Александр Элдер - Как играть и выигрывать на бирже.

Психология биржевой толпы.

Каждая цена - это фотоснимок всеобщего соглашения о ценности рынка в момент сделки (см. раздел 12). По отдельно взятой котировке не определить, на повышение или понижение настроена играть биржевая толпа - как по одной фотографии не определить, оптимист человек или пессимист. Однако если сделать с десяток снимков, а из них - фотокомпозицию, то она лучше раскроет характер этого человека. А если фотокомпозицию ежедневно обновлять, можно проследить за его эмоциональными тенденциями.

Скользящее среднее - это фотокомпозиция рынка: оно охватывает цены за несколько дней или недель. Рынок - толпа, и скользящее среднее показывает направление ее движения.

Наиболее важная информация МА - направление его наклона. Восходящее МА означает, что у толпы растет оптимизм, т.е. быки набирают силу. Нисходящее МА показывает, что толпа впадает в пессимизм, т.е. у власти - медведи. Если воодушевление толпы сильнее прежнего, цены поднимаются выше МА. Если ее уныние сильнее прежнего, цены опускаются ниже МА.

Экспоненциальные скользящие средние.

Экспоненциальное скользящее среднее (ЕМА) лучше опознает тенденции, чем простое МА. Она обращает больше внимания на последние по времени данные и быстрее реагирует на изменения. Но при этом ЕМА не скачет из-за сбрасывания старых данных. У этой сторожевой собаки слух острее, а лает она только при приближении чужака.

ЕМА = Ц сег * К + ЕМА вч* (1-К),

где: К = 2/(N+1) ;

N - количество дней в окне ЕМА (выбирается трейдером);

Ц сег - сегодняшняя цена;

ЕМА вч - ЕМА вчерашнего дня.

Большинство программ для технического анализа позволяют выбрать любое окно ЕМА и построить его, просто нажав несколько клавиш. А расчеты вручную производятся так:

1. Выберите окно ЕМА (см. ниже). Допустим, требуется 10-дневное ЕМА.

2. Вычислите коэффициент К для этого окна (см. формулу выше). Для нашего ЕМА он равен 0,18 (2 делим на 10+1).

3. Вычислите простое МА для первых 10 дней: сложите цены закрытия за каждый из 10 дней и разделите сумму на 10.

4. 11-ый день: умножьте цену закрытия на К, а МА предыдущего дня - на (1-К). Сумма этих величин и есть 10-дневное ЕМА.

5. В каждый последующий день повторяйте четвертый шаг (см. расчетную таблицу на рис.25-1).

У ЕМА есть два крупных преимущества перед простым скользящим средним. Во-первых, оно представляет более весомым последний игровой день. Сегодняшний настрой биржевой толпы важнее, чем давнишний. У 10-дневного ЕМА цена закрытия последнего дня определяет 18% величины ЕМА; у простого же МА - только 10%, потому что у него все дни равноценны. Во-вторых, ЕМА - в отличие от МА - не сбрасывает данные за предыдущие дни: они исчезают постепенно, как дух прошлого, который еще пронизывает фотокомпозицию.

Золото

рис.25-1. Таблица расчета 10-дневного ЕМА.

Начните с расчета простого МА. Его величина представлена первым показателем в столбце 3. Вычислите далее ЕМА для каждого последующего дня по формуле, приведенной в данной главе.

Как выбирать окно скользящего среднего.

Сравнительно короткое ЕМА чувствительнее к изменениям цен и быстрее выявляет новые тенденции. Но оно чаще меняет направление и подает больше ложных сигналов. Сравнительно длинное ЕМА дает ложные сигналы реже, но и реагирует оно на поворотные моменты рынка помедленнее.

Когда компьютеры только появились на финансовых рынках, игроки перетряхнули уйму чисел в поисках оптимальных МА для различных рынков. Они выявили МА, подавшие наилучшие сигналы на основании прошлых данных, но это мало помогло в игре: ведь рынки все время меняются. К сожалению, наши брокеры принимают приказы только в настоящем, а не в прошлом.

Увязать окно ЕМА с цикличностью рынка - если ее удастся выявить - это разумно. Окно МА должно по длине равняться половине доминирующего рыночного цикла (см. раздел 36). Допустим, выявлен цикл в 22 дня: значит, нужно использовать 11-дневное МА. При цикле в 34 дня возьмем 17-дневное МА. Одно плохо: циклы очень часто меняются по времени и даже исчезают. В поисках циклов некоторые трейдеры прибегают к программам типа MESA, но и она показывает, что подавляющую часть времени рыночный шум (market noise) превосходит амплитуду цикла.

А вообще трейдеры могут опереться на простое практическое правило: чем более длинную тенденцию они пытаются найти, тем длиннее должно быть МА. Большой рыбе - большое удилище. 200-дневное МА, например, годится для инвесторов, желающих оседлать крупные тенденции и надолго вложить деньги в акции. Для большинства трейдеров подходят ЕМА от 10 до 20 дней. Но МА должно быть не короче 8 дней: иначе оно начнет ловить не тенденции, а мелкие перемены.

Тактика игры.

Хороший трейдер не увлекается прогнозами: он внимательно следит за обстановкой на рынке и управляет своей игровой позицией (см. раздел 17). Скользящие средние помогают ему определить течение тенденции, с тем чтобы играть в ее направлении. Самый важный сигнал скользящего среднего - направление его наклона: оно показывает, куда устремлена подавляющая масса трейдеров.

При восходящем ЕМА лучше вести игру на повышение, а при нисходящем - на понижение (рис.25-2).

1. При восходящем ЕМА играйте на повышение. Покупайте, когда цены упадут до МА или чуть ниже. Открыв длинную позицию, размещайте защитный стоп-приказ ниже недавнего минимума; как только цены закроются выше ЕМА, переместите стоп-приказ к точке, где вы можете закрыть позицию безубыточно в случае разворота цен.

2. При нисходящем ЕМА играйте на понижение. Открывайте короткие позиции, когда цены подскочат до ЕМА или чуть выше. Размещайте защитный стоп-приказ чуть выше недавнего максимума, понизив его до безубыточного уровня, как только цена закрытия опустится ниже ЕМА.

3. Почти горизонтальное ЕМА с незначительными колебаниями указывает на вялый рынок без цели и ориентиров, где ловить тенденции не стоит.

рис.25-2. 13-дневное ЕМА.

Восходящее ЕМА означает, что рынок идет вверх: следует играть на повышение. Наилучший момент для покупки - когда цены ближе к ЕМА, а не сильно удалены от него. Покупка вблизи восходящего ЕМА дает более благоприятное соотношение «прибыль/риск».