Станислав Гребенщиков - Как делать деньги на рынке Forex

И в действительности одна из самых сложных задач для трейдера на рынке Форекс — это прогнозирование валютных курсов в долгосрочной перспективе. Для того чтобы доказать это утверждение, рассмотрим следующий пример. В начале каждого квартала крупнейшие банки — участники рынка Форекс публикуют свои прогнозы курсов на ближайший квартал, полугодие, год. Обратимся к оценкам, полученным на конец 2004 г. и включающим прогнозы курсов на середину 2005 г. (табл. 2).

Прежде всего отметим, что прогнозы крупнейших участников рынка Форекс различаются весьма кардинально. Несмотря на большой штат технических и фундаментальных аналитиков, огромные материальные и информационные ресурсы, а также многолетний опыт работы на валютном рынке, институционалы рынка Форекс дают диаметрально противоположные прогнозы на середину 2005 г. В конце 2004 г. на валютном рынке наблюдалось достаточно негативное отношение к американскому доллару. Расширение торгового дефицита ускорилось, экономические показатели были весьма слабы. В свою очередь, евровалюта продолжала свое осеннее ралли, многие центральные банки (Саудовской Аравии, России, Украины и др.) предпочитали активно диверсифицировать свои резервы, используя евро. На этом фоне основные прогнозы по доллару были отрицательными. Максимальные оценки прогнозов по евро/доллару составляли 1,38, а средние оценки — 1,28. Лишь только некоторые банки, например Royal Bank of Canada, BNP Paribas и Bank of America, прогнозировали курс на отметке 1,20-1,23. Однако в 2005 г. ситуация на валютном рынке резко изменились. Монетарная политика Федеральной резервной системы, направленная на повышение процентных ставок, привела к зарождению новой многомесячной тенденции укрепления доллара. Курс евро/доллара в середине 2005 года составил 1,22, что оказалось намного ниже средних прогнозов в 1,28.

Итак, прогнозы на полгода, предложенные профессионалами рынка Форекс, оказываются более чем неверными и неточными. Мы можем убедиться в том, что прогнозировать цены в долгосрочной перспективе очень сложная задача. И все же трейдеры прислушиваются к рыночным прогнозам крупных игроков рынка Форекс. Но как правило, такие прогнозы редко бывают полезными и ценными для успешной торговли. Не напрасно нобелевский лауреат Василий Леонтьев, говоря о долгосрочном прогнозировании экономических моделей, заявил: «Ни в какой другой области практических исследований не используется столь огромный и сложный статистический механизм с такими малоценными результатами».

Однако трейдерам также известно, что крайне трудно сделать прогноз цен на сверхкороткий срок, потому что на таких временных отрезках движения цен хаотичны. Например, практически невозможно прогнозировать изменение цен на тиковом графике. Таким образом, один из главных аспектов при прогнозировании цен — это выбор соответствующего периода или масштаба времени действия прогноза.

Рис. 29 схематически отражает мнение валютных трейдеров о том, как зависит от используемого периода (тайм-фрейма) уровень прогнозируемости. По мере возрастания периода увеличивается и вероятность исполнения прогноза. Однако после того, как преодолен некоторый порог, прогнозируемость рынка снова снижается. И потому трейдер, создающий торговую систему, должен решить две основные задачи — найти эффективные инструменты прогнозирования и определить оптимальный период для того, чтобы эти инструменты действительно принесли хороший результат.Что же касается Форекса, то нужно иметь в виду: валютные курсы очень трудно прогнозировать на недели и месяцы, а также на секунды и минуты. Однако можно весьма успешно и эффективно предсказывать движение курсов на сессию или на один-два дня.

Технический анализ — это метод прогнозирования цен с помощью графиков. Изучение графика представляет собой один из физиологических процессов, к которым относят осязание, обоняние, слух и зрение. Изучая график, мы используем только зрение. Однако многие трейдеры признают, что иногда причиной открытия позиции становится некоторое необъяснимое внутреннее чувство. Это чувство именуют интуицией(позднелат. intuitio , от intueor — пристально смотрю). Интуиция взаимосвязана с таким понятием, как опыт. Чем выше опыт, тем сильнее интуиция трейдера. Однако эти понятия неравнозначны. Интуиция — гораздо больше опыта; просто потому, что любой опыт имеет пределы, а интуиция безгранична.

Другой весьма важный нюанс технического анализа заключается в понимании того, что ценовой график представляет собой мнение большинства. Ценовые колебания отражают в себе все: ожидания, страхи, надежды, рыночные манипуляции. Результатом взаимодействия всех этих факторов становится цена — самая объективная информация о рынке. Именно ценовой график можно назвать самым лучшим барометром настроения рынка. И задача трейдера — правильно толковать показания этого барометра. Таким образом, можно сказать, что цена несет в себе правду о рынке, а ценовой график наиболее объективная информация, получаемая трейдером.

В отличие от технического анализа фундаментальный анализ во многих аспектах весьма субъективен и противоречив.

Во-первых, многие макроэкономические отчеты представляют уже устаревшую картину, поскольку публикуются с задержкой в один-два месяца. К примеру, ВВП за квартал публикуется только через месяц после окончания квартала, то есть с задержкой в четыре месяца. Первая оценка ВВП включает только первые два месяца из трех. На второй месяц после окончания квартала публикуется первая ревизия. Третья ревизия публикуется через три месяца со дня завершения квартала. Ревизия любой статьи отчета ВВП может быть проведена в течение трех лет с момента его публикации. Таким образом, даже формальная математическая ошибка может быть причиной искажения данных.

Во-вторых, экономическая статистика — это лженаука. Методы расчета тех или иных экономических индикаторов в разных странах сильно отличаются друг от друга. Возьмем, к примеру, индекс потребительских цен США, который начали рассчитывать еще в 1880-е гг. Методика расчета вначале была фиксированной: составлялась некая корзина товаров и услуг, стоимость которой и была базой для вычисления CPI. Затем фиксированную корзину заменили на плавающую, что позволило снизить уровень значения показателя. Следующим шагом стало геометрическое усреднение цен внутри корзины: итоговый индекс цен начали вычислять из индикаторов отдельных групп товаров и услуг не как среднее арифметическое, а как среднее геометрическое, которое всегда меньше. Официальная мотивировка: таким образом лучше нивелируются колебания цен на отдельные товары. Уже этих двух новшеств американской статистики достаточно, чтобы значительно исказить картину ценовой динамики макроэкономического показателя.