Петр Жданчиков - Казначейство. Автоматизированные бизнес-технологии управления финансовыми потоками

управление долговым портфелем позволяет эффективно перераспределять финансовые ресурсы активов и пассивов для обеспечения бесперебойной работы основного производства и повышения уровня продаж;

финансовое маневрирование на основе внутреннего обмена формами между собственным капиталом и доходом, между заемным и собственным капиталом позволяет отказаться от наличных денег при возврате долгов;

бюджетирование в области управления финансовыми потоками порождает прямую экономию оборотных средств предприятия.

Взаимосвязь финансовых потоков и финансовых результатов работы компании представлена на рис. 4.1.

Косвенный эффект от перехода к системным методам управления финансовыми потоками сводится к следующему.

В области развития технологий управления:

• повышение уровня стратегического планирования за счет применения прогрессивных бизнес-технологий управления финансовыми потоками компании;

• повышение экономической обоснованности принимаемых решений;

• эффективное ведение инвестиционной политики;

• организация системы контроллинга.

В области финансово-хозяйственной деятельности:

• установление баланса входящих и исходящих финансовых потоков, уход от их дискретности;

Рис. 4.1.Взаимосвязь финансового результата (прибыли) и финансового потока компании

• оптимизация финансовых потоков, обеспечивающая рациональное расходование средств на приобретение материалов, уменьшение их оплаченных запасов, снижение остатков неликвидов;

• повышение качества договорных взаимоотношений за счет работы с клиентами по оформлению корректировочных документов при возврате продукции.

В области организации персонала:

• развитие мотивации работников за счет создания центров финансовой ответственности через откорректированную систему премирования;

• повышение профессиональных навыков в сфере финансового управления, укрепление финансовой дисциплины;

• разделение функций учета и контроля за поступлением и расходованием средств снижает вероятность злоупотреблений в платежной сфере.

В области информационного обеспечения:

• упорядочение и оптимизация документооборота за счет внедрения автоматизированной информационной системы;

• возможность получения полной и достоверной информации в удобном виде;

Для определения резервов роста компании в условиях внедрения казначейских структур необходимо использовать рассмотренные выше положения об эффективности применительно к практической деятельности холдинга и предприятий группы.

Экономика фирмы с участием казначейства и без него

О причинах появления и развития казначейских структур в составе предприятий и холдингов уже говорилось в главе 1. Рассматривалась также количественная и качественная оценка результатов внедрения казначейства.

Резюмируя изложенное, можно сделать ряд выводов, позволяющих оценить главные итоги модернизации системы управления предприятиями, связанной с оптимизацией финансовых потоков, выполненной под управлением казначейства (табл. 4.1).

Таблица 4.1.Сравнение показателей работы холдинга при наличии и отсутствии казначейства

Бережливость к бережно сбереженному

Финансовая деятельность казначейства заключается, в числе прочего, в эффективном использовании свободных денежных средств компании. Решение этой задачи дает возможность не только сберечь временно свободные средства, но и в ряде случаев приумножить их за счет вложения (инвестирования) в доходные и высоколиквидные проекты.

Инвестирование свободных денежных средств защищает финансовые ресурсы компании от убытков, связанных, с одной стороны, с упущенной выгодой от неиспользования доходного размещения свободных средств, а с другой – с обесцениванием денежной массы в результате инфляции.

При размещении свободных денежных средств должны соблюдаться необходимые требования к эффективности инвестиций:

• ликвидность;

• безопасность;

• рентабельность (прибыльность).

В этой связи основными оценочными показателями, определяющими эффективность при отборе проектов для инвестирования, являются:

• степень ликвидности планируемых инвестиций;

• степень риска потерь денежных средств в результате реализации проекта;

• дисконтированный размер доходов будущих периодов.

Принятие решений о вложении временно свободных средств и выбор наилучшего варианта обычно проводится в соответствии со стандартной автоматизированной процедурой анализа и оценки инвестиционных проектов по известной методике UNIDO [Жданчиков, 2006].

Свободные средства предприятия можно использовать по следующим направлениям:

• банковские вклады и депозиты;

• эмиссия и приобретение акций;

• участие в облигационных займах;

• кредитование других компаний;

• факторинговые операции.

Каждое из указанных направлений обладает спецификой, но в итоге преследует три основные цели:

• полное или частичное сохранение размера денежных средств в условиях инфляции и изменений учетных ставок;

• расширение сферы деятельности компании за счет привлечения новых партнеров и участников;

• кредитование компанией своих контрагентов.

Банковские вклады и депозиты– один из самых надежных видов вложений при условии размещения средств в устойчивом банковском секторе. Размер процентов по вкладам и депозитам обычно невелик по сравнению с прибыльностью других вложений и редко позволяет компенсировать инфляционные потери. Поэтому активно работающие компании редко прибегают к подобному размещению свободных средств.

Эмиссию и приобретение акций обычно связывают либо с необходимостью привлечения новых участников акционерных обществ, либо с участием компании в других обществах. В этом случае расширяется сфера деятельности компании. Отдельно рассматривается процесс вложения средств в ценные бумаги с целью спекуляций на фондовом рынке. В обоих случаях риск потери денежных средств выше, чем при банковском депозите. Но в ряде случаев доходность от подобных финансовых операций позволяет избежать инфляционных потерь.

Участие в облигационных займах в качестве кредитора позволяет получить стабильный заранее оговоренный процент на вложенные средства при погашении займа. Обычно такой процент выше, чем дивиденды по акциям. Облигации также можно использовать в качестве доходного инструмента на фондовом рынке. Эмиссия облигаций достаточно затратный процесс, но в отличие от банковского кредита он позволяет компании в целом выиграть при привлечении финансовых ресурсов за счет отсутствия банковских требований при оформлении кредита.