Александр Элдер - Как играть и выигрывать на бирже.

По мере изменения цены на экране появляется все больше букв, образующих гауссову кривую (bell-shaped curve). При образовании тенденции кривая профиля становится удлиненной. Иногда профиль сочетают с банком данных по ликвидности. Такой график позволяет проследить объем торговли различных групп: биржевых трейдеров, коммерческих фирм и обыкновенной клиентуры.

Теории «рынок знает все», «случайность цен» и «закон природы».

Теория «рынок знает все»(Efficient Market theory) - это устоявшееся мнение, будто рынок никому не переиграть, ибо каждая цена отражает всю имеющуюся информацию. Уоррен Баффит (Warren Buffet) - человек, сделавший миллиарды на бирже, - заметил однажды: «Надо же: под влиянием общепринятых канонов многие уверовали, что Земля плоская. Вкладывать деньги в рынок, участники которого уверены, что он знает все, - это как сражаться в бридж с соперником, который уверен, что при игре не стоит смотреть в выпавшие ему карты».

Слабость теории «рынок знает все» в том, что она приравнивает знание к действию. Рынок может знать все, но даже знающие и опытные игроки нередко действуют неразумно из-за эмоционального влияния толпы, подталкивающей их в другую сторону. Умелый аналитик с помощью графиков может выявить повторяющиеся модели поведения толпы и обратить их себе на пользу.

«Случайность цен»(Random Walk theory), или произвольные изменения - вот общая биржевая картина цен, утверждают апологеты этой теории. Естественно, в действиях биржевой толпы - как всякого столпотворения - немало случайного. Проницательный наблюдатель может выявить повторяющиеся модели поведения толпы и на их основе сделать ставку на сохранение или разворот тенденции.

Человеку дана память. В памяти игроков - прежние цены, и это влияет на их сегодняшние решения о покупке и продаже. Благодаря памяти существуют явления поддержки - рыночного пола цен - и сопротивления, или их рыночного потолка. Однако теоретики «случайности цен» не понимают, что память о прошлом влияет на поведение человека в настоящем.

Как указал Милтон Фридман (Milton Friedman), в ценах заложена информация о спросе и предложении. Участники биржевой игры используют эту информацию для принятия решений о покупке и продаже. Кстати, домохозяйки - и те приобретают на рынках больше товара при распродаже, и меньше, когда цены высоки. На финансовых рынках игроки не уступают им в практичности. При низких ценах активизируются скупщики дешевизны (bargain hunters). Дефицит товаров поначалу может вызвать вспышку покупок, но со временем высокие цены подавляют ее.

«Закон природы»(Nature’s Law theory) - это идея, а скорее, вера горстки мистиков, которые противостоят на финансовых рынках приверженцам «случайности цен». По утверждению мистиков, рынок живет идеально упорядоченной жизнью, подчиняясь непреложным законам природы с точностью часового механизма. Кстати, свою последнюю книгу Р.Н.Эллиот так и озаглавил: «Закон природы».

Люди, верящие в «идеальный порядок», тяготеют к астрологии, пытаясь нащупать связь между ценами и движениями планет. Большинство мистиков помалкивают о своем астрологическом пристрастии, но вызвать их на разговор - дело нетрудное. Если вам доведется услышать от какого-нибудь трейдера о естественной упорядоченности рынка, задайте ему два-три вопроса об астрологии. Вот увидите: он не преминет поговорить о звездах, забыв на время про свой молчок.

Тот, кто верит, в идеальную упорядоченность, думает, что взлеты и падения цен можно прогнозировать надолго вперед. Мистицизм - это почва для колоссального рекламного трюка, рассчитанного в основном на дилетантов, которые обожают прогнозы. Мистицизм помогает сбывать книги по биржевой игре, программы и информационные бюллетени.

Мистиков, толкователей «случайности цен» и теоретиков концепции «рынок знает все» объединяет одно: они одинаково отчуждены от биржевой действительности. Экстремисты спорят друг с другом, но мыслят одинаково.

Мячик падает на пол - и подпрыгивает. Ударившись о потолок, он падает. Поддержка и сопротивление - это рыночные пол и потолок, а между ними - цены. Знать, что такое поддержка и сопротивление, важно для оценки тенденций на графиках цен. По их силе можно прикинуть шансы либо продолжения, либо разворота тенденции.

Поддержка- это уровень цен, при котором энергичные покупки могут приостановить или развернуть нисходящую тенденцию. Достигнув уровня поддержки, цены взмывают, как ныряльщик, достигший и оттолкнувшийся от дна. На графиках уровень поддержки представлен горизонтальной или почти горизонтальной линией, соединяющей несколько впадин (рис.19-1).

Сопротивление- это уровень цен, при котором активные продажи могут приостановить или развернуть восходящую тенденцию. Ударившись о сопротивление, цены перестают повышаться, а то и падают, как человек, который, влезая на дерево, ударился головой о толстый сук. На графиках уровень сопротивления представлен горизонтальной или почти горизонтальной чертой, соединяющей несколько пиков.

Горизонтали поддержки и сопротивления лучше проводить не через крайние ценовые точки (extreme prices), а по краям областей застоя (congestion areas). Эти края показывают изменения в настрое основной массы трейдеров, в то время как крайние цены отражают лишь моменты паники среди самых слабых игроков.

Слабая поддержка или сопротивление лишь приостанавливают развитие тенденции, в то время как сильные способны их развернуть. Трейдеры покупают на уровнях поддержки, а продают на уровнях сопротивления, благодаря чему выгодность этих сделок становится, как говорят в Америке, самоисполняющимся пророчеством (self-fulfilling prophecy) [11] Пророчество сбывается оттого, что люди ведут себя так, как будто уверены, что оно сбудется. .

рис.19-1. Поддержка и сопротивление.

Горизонтальные линии следует проводить через верхний и нижний края зон застоя. Нижняя линия - это поддержка: уровень, при котором покупатели превосходят силой продавцов. Верхняя линия - сопротивление: продавцы превосходят силой покупателей. Зоны поддержки и сопротивления зачастую меняются ролями. Так, мартовский уровень поддержки превратился в мае в линию сопротивления. Прочность этих преград возрастает с каждым ударом и отскоком цен.

Обратите внимание на ложные прорывы поддержки или сопротивления. На графике они обозначены буквой «Л» («ложные»). Дилетанты обычно устремляются за этими прорывами, в то время как профессионалы обычно играют в противоположном им направлении. У правого края графика цены наталкиваются на сильное сопротивление. Это - подходящий момент для поиска возможности сыграть на понижение с защитным стоп-приказом чуть выше линии сопротивления.