Сергей Семенов - Биржевая история

В 50-е годы американская биржа восстанавливала доверие инвесторов к рынку ценных бумаг. В рекламных роликах и текстах акции приравняли к товарам, в маркетинговых и рекламных кампаниях которых необходимо было указывать их опасное влияние на здоровье и благополучие человека (таким как сигареты и алкоголь). Вице-президент Нью-Йоркской биржи Руд Лоренс в рекламе услуг своей компании призывал индивидуальных инвесторов к осторожности, а в интервью на вопросы, легко ли заработать миллион, отвечал: “Я считаю, что это возможно, но я, конечно же, не буду советовать делать это с помощью акций”.

В 1960-х годах продолжающийся экономический рост привел к революционным переменам на Нью-Йоркской бирже: началось внедрение нового оборудования и переход на электронную форму торговли ценными бумагами, произошло также укрепление надзора за практикой биржевой торговли, затем последовала реструктуризация биржи и брокерских фирм. С 70-х годов XX века начинается новый этап развития Нью-Йоркской биржи, но о нем мы поговорим уже в следующем разделе.

Реклама сигарет

Антиреклама сигарет

Итак, мы осветили ключевые моменты истории развития бирж, последовательно переходя от одной биржи к другой по мере смены мирового лидера. В следующем разделе книги мы рассмотрим уже текущее положение дел, остановившись на значимых биржах различных континентов. Но сначала – «переходный» раздел, в котором мы «адаптируем» читателя при переходе от исторической части к современной, остановившись на некоторых базовых понятиях и терминах.

Итак, давайте определимся с тем, какими бывают биржи. Биржа, как мы уже знаем, представляет собой особую организованную форму оптовой торговли. Под этим подразумевается, что на площадке существуют строго определенные правила проведения торгов, открытость в осуществлении торговых операций, имеются оборудованные торговые площади, складские и офисные помещения, а также система связи и информации.

Обычно каждая биржа имеет свою специализацию, которая определяется или конкретным регионом, или же избранным направлением ее деятельности. Биржи, специализация которых определяется профилем деятельности, подразделяются на следующие виды: товарная биржа (специализируется на оптовой торговле обычно массовыми товарами, имеющими устойчивые и четкие качественные параметры и обладающими однородностью); фондовая биржа (центр операций по купле-продаже ценных бумаг); валютная биржа.

Существуют также узкоспециализированные товарные биржи, например, биржа тюльпанов в Нидерландах или Лондонская биржа шерсти. Существуют и довольно необычные специализированные биржи, которые, например, торгуют воздухом – в буквальном смысле этого слова. Так, например, в 2003 году в Чикаго была образована климатическая биржа, на которой проходят торги квотами на выброс в атмосферу углекислого газа. Компании, чьи предприятия загрязняют воздух большим количеством углекислого газа, могут приобрести неиспользованные квоты у более экологически чистых предприятий.

Есть и универсальные биржи, организующие торговлю как материальными ресурсами (товарами), так и ценными бумагами и иностранной валютой. Однако при этом биржевая торговля каждым из видов биржевого товара проводится отдельно от других, в разных залах или в разное время. Торговля фьючерсами также осуществляется не только на фьючерсных биржах, но и на товарных, и на фондовых, и на валютных. В нашей книге мы уделяем основное внимание фондовым биржам.

Биржи также могут являться коммерческими и некоммерческими организациями. Целью деятельности первых является извлечение прибыли, которая распределяется между учредителями. При этом учредители биржи сами на ней обычно не торгуют. Биржи как некоммерческие организации не имеют извлечение прибыли в качестве цели своей деятельности. Биржа содержится за счет членских взносов учредителей. Предприниматели – учредители биржи – участвуют в биржевой торговле в целях получения прибыли. Современные западные биржи изначально организовывались как некоммерческие организации, хотя в последнее время есть явная тенденция к их переходу на коммерческие рельсы, когда биржи начинают реорганизовываться и выпускать свои акции.

По характеру биржевой торговли биржи могут быть открытыми и закрытыми . Первые представляют собой доступные для всех желающих собрания, где продавцы и покупатели без посредников находят друг друга и совершают сделки. Исторически вначале появились как раз такие биржи. В торгах на закрытых биржах могут принимать участие только биржевые посредники (брокеры, дилеры), аккредитованные на данной бирже. Современные биржи за рубежом являются закрытыми. Такая же тенденция наблюдается и в нашей биржевой практике, хотя в определенных случаях допускается непосредственное участие в биржевой торговле ограниченного количества сторонних лиц – посетителей биржи. Под посетителями биржевых торгов понимаются как юридические, так и физические лица, не являющиеся членами биржи, и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми.

По степени вмешательства государства в сферу биржевой деятельности различают условно свободные биржи и биржи, деятельность которых всесторонне регламентируется государством . Первые организуются как объединения предпринимателей, которые самостоятельно определяют условия доступа на биржу, виды биржевых товаров, правила биржевой торговли и т. п. Такой тип биржи преобладает в западных странах. Деятельность национальных бирж детально регламентируется и строго контролируется государством. Существует биржевое законодательство и специальные органы исполнительной власти, осуществляющие государственный контроль биржевой деятельности.

Принципиальными свойствами биржевых товаров являются их однородность, взаимозаменяемость, возможность установления для них стандартных качественных характеристик. Обычно сделки с биржевыми товарами происходят без предварительного осмотра, по образцам или стандартным описаниям при заранее определенных размерах минимальных партий.

Различают несколько форм операций, проводимых на биржах. Конечно, это сделки на наличный товар , а также форвардные (forward), т. е. сделки с отсрочкой поставки товара. И те и другие сделки завершаются реальной поставкой товара, а цена определяется в момент заключения сделки.