Неизвестен Автор - Как это делается - Финансовые, социальные и информационные технологии

Чуть-чуть расширив понятие классического финансового инструмента и сократив звучание до "финструмент" можно дать следующее определение: _финструмент_ это серия стандартизированных отчуждаемых взаимозаменяемых пучков прав, с установленными правами на сами эти права.

К финструментам можно отнести любые отчуждаемые серийные права (и - реверсивно к правам - обязательства): от денег (как специфических обязательств государства), акций и облигаций до ваучеров (именных приватизационных чеков) и талонов на мыло. Производные финансовые инструменты (варранты, опционы и т.д.) тоже являются финструментами.

Финструменты обращаются на финструментальных рынках, где обмениваются друг на друга. Но чтобы не вводить без надобности новую терминологию, можно оставить понятие _финансового рынка_, понимая, что рынок капиталов состоит из подрынков различных финструментов, а не только из денежного и фондового рынков.

Финансовая (финструментальная) система является идеальным (нематериальным) дублем для реального (физического) мира производства и обмена. В целом ликвидность финструментально оформленной собственности много больше ликвидности объектов физического мира. Конечно, разные финструменты на финансовом рынке обладают разной ликвидностью (трактуемой здесь как время, необходимое для заключения обоюдовыгодной сделки после выхода на рынок с предложением продать/купить).

В основе функционирования финансовых рынков лежат четкие правила переуступки прав собственности на финструменты и регламенты выполнения обязательств. Так как в нашей стране оформление правомочий собственников имело очень странные формы, то и обращающиеся финструменты (включая рубль) были тоже очень странными (как, впрочем, и системы выполнения договоров).

Для различных видов и типов финструментов необходимо конкретизировать базовые права собственности, как те, которые финструментами оформляются, так и те, которые относятся к владению самими финструментами. В частности, для акций можно выделить такие права (кстати, права эмитента и акционеров - разные):

1. Право передать другому лицу (продажа, дарение) - базовое свойство финструмента 2. Право поделиться - зависит от масштаба деления собственности, может быть применен сплит или "двойное владение" и т.д. 3. Право голоса 4. Право на информацию о состоянии объекта собственности - баланс, время проведения собрания 5. Право на часть продукции - дивиденд 6. Право поставить вопрос на голосование (activism) - право послать message объекту собственности с соответствующей обработкой. 7. Право передать оговоренную часть прав другому лицу (опекунство, траст); 8. Право условной передачи другому лицу - ограничения части прав до времени наступления условия (обязательные части ограничения до и снятия ограничений или полную передачу после наступления условного события) - залог; 9. Право уничтожить (погасить) свое право - гашение выкупленных акций с уменьшением капитала фирмы; 10. И так далее - дополните список по вкусу. Экономика рынка подразумевает поддержку некоторых абстрактных правил, оформляющих процедуры закрепления, владения и передачи собственности. Право и язык оформляют эти процедуры.

И с этого момента можно говорить о технологической поддержке процедур работы с собственностью - формализации и даже автоматизации.

*Замечание*. Поскольку автор в какой-то мере является реалистом, то все дальнейшие рассуждения будут относиться не к собственности "вообще", а только к собственности, оформленной с помощью финструментов. ПРАГМАТИКА

Как известно, браки заключаются на небесах, а регистрируются и расторгаются в ЗАГСе (и за деньги). Имеется целая "загсовая промышленность" - сеть ЗАГСов, доходящая даже до мелких сельсоветов, выпуск коленкоровых корочек и всевозможных бланков, штампиков, сбор пошлин, выдача справок и т.д. Это все технологическая поддержка отношений собственности, возникающих при браке - ибо браки все-таки заключаются на небесах, а не являются "актами гражданского состояния". Высокую, но рисковую прибыль от этой промышленности получают сводня, международное бюро знакомств, специздания, а ЗАГСы - устойчивую, но нормальную прибыль.

Предлагается в соответствии с предложенной метафорой Финансовую сеть считать средой для "записи актов финансового состояния" (ЗАФС). Сверхприбыль пусть получают финансисты - за риск при их операциях. Финансовая сеть получает _нормальную прибыль_ - за фиксацию трансакций финансистов, покупающих, продающих и меняющих финструменты в среде Финансовой сети.

От построения Финансовой сети прибыль может поступать двумя потоками:

+ - продажа узлов

+ помещения (охрана, мебель, оборудование)

+ компьютер, модемы, терминалы, табло

+ телекоммуникации

+ технология (включая программы)

+ обучение персонала и консалтинг + эксплуатация узла

+ плата за листинг/делистинг финструментов

+ плата за корреспондентские отношения между узлами и различными Финансовыми сетями

+ плата за ведение счетов клиентов и операций по ним

+ лицензионная плата за технологию

+ плата за арбитраж конфликтов. ЧАСТИЧНОЕ ОГРАНИЧЕНИЕ: Финансовая сеть, конечно, технологически очень легко доращивается до "службы знакомств" - организованного рынка (или, если хотите, биржи). Но на первых порах важны не сами знакомства, ведущие к появлению трансакций-сделок, а создание и учет объектов сделок и их результатов. Это непринципиальное и частичное ограничение (самоограничение) - но важное в реализационном плане.

Целевыми сегментами рынка в данном случае является рынок инфраструктуры и услуг по оформлению прав собственности. Этот рынок на данный момент не осознается как рынок, но по мере появления собственников все больше и больше людей будут заинтересованы в какой-то системе, упорядочивающей их взаимоотношения по поводу совместного владения заводами, фабриками, пароходами.

Такой рынок, конечно, можно рассматривать как рынок специфического программного и технологического обеспечения, но это лишь сырье для настоящего рынка - рынка услуг по оформлению собственности. На этом рынке больше политики, чем на многих других рынках. Например, дележ собственности при приватизации. Или введение именных приватизационных чеков (ваучеров) - это, безусловно, политическое решение - но это работает на расширение того же рынка - ваучеры лишь помогают оформить собственность в этой "несобственной" стране.

Потом, дальше, много поставщиков услуг выйдет на этот рынок, норма прибыли упадет, высокую прибыль будут получать лишь те, кто будет оформлять права на вновь возникающие типы финструментов. Но в странах бывшего соцлагеря этот рынок будет весьма прибыльным по крайней мере 2-3 года, а может, и больше.