Майкл Ковел - Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Медленное принятие

Если вы обеспокоены тем, что благодаря этой книге появится целое новое поколение торгующих по тренду и их деятельность на рынке негативно скажется на частоте возникновения, направлении и продолжительности трендов (равно как и на ваших возможностях получения прибыли), возьмите на заметку слова торгующего по тренду Кейта Кэмпбелла:

«Мы следуем трендам, а не создаем их. В начале или в конце крупного тренда мы можем вызвать некоторые незначительные колебания на рынке, но это исключительно поверхностный, временный эффект…» [252]

Кэмпбелл прав. Торгующие по тренду не создают тренд. Вспомните слова Ларри Харриса, приведенные в главе 3: трейдеры участвуют в игре с нулевой суммой по различным причинам. Не все играют, чтобы выиграть. Однако торгующие по тренду участвуют в игре с нулевой суммой именно для того, чтобы выиграть, и выиграть большую сумму. Такое отношение вызывает у многих людей страх и защитную реакцию. Чтобы следование тренду утратило свою эффективность, эти напуганные, занявшие оборонительную позицию люди должны коренным образом изменить свое поведение, а именно:

• Отказаться от стратегии «покупай и держи»:сторонникам фундаментального анализа (т. е. подавляющему большинству участников рынка) необходимо будет изменить свой подход к торговле. Им нужно будет отказаться от стратегии «покупай и держи» и начать торговать по тренду.

• Открывать как длинные, так и короткие позиции:большинство людей не открывают короткие позиции из-за страха, незнания или лени. Они торгуют только в длинных позициях.

• Способствовать изменению стратегий ПИФов:большинство паевых инвестиционных фондов придерживаются стратегии «покупай и держи». ПИФам необходимо будет изменить свой базовый подход к инвестированию.

• Научиться управлению финансами:большинство трейдеров не думают о том, сколько продавать или покупать. Они беспокоятся лишь о том, когда покупать, и редко задумываются над тем, когда продавать.

• Исключить влияние на торговлю своих эмоций и самолюбия:до тех пор, пока в процессе трейдинга участвуют люди, на рынке будут отражаться излишние эмоции и возникать тренды, на которых можно заработать.

Однако большинство инвесторов все еще больше устраивает текущее положение дел. Постоянная концентрация, самодисциплина и признание реальности такой, как она есть, – это слишком жесткие требования. Они скорее будут смотреть CNBCили общаться на форуме Motley Fool, чем учиться тому, как правильно торговать.

Поиск виноватых

Торгующих по тренду иногда обвиняют в том, что они вносят на рынок сумятицу. Произошел ли обвал курса акции, лопнул ли биржевой пузырь или разразился скандал, во всем обвиняют успешных трейдеров. Никто никогда не винит маленькую старушку из Омахи, которая думала, что Drugstore.comзаменит Walmart, и последовательно теряла накопленные за всю жизнь сбережения на падении акций доткомов. Никто не хочет нести ответственность за собственные потери, и кого же, как не победителей, обвинить в том, что «жизнь несправедлива». Вот предположительно те заблуждения, которые сделали из торгующих по тренду «плохих парней»:

• Они торгуют деривативами:подавляющее большинство сделок в рамках следования тренду осуществляется на срочных рынках. Мы все можем там торговать. Если все мы можем это делать, почему торгующие по тренду в этом одиноки?

• Они используют «кредитный рычаг»:никому не кажется странным, что жилые здания возводятся на фундаменте, на который необходимо зарезервировать 10 % суммы, предназначенной для строительства. Выдающиеся трейдеры используют инструменты, имеющиеся в их распоряжении, одним из которых является «кредитный рычаг».

• Они создают панику на мировых рынках:торгующие по тренду не создают тренды или панику на мировых рынках, они лишь реагируют на них.

• Они не инвестируют. Они просто торгуют:рынки предназначены для торговли, а не для инвестирования. Рынки вознаграждают победителей, а не проигравших.

• История Long Term Capital Management (LTSM) показала, что даже лучшие трейдеры могут ошибаться:история LTSMпоказала, что плохие трейдеры ошибаются. Торгующие по тренду в этой ситуации оказались на высоте [253] .

Торгующие по тренду также весьма успешно зарабатывают на понижении рынка:

«Хедж-фонды всегда становились мишенью для прессы, если общество хотело найти виновных в волатильности на рынке. После кризиса, вызванного торговлей Сороса на рынке фунта стерлингов, крахом LTSMи кризисом ликвидности, пресса вынесла вердикт: во всем виноваты играющие на понижение. Тайно или открыто, многие сегодня считают хеджеров “плохими парнями”, или “ребятами, которые любят повеселиться”. Игра на понижение изображается как нечто постыдное и еще больше усиливающее колебания на рынке. Хеджеры – это не “плохие ребята”, манипулирующие рынками и воспринимающие происходящее как азартную игру; это высококвалифицированные менеджеры, обладающие особыми трейдерскими навыками, чье вознаграждение полностью зависит от результатов работы» [254] .

Мнение о том, что «игра на понижение постыдна», само является постыдным. У рынка свои правила. Вы можете играть на повышение или на понижение. Всем игрокам эти правила известны.

Понимание игры

Хотите ли вы торговать сами, или доверить свои деньги торгующему по тренду, или управлять клиентскими средствами, или вы уже являетесь торгующим по тренду и имеете стабильную клиентуру, торговля в интересах других людей несет в себе определенные сложности как для трейдера, так и для клиента. Джерри Паркер, например, считает, что торгующие по тренду могли бы лучше объяснять свою стратегию:

«Я думаю, одна из наших ошибок в том, что мы говорим о себе как об управляющих активами на рынках фьючерсов и тем самым мы сразу ограничиваем сферу своей деятельности. Ведь наша квалификация не ограничивается торговлей фьючерсами, она заключается в системном следовании тренду и разработке торговых моделей. Таким образом, мы можем следовать тренду на рынке китайского фарфора, или золота, или серебра, или фьючерсов на акции, или на любом рынке, на котором пожелает клиент. Нам необходимо применять глобальный подход к инвестированию и шире распространять наши знания и опыт торговли по системе. Люди чересчур скептически относятся к механическим торговым системам. Но наступит день, когда они убедятся, что системное следование тренду – это один из лучших способов ограничить риск и создать портфель, который с большой долей уверенности принесет доход. Мне кажется, мы неверно информируем наших клиентов о том, в чем действительно заключаются наши знания и опыт» [255] .