Джесси Ливемор - Как торговать акциями. Формула Ливермора для комбинирования элемента времени и цены

Время от времени кто-то начинает торговать, потому что у него есть горячий инсайдерский совет от друга во внутреннем совете большой корпорации. Позвольте мне здесь обрисовать гипотетический случай.

Вы встречаете своего друга из корпорации за завтраком или за званым обедом. Какое-то время вы говорите об общих делах. Затем Вы спрашиваете о Великой Корпорации Потрясений (Great Shakes Corporation). Хорошо, бизнес прекрасен. Она только разворачивается, и будущая перспектива является блестящей. Да, в это время акция привлекательна.

"Очень хорошая покупка, реально", скажет он и, возможно, со всей искренностью. "Предвидятся превосходные доходы, фактически лучше, чем в течение многих минувших лет. Конечно, Вы помните, Джим, что когда в последний раз продавались акции, у нас был бум".

Вы полны энтузиазма и не теряете много времени на приобретении акций.

Каждое сообщение показывает, что бизнес идёт лучше, чем во время предыдущего квартала. Объявлены дополнительные дивиденды. Акция движется вверх и вверх. И Вы дрейфуете в приятные мечты бумажного дохода. Но со временем дела компании начинают ужасно ухудшаться. Вы не извещены об этом факте. Вы только знаете, что цены акций резко падают. Вы спешите позвонить Вашему другу.

"Да", скажет он, "у акции действительно было падение. Но, кажется, это только временно. Объем бизнеса несколько снизился. Узнав об этом, медведи напали на корпорацию. Это - главным образом короткие продажи".

Он может выложить огромное количество другой банальности, скрывая истинную причину. Поскольку он и его партнеры, несомненно, держат много акций и продавали их так много и так быстро, сколько рынок мог поглотить, так как в их бизнесе появились первые определенные признаки серьезного резкого спада. Сказать Вам правду просто означало бы пригласить Вас и, возможно, Ваших общих друзей на соревнование в кампании продаж. Это практически становится случаем самосохранения.

Таким образом, просто и понятно видно, почему Ваш друг, инсайдер-промышленник, легко может Вам сказать, когда купить. Но он не может и не скажет Вам, когда продать. Это было бы эквивалентно его измене партнерам.

Я убеждаю Вас всегда носить с собой небольшой блокнот. Кратко записывайте интересную информацию о рынке; мысли, которые могут быть полезными в будущем; идеи, которые могут время от времени перечитываться; небольшие личные наблюдения, которые Вы сделали по ценовым движениям. На первой странице этого блокнота я предлагаю, чтобы Вы написали — нет, лучше напечатали это краской:

"Остерегайтесь инсайдерской информации... любой инсайдерской информации."

Нельзя сказать, что слишком часто в спекуляции и инвестициях, успех приходит только к тем, кто работает на него. Никто не собирается вручить Вам много шальных денег. Это похоже на историю бедного бродяги. Голод придал ему смелости, чтобы войти в ресторан и заказать "большой, ароматный, толстый, сочный стейк и", добавил он цветному официанту, "скажи своему боссу, чтобы он поторопился". Через мгновение официант вернулся и прохныкал: "Босс сказал, что если бы у него был такой стейк, он бы сам его съел".

И если бы вокруг лежали какие-нибудь шальные деньги, то никто не напрягался бы, чтобы положить их в Ваш карман.

В предыдущей главе я показал, как из-за отсутствия терпения я упустил игру, которая в результате принесла бы щедрую прибыль. Теперь я опишу случай, где я ждал и результат ожидания психологического момента.

Летом 1924 года Пшеница достигла цены, которую я определил как Пивотную Точку, таким образом, я вступил в рынок с начальным ордером на покупку пяти миллионов бушелей. Тогда рынок Пшеницы был чрезвычайно большим, так что выполнение ордера такого размера не произвело никакого ощутимого эффекта на цену. Позвольте мне здесь указать, что подобный заказ, проведенный по отдельной ценной бумаге, был бы эквивалентом 50000 акций.

Сразу после выполнения этого ордера рынок стал вялым на несколько дней, но никогда не опускался ниже Пивотной Точки. Затем снова начал расти, и прошел на несколько центов выше, чем на предыдущем движении, откуда показал Естественную Реакцию и оставался вялым в течение нескольких дней, после чего возобновил свой прогресс.

Как только он достиг следующей Пивотной Точки, я дал приказ купить ещё пять миллионов бушелей. Он был выполнен по средней цене на 1% цента выше Пивотной Точки, что ясно показало мне, что рынок работал непосредственно в сторону сильного положения. Почему? Потому что было намного труднее накопить вторые пять миллионов бушелей, чем первые.

На следующий день, вместо рынка, реагирующего так, как реагировал рынок на первый приказ, он вырос на 3 цента, что было точно так, как должно было быть, если мой анализ рынка был правилен. С этого момента развивалось то, что можно было бы назвать реальным Рынком Быков. Под этим я подразумеваю, что началось обширное движение, которое я вычислил, и оно будет длиться в течение нескольких месяцев. Я, однако, полностью не понимал всех грядущих возможностей.

Позже, когда у меня была прибыль в 25 центов за бушель, я обменял её на деньги, отошёл и увидел, что рынок вырос ещё на 20 центов в течение нескольких дней.

Прямо тогда я понял, что я сделал большую ошибку. Почему я боялся потерять что-то, чего я никогда не имел в действительности? Я в целом слишком стремился преобразовать бумажный доход в фактические наличные деньги, в то время как я должен был быть терпеливым и иметь храбрость, чтобы довести дело до конца. Я знал, что в назначенное время, когда восходящий тренд достигнет своей Пивотной Точки, мне дадут сигнал опасности на достаточном временном промежутке.

Поэтому я решил повторно войти в рынок и возвратился в среднем на 25 центов выше, чем цена, по которой я покрыл свою первую сделку. Сначала у меня хватило храбрости, чтобы открыть одну позицию, которая представляла 50 % того, что я изначально распродал. Однако с той цены я оставался в рынке, пока сигнал опасности не дал предупреждение.

28 января 1925 года Майская Пшеница продавалась по максимальной цене $2.05% за бушель. 11 февраля рынок откатил к $1.77% .

На протяжении всего этого феноменального роста Пшеницы, был другой товар

- Рожь -, у которого был еще более захватывающий рост, чем у Пшеницы. Однако рынок Ржи - очень маленький по сравнению с Пшеницей, так что выполнение сравнительно маленького приказа на покупку создало бы решительно быстрый рост.

Во время вышеописанных операций у меня часто были большие личные позиции на рынке, и были другие, у которых были такие же большие позиции. Один из рыночных операторов, как считали, накопил линию в несколько миллионов бушелей по фьючерсам, в дополнение ко многим миллионам бушелей купленной Пшеницы, и чтобы помочь своему положению по Пшенице, накопил большую сумму наличными на Ржи. Также считалось, что время от времени он использовал рынок Ржи, когда Пшеница дрогнула, размещая приказы на покупку Ржи.