Александр Шубин - Левая политика. Предварительные итоги.

Изъятие банками жилья неплательщиков не позволит вернуть средства, затраченные на его покупку, поскольку спрос на недвижимость упадёт. Такие меры, если они вообще будут в массовом порядке применены, приведут к резкому снижению цен на жилищном рынке. Сдержать этот процесс не поможет даже полное господство монополий в строительной отрасли. Чтобы избежать обвала на рынке недвижимости в результате массовых затруднений с оплатой кредитов, в России предполагается введение процедуры индивидуального банкротства. Инициировать его смогут как сами должники, так и кредиторы. Однако введение такого закона не позволит избежать обвала на жилищном рынке, а лишь гарантирует банкам возврат долга. В результате в самый сложный период глобального кризиса средние слои окажутся вынужденными выплачивать большую задолженность банкам, в то время как жильё будет обесценено из-за неминуемого падения спроса.

К зиме 2008 года объём ипотечных сделок в РФ может превысить 30 млрд долларов. По данным ЦБ, рублёвая задолженность физических лиц перед банками на 1 апреля 2008 года составила 2799 млрд рублей. За полгода (с 1 октября 2007 года) оно возросла на 523 млрд рублей. Объём задолженности физических лиц по валютным кредитам составляет сегодня 390 млрд рублей (свыше 10 млрд евро). За последние полгода эта сумма увеличилась на 8 млрд рублей. По сравнению с предыдущим периодом (апрель-октябрь 2007 года) темпы прироста задолженности физических лиц сократились на 16 %. При этом за минувшее полугодие (октябрь 2007 года — апрель 2008 года) объём ипотечных кредитов увеличился на 221 млрд рублей. С апреля по октябрь 2007 года он возрос на 200 млрд рублей.

В банковском секторе отечественной экономики мировой хозяйственный кризис уже дал о себе знать. После цикла первых биржевых обвалов в январе-феврале 2008 года российские банки начали всерьёз ощущать недостаток платёжных средств. Избыток свободных средств в мировой экономике сменился их острой нехваткой. Возможности внешнего кредитного поддержания российских компаний существенно сократились, открыв наличие внутренних экономических проблем. Дефицит платёжных средств у банков оказался возможен благодаря увеличению трудностей с оплатой кредитов у должников, прежде всего относящихся к «среднему классу». Рост цен в 2005–2007 годах сочетался с расширением круга граждан, получающих зарплату от 300 до 800 евро, но практически не компенсировался ростом реальной оплаты труда. В результате расширение средних слоёв почти не сопровождалось ростом их благосостояния. Практически двукратное ускорение инфляции в 2008 году усилило негативную динамику, породив сбои в функционировании финансовых институтов.

В ходе зимнего кризиса ликвидности банки обнаружили, что средства быстро уходили, но медленно возвращались. Система начала терять эффективность. Большая доля кредитов приобрела черты невозвратных. При этом отечественные финансовые институты сами оставались должниками на мировом рынке. Вследствие паники из российских банков произошёл отток иностранных капиталов, открывший недостаток собственных платёжных средств. Для преодоления кризиса ликвидности правительство пошло на размещение в банках средств Пенсионного фонда. Выдача ипотечных и потребительских кредитов возобновилась, хотя условия их предоставления стали жёстче. Масса получаемой банками прибыли вновь начала расти. Однако меры правительства никак не затронули заданную мировым кризисом логику падение реальных доходов населения, что в перспективе гарантировало крах кредитного рынка.

Ощутимое сокращение выплат по долгам может моментально вызвать в банковском секторе очередную нехватку платёжных средств, породив серьёзные затруднения в выплате пенсий. Привести к новому дефициту ликвидности в российских банках способно открытие торгового кризиса в США (вероятное уже осенью), знаменующего переход глобального кризиса на новую стадию. В результате последующего инфляционного скачка покупательная способность россиян понизится ещё больше, что способно уже зимой 2008–2009 годов вызвать национальный кризис продаж.

Если эти события наложатся на обвал мировых цен на энергоносители, в РФ начнётся общее экономическое падение. Если обрушение нефтяных цен произойдёт позднее, когда мировая индустрия в большой мере ощутит на себе удар кризиса, национальное хозяйство России продолжит медленное вхождение в кризис. Падение продаж приведёт к сокращению внутреннего производства; в ряде отраслей, не связанных с экспортным сектором, начнутся увольнения. Рост безработицы вместе с общемировым ускорением инфляции ещё более подорвёт спрос. Уже сейчас этот процесс сдерживается за счёт повышения инвестиционной активности государства. Согласно правительственным планам, до 2020 года предполагается вложить в инфраструктурные проекты по строительству дорог, портов, аэропортов порядка 1 трлн долларов. Однако в условиях осложнения внутриэкономической ситуации, а также падения мировых цен на нефть, государство не будет располагать достаточными финансовыми ресурсами. Расходы правительства резко возрастут, в то время как поступления сократятся. Время, уходящее на реализацию проектов, удлинится, отдача от них будет значительно меньшей или отодвинутой на неопределённый срок. Некоторые проекты и вовсе окажутся замороженными или превратятся в долгострой.

На фоне превышающих 500 млрд долларов золотовалютных резервов внешний долг РФ на 1 октября 2007 года составил всего 47,1 млрд долларов. Однако внешний долг частного сектора по сравнению с 2006 годов увеличился на 55 %, достигнув, по официальным оценкам, 272,6 млрд долларов. Доля российских банков (без долговых обязательств перед прямыми инвесторами) в нём составила 96,9 млрд долларов. С 2006 по 2007 год она поднялась на 63 %. Главными международными должниками в РФ являются отечественные корпорации. Несмотря на беспрецедентный рост цен на энергоносители в последние годы, общая задолженность ведущих отечественных экспортёров очень велика. Вероятно, она значительно превышает официальные данные. Лишь одна из ведущих национальных компаний — «Роснефть» — имеет долгов на 100 млрд долларов. Корпорация уже выставила в этом году счета правительству РФ с призывом о помощи. Не только покрыть, но и просто погасить самые срочные займы она не в состоянии.

Несмотря на высокую рентабельность сырьевых отраслей, отечественные корпорации крайне неэффективно строят свой бизнес. Правительство и сырьевые монополии совершенно не подготовлены к резкому снижению мировых цен на энергоносители, что рассматривается как нереалистичный сценарий до начала следующего десятилетия. Россия занимает второе место в мире по объёмам экспортируемой нефти. Нефть составляет 30 % ВВП, а государственный бюджет на 2/3 формируется доходами от её продажи. Однако расчёты правительства на сохранение высоких цен на нефть прямо противоречат тенденциям в мировой экономике. Насколько бы сильно ни поднялась стоимость нефти (составляющая сейчас около 135 долларов за баррель), в результате глобального сокращения производства она гарантированно упадёт.