейчас в Российской Федерации не выпускаются;