Лестер Саламон - Финансовый рычаг добра: Новые горизонты благотворительности и социального инвестирования

Bugg-Levine and Emerson, Impact Investing, xix.

Подобный подход широко распространился и на международной арене. Так, например, новая британская инвестиционная организация Big Society Capital называет свою область деятельности «социальным инвестированием», определяя его как «предоставление и использование капитала для достижения социального и финансового результатов». См: «Social Investment Is a Way of Using Capital to Generate Social Impact as well as Some Financial Return for Investors», Big Society Capital, по состоянию на 11 мая 2013 г., http://www.bigsocietycapital.com/what-social-investment

Первое мнение нашло свое отражение, например, в: Rob Schwartz, Social Investment (London: Clearly So, 2012), второе – в: Freireich and Fulton, 2009 Monitor Report, 14.

В США эти источники базовых некоммерческих услуг и «экспрессивных» (Expressive organizations – так с недавних пор в зарубежной литературе стали называть организации, которые не только полностью осознают свою миссию и осознанно формируют свои бренды, но и способны транслировать их своим сотрудникам и внешнему миру. Считается, что в наше время с его прозрачностью и широким выбором для потребителей организации просто обязаны быть «экспрессивными». – Примеч. ред. ) организаций распределяются следующим образом: 10 % – частная благотворительность с привлечением всех источников; 38 % – государственные гранты и субсидии; 52 % – частные пожертвования. См.: Lester M. Salamon, America's Nonprofit Sector: A Primer, 3rd ed. (New York: Foundation Center, 2012), 39.

Lester M. Salamon and Stephanie Geller, «Investment Capital: The New Challenge for American Nonprofits», Communiqué 5 (Baltimore: Johns Hopkins Nonprofit Listening Post Project, 20O6), 5, http://ccss.jhu.edu/publications-findings?did=265

Salamon and Geller, «Investment Capital», 8.

Включая Kentucky Highlands Investment Corporation (1968), Massachusetts Capital Resource Company (1977), Arkansas Capital Corporation (1985) и Kansas Venture Capital, Inc. (1987). См.: «Kentucky Highlands Investment Corporation», Rural Housing and Economic Development Gateway, US Department of Housing and Urban Development, по состоянию на 2 марта 2013 г., http://www.hud.gov/offices/cpd/economicdevelopment/programs/rhed/gateway/pdf/KentuckyHighlands.pdf; «Mass Capital, Company», Massachusetts Capital Resource Company, по состоянию на 11 мая 2013 г., http://www.masscapital.com/company/; «Company History & Information», Arkansas Capital Corporation Group, по состоянию на 11 мая 2013 г., http://arcapital.com/pro-grams/our-history/; «Kansas Venture Capital, Inc. („KVCI“)», Kansas Venture Capital, Inc., по состоянию на 11 мая 2013 г., http://www.kvci.com/. Благодарю Белдена Дэниелса за эти ссылки.

Включая следующие инициативы: налоговый кредит по жилищному строительству для малоимущих, что позволяет предприятиям, участвующим в этих программах, вычитать из налога на прибыль определенную долю расходов; закон «О рефинансировании местных сообществ» 1977 г., обязавший банки инвестировать в те же малообеспеченные сообщества, откуда они привлекают депозиты; налоговые льготы и гранты так называемым финансовым институтам развития местных сообществ, т. е. тем, чья основная миссия состоит в улучшении экономических условий для малообеспеченных людей и сообществ. Более подробное изложение этих инициатив см. в: David Erickson, Vie Housing Policy Revolution (Washington, DC: Urban Institute Press, 2008) и Lean Benjamin, Julia Sass Rubin, and Sean Zielenbach. «Community Development Financial Institutions: Expanding Access to Capital in Under-served Markets», в Community Development Reader, ed. James DeFilippis and Susan Saegert (New York: Routledge, 2008).

Обсуждение «преобразующих инвестиций» как «класса активов» см. в O'Donohoe et al., Impact Investments, 6.

CGAP, «The History of Microfinance», подготовлено для обучения доноров CGAP UNCDF, «The New Vision of Microfinance: Financial Services for the Poor», по состоянию на 11 июня 2013 г., http://www.slideshare.net/JosephSam/the-history-of-microfinance-cgap. Цит. по: Лиза Рихтер «Агрегаторы капитала», глава 2 в книге Саламона «Новые горизонты благотворительности».

«CDFI Data Project», Opportunity Finance Network, по состоянию на 13 февраля 2014 г., http://www.opportunityfinance.net/industry/default.aspx?id=234; см. также: O'Donohoe et al., Impact Investments, 80–81.

Эти концепции были впервые сформулированы Фрейрехом и Фултоном в 2009 Monitor Report, 32. См. также: Thornley and Dailey, «Nonfinancial Performance Measurement», 6.

Эти цифры получены из обнародованных Фрейрехом и Фултоном в 2009 Monitor Report, 32. Однако Фрейрех и Фултон предполагают, что у всех социально преобразующих инвесторов одинаковые финансовые и социальные ожидания. В действительности же есть причины оспорить это предположение, хотя существует и базовая концепция о наличии некоей реальной основы как для социальной, так и для финансовой отдачи у обеих категорий инвесторов и многих других, находящихся между этими категориями, и данная концепция имеет определяющее значение для отрасли.

«About Us,» Acumen Fund, по состоянию на 18 августа 2012 г., http://acumen.org/

К примеру, компания Willow Impact Investors позиционирует себя как реализующую «инвестиционную стратегию, которая направлена на получение доходности на уровне или выше рыночной ставки, за счет инвестирования в бизнес, приносящий ощутимый позитивный экологический эффект или общественную пользу». Компания определяет в качестве «первоочередной цели» «обеспечение существенной и стабильной финансовой доходности для наших инвесторов в сочетании с достижением максимального социального и экологического воздействия». «Investment Policy», Willow Impact Investors, по состоянию на 2 марта 2013 г., http://www.willowimpact.com/about-us/company/investment-policy.html

Adam Gromis, менеджер сайта, электронное письмо автору от 4 сентября 2012 г. См. также: Jasmin Saltuk, Amit Bouri, and Giselle Leung, Insight into the Impact Investment Market: An In-Depth Analysis of Investor Perspectives and over 2,200 Transactions (London: J.P. Morgan Social Investment, 2011), 8.

Richter, «Capital Aggregators».

«Global Trends in Clean Energy Investment: Q4 2009 Clean Energy Fact Pack», New Energy Finance, по состоянию на 11 мая 2013 г., http://www.newenergyfinance.com

O'Donohue et al., Impact Investments, 6.

Carmody et al., Impact Investing in Emerging Markets, 10; O'Donohoe et al., Impact Investments, 34–35; Saltuk, Bouri, and Leung, Impact Investment Market, 24–27.

Разбор инструмента «секьюритизации» см. у Мэри Тингертал в главе 14 книги Саламона «Новые горизонты благотворительности».

David J. Еrickson, «Secondary Markets,», глава 3 книги Саламона «Новые горизонты благотворительности».

«Quick Facts», Community Reinvestment Fund, по состоянию на 1 сентября 2012 г., www.crfusa.com/AboutCRF/Pages/QuickFacts.aspx

«Flexible Capital Access Program (FlexCap): Investment Summary», Habitat for Humanity International, по состоянию на 11 мая 2013 г., https://www.missioninvestors.org/system/files/tools/Habitat%20for%20Humanity%27s%20FlexCAP%20summary.pdf

«Fact Sheet», Blue Orchard, по состоянию на 11 мая 2013 г., http://www.blueorchard.com/jahia/webdav/site/blueorchard/shared/Publications%20and%20Resources/BlueOrchard%20Factsheets/0907_Fact%20sheet%202009_EN.pdf

Durreen Shahnaz and Robert Kraybill, «Social and Environmental Exchanges», глава 4 книги Саламона «Новые горизонты благотворительности».

World Bank, State and Trends of the Carbon Market (Washington, DC: World Bank Group, 2011), 9, по состоянию на 11 мая 2013 г., http://siteresources.worldbank.org/intcarbonfinance/Resources. Обзор последних тенденций, включая отказ Европейского парламента в 2013 г. поддержать замедление оформления новых разрешений на выбросы ввиду падения цен на них, см. в: Stanley Reed and Mark Scott, «In Europe, Paid Permits for Pollution Are Fizzling», New York Times, April 22, 2013, B1.