Мировой финансовый кризис

Можно было бы сопоставить процессы на рынке недвижимости с массой других параметров, но в рамках решаемой задачи это лишнее. Все таки мы занимаемся прогнозированием экономического кризиса, а не анализом рынка недвижимости. Тем не менее, если кому-то интересно детальнее разобраться в вопросе, то могу предложить несколько исследований, которые можно использовать в качестве отправной точки. Из них, например, можно узнать, что в последние годы динамика строительства ведет себя аномально по отношению к занятости населения, что произошло резкое рассогласование полувековой кривой потребления или инвестиций с одной стороны и операций с недвижимостью с другой и т.п.

Federal Reserve: Цены на жилье и денежная политика

http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2005/841/ifdp841.pdf

TD Bank Financial Group: Рынок жилья: время расплаты

http://www.td.com/economics/topic/bc0904_us_hsg.pdf

MIT: Корреция или рецессия?

http://web.mit.edu/cre/research/pdf/facpro…n - IAP.pdf

Резюмируя, можно сказать, что по всем показателям обвал на рынке жилья фактически начался в 2006 и ускорился весной 2007, хотя это отказываются признавать и официальные лица, и аналитики, и участники рынка. В течение нескольких следующих лет, жилая недвижимость неизбежно должна подешеветь примерно на 35% +/- 5% в реальном выражении. Сколько это будет в долларах сказать сложно, поскольку еще большой вопрос, что будет происходить с самим долларом и доживет ли он вообще до конца депрессии. И этот обвал, в силу ключевой роли рынка жилья для экономики, внесет самый серьезный вклад в развитие общеэкономического кризиса. Конкретные параметры этого вклада мы исследуем при разборе кризисного сценария.

Хотелось бы послушать Ваши идеи относительно спасения Америки в свете приведенного ниже графика. На нем показана динамика изменения с 1959 по 2007 ВСЕХ сбережений всех субъектов экономики за всю историю США, не обремененных прямыми кредиторскими обязательствами. Считалось просто - брались совокупные сбережения всех секторов экономики за текущий год, из них вычитался чистый прирост долгов всех секторов, кроме финансового. Разница - это фактические сбережения всей нации за год, преобразованные в активы - дома, заводы, станки, автомобили, танки, акции, пенсионные страховки, и т.д. Долги финансового сектора не учитывались, поскольку это в основной своей массе диспетчерские долги, т.е. займ одного субъекта из сбережений другого происходит посредством организации двойного займа - от первого к банку и от банка ко второму. Текущие чистые сбережения умножались

На конец 2007 чистые сбережения американской нации по фактическим финансовым потокам составляли -$33985,1 млрд. в долларах 2007.

А вот так, в долларах 2007, эти сбережения менялись с 1959 по 1970:

1959 - 8886,8

1960 - 8980,8

1961 - 9002,2

1962 - 9032,8

1963 - 9046,0

1964 - 9068,7

1965 - 9083,6

1966 - 9151,4

1967 - 9167,4

1968 - 9042,8

1969 - 8993,3

1970 - 8926,3

Т.е. с 1959 по 1967 чистые сбережения в постоянных ценах выросли на 3.16%, а, начиная с 1968 (еще одна дата, на которой я постоянно акцентирую внимание), все понеслось вниз.

Не первый раз наше обсуждение перебивают разные адепты и пророки технологической мировой гегемонии США. В действительности, к настоящей дискуссии это практически никакого отношения не имеет. Однако некоторые люди живут во власти мифа о том, что экономическое могущество США основывается именно на технологическом превосходстве и что, мол, пока таковое технологическое превосходство имеется в наличии, экономике США ничто серьезно не угрожает. Дескать, США создают почти все новые технологии в мире, без которых этот мир и жить-то не может, а потом просто сидят и стригут купоны - торгуют супердорогими штучками-дрючками или, еще лучше, лицензиями, а взамен получают много-много всяких полезных в хозяйстве вещей. Некоторые договариваются даже до того, что Штаты отныне и на веки вечные могут вообще ничего не производить и получать сколько угодно богатств просто благодаря своей передовой науке и высоким технологиям. Так что я предлагаю по быстрому разрешить этот вопрос, чтобы больше нас такими вздорными мыслями не отвлекали.

Для начала посмотрим на все сектора экономики США [7] http://www.census.gov/econ/census02/guide/02EC_US.HTM :

Agriculture, forestry, fishing & hunting

Mining

Utilities

Construction

Manufacturing

Wholesale trade

Retail trade

Transportation & warehousing

Information

Finance & insurance

Real estate, rental & leasing

Professional and business services

Management of companies and enterprises

Administrative & waste management services

Educational services

Health care & social assistance

Arts, entertainment & recreation

Accommodation & food services

Other services (except government)

Понятно, что лесное хозяйство, розничная торговля, строительство или азартные игры это не совсем те индустрии, где создаются высокие технологии, обеспечивающие могущество США. Лично я тут наблюдаю только три сектора, которые могут поставлять передовые технологии и знания: профессиональные и деловые услуги (Professional and business services), информационный сектор (Information) и производство (Manufacturing).

Сделаю маленький технический комментарий о методике расчетов. За 2006г. пока опубликован только ВВП по секторам. По сегментам в этих секторах - за 2005 и предыдущие годы. А вот детальные данные по конкретным индустриям - только до 2002, да и то, не ВВП, а валовая выручка. Однако, если сравнивать долю выручки сегмента с его же долей в ВВП в 2002, то видно они совпадают с точностью до сотых процента. Поэтому я буду пользоваться экстраполяционным методом - т.е. посчитаю долю выручки индустрии в выручке сегмента в 2002, и буду считать, что такую же долю индустрия занимает в ВВП сегмента в 2005. Грубовато, но маловероятно, что где-то расхождения с реальными цифрами ВВП выйдут за десятые доли процента.

Итак, начнем с сектора профессиональных и деловых услуг. Ниже приведены данные по ВВП сектора за 2002 и 2005 (в миллиардах долларов), а следом - таблица выручки по индустриям за 2002 (в миллионах долларов).

Professional, scientific, and technical services: 705.2 - 864.1

— Legal services: 145.8 - 180.9

— Computer systems design and related services: 127.3 - 140.8

— Misc professional, scientific & technical services: 432.2 - 542.5

http://www.bea.gov/industry/gpotables/gpo_filter.cfm?anon=49521&table_id=19018

541 Professional, scientific & technical services - 886,801

http://www.census.gov/econ/census02/data/us/US000_54.HTM

5411 Legal services - 182,098

5412 Accounting, tax preparation & payroll services - 84,072

5413 Architectural, engineering & related services - 161,835

54131 Architectural services - 25,240

54132 Landscape architectural services - 3,570

54133 Engineering services 116,887

54134 Drafting services - 731

54135 Building inspection services - 1,310

54136 Geophysical surveying & mapping services - 1,049

54137 Surveying & mapping services - 4,278

54138 Testing laboratories 8,771