Неизвестен Автор - Базовый курс по рынку ценных бумаг

На пассивном балансовом счете № 83 "Доходы будущих периодов" отражаются доходы, которые фактически произведены предприятием в текущем периоде, но по своей экономической сущности относятся к будущим периодам. В частности, на б/счете № 83 отражаются положительные курсовые разницы (ажио) при размещении эмитентами собственных долговых ценных бумаг выше номинальной стоимости. Ажио при размещении долговых бумаг представляют собой доходы эмитента, так как он привлек взаймы денежных средств больше, чем ему придется возвращать при погашении бумаг (по номиналу). Окончательно эти доходы выявятся при погашении долговых бумаг, поэтому указанные суммы ажио относятся в состав доходов будущих периодов и переносятся на прибыль постепенно в течение всего периода обращения долговых бумаг.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

1. По какой стоимости отражаются в бухгалтерском балансе основные средства?

2. Предусмотрена ли действующим законодательством переоценка нематериальных активов?

3. По какой стоимости отражаются в бухгалтерском балансе вложения в ценные бумаги?

190

ГЛАВА 18.

ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ

18.1 ДВА СПОСОБА РАСЧЕТА ПРОЦЕНТНЫХ ВЫПЛАТ (ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТ, СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ)

Давая деньги в долг, кредитор упускает возможность использовать их до момента возврата. Поэтому заемщик должен выплатить компенсацию за ожидание кредитора. Компенсация обычно выражается в форме процента.

Процентом называют доход в денежной форме, выплачиваемый кредитору за пользование его деньгами. Процент начисляется на основную сумму вклада (займа) по определенной процентной ставке с определенной периодичностью, например, ежегодно.

Пример 1

Рассмотрим вложение 1000 рублей на счет в банке сроком 3 года при ставке 10% годовых. Если по прошествии каждого года владелец снимает выплачиваемый доход по вкладу 10%, результаты инвестирования будут таковы:

Основная

Доход за год

На конец

Снято со

Остаток

Сумма

При

Года на

счета по

на счете

Вклада

Процентной ставке 10% годовых

Счете

прошествии года

1 год 1000 1000 х 0,1=100

1100

100 1000

2 год 1000 1000 х 0,1=100

1100

100 1000

3 год 1000 1000 х 0,1=100

1100

100 1000

За 3 года инвестор получил: 100 рублей по окончании первого года, 100 рублей по окончании второго года и 100 рублей по окончании третьего года, что совпало с окончанием срока вклада. В результате инвестирования в течение 3 лет получено 300 рублей сверх основной суммы вклада 1000 рублей. Всего 1300 рублей.

ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТ

Таким образом, простой процент начисляется исходя из ставки процента и исходной суммы вне зависимости от накопленного дохода. Такая схема соответствует случаю, когда доход от вклада периодически выплачивается заемщиком и тут же изымается кредитором.

Пример 2

Рассмотрим вложение 1000 рублей на банковский депозит сроком 3 года при ставке 10% годовых при условии, что владелец НЕ снимает в конце каждого года полученные в качестве дохода 10%, а оставляет их на счете с целью реинвестирования по той же процентной ставке (10%).

Основная

Доход за год,

Снято со

Остаток на счете

Сумма

Годовых

счета по

на конец года

Вклада,

Прошествии

Начало

Года

Года

11 год 1000

1000 х 0,1 = 100

0

1000 + (1000х0,1) =

1000 x (l+0,1) = 1100

22 год 1100

1100 х 0,1= 100

0

1100 + (1100x0,1) =

1100 x (l+0,l) = 1210

33 год 1210

1210 х 0,1 =121

0

1210 + (1210х0,1) =

1210 х (1+0,1) = 1331

По окончании трех лет инвестор получит кроме основной суммы вклада в 1000 рублей еще 331 рубль. Всего 1331 рубль.

Таким образом, если сравнивать условия без инвестирования процента (простой процент) и с учетом инвестирования процента (сложный процент), то результаты инвестирования по второй схеме превосходят результаты инвестирования по первой схеме на 31 рубль. Это произошло по причине реинвестирования процента.

СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ

Сложный процент начисляется исходя из ставки процента и суммы, накопленной на счете к началу очередного периода с учетом накопленного дохода. Такая схема соответствует случаю, когда доход от вклада периодически начисляется и выплачивается заемщиком, но не изымается кредитором, а остается у заемщика, увеличивая сумму займа.

Естественно, эта схема подвергает кредитора большему риску, соответственно он получает и большее вознаграждение.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

1. Что такое процент?

2. Какая схема начисления соответствует случаю, когда доход от вклада периодически выплачивается заемщиком и тут же изымается кредитором?

18.2 ИЗМЕНЕНИЕ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ ВО ВРЕМЕНИ

При размещении свободных средств в разные ценные бумаги инвестор стремится получить максимальную выгоду. Для того, чтобы выбрать оптимальный способ инвестирования, необходимо сравнить полученные доходы. Однако доходы могут поступать в разное время.

ПРИВЕДЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОСТУПЛЕНИЙ К ОДНОМУ И ТОМУ ЖЕ МОМЕНТУ ВРЕМЕНИ

Естественным способом сравнивать денежные поступления в разные сроки является приведение их к одному и тому же моменту времени.

Как правило, в качестве такого момента выбирают или момент начала инвестиций, или некоторый фиксированный момент в будущем.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ и НАРАЩЕНИЕ

Приведение денежных потоков к начальному моменту называется дисконтированием, а к моменту в будущем - наращением.

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ

В Примере 2 общая сумма денежных средств на счете по окончании третьего года (1331) называется будущей стоимостью 1000 рублей, инвестированных на 3 года; по ставке 10%, начисляемых ежегодно; при условии реинвестирования процента.

ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ

Изначальная стоимость инвестиции 1000 рублей называется текущей стоимостью 1331 рубля, которые будут выплачены (или получены) через 3 года; исходя из ставки 10%, начисляемых ежегодно; при условии реинвестирования.

Расчет, как мы помним, производился следующим образом:

1000 х (1 + 0,1) х (1 + 0,1) х (1 + 0,1) = 1000 х (1,1)3

При начислении сложного процента мы находим будущую стоимость путем умножения текущей стоимости на (1+ ставка процента в периоде начисления в долях единицы) столько раз, сколько начислялся процент. Теперь мы можем вывести формулу для расчета будущей стоимости денег, инвестированных на определенный срок под определенный процент с условием реинвестирования процента.

Формула для расчета по схеме сложного процента имеет следующий вид:

FV = PV х (1 + r)n, (3)

где

FV - будущая стоимость (future value),

PV - текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент инвестирования = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании) (present value),

r - ставка процента в периоде начисления в долях единицы (rate),

n - число периодов начисления.

КОЭФФИЦИЕНТ НАРАЩЕНИЯ

Выражение (1 + r)n называется коэффициентом наращения.