Артём Богдашевский - Основы финансовой грамотности: Краткий курс

ПАО «Полюс» – крупнейший производитель золота в России. Компания обладает четвертыми по величине запасами золота в мире. Основные ее предприятия расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия) и включают пять действующих рудников, золотоносные россыпи и ряд проектов в стадии строительства и развития.

К действующим активам компании относятся:

• Рудник «Олимпиада» – открытый карьер. Находится в Красноярском крае. В 2015 г. на руднике было добыто 760 100 унций (23 641 кг) золота. Это крупнейшее предприятие ПАО «Полюс». Число сотрудников – 3163.

• Рудник «Благодатное» – открытый карьер. Находится в Красноярском крае. В 2015 г. на руднике было добыто 427 600 унций (13 300 кг) золота. Число сотрудников – 1986.

• Рудник «Титимухта» – открытый карьер. Находится в Красноярском крае. В 2015 г. на руднике было добыто 102 300 унций (3182 кг) золота. Число сотрудников – 561.

• Рудник «Вернинское» – открытый карьер. Находится в Иркутской области. В 2015 г. на руднике было добыто 161 100 унций (5011 кг) золота. Число сотрудников – 1623.

• Рудник «Куранах» – открытый карьер. Находится в Республике Саха (Якутия). В 2015 г. на руднике было добыто 144 700 унций (4501 кг) золота. Число сотрудников – 1844.

• Золотоносные россыпи, находящиеся в Бодайбинском районе Иркутской области. В 2015 г. в результате их разработки было добыто 168 200 унций (5232 кг) золота. Число сотрудников – 2522.

Итого в 2015 г. на действующих предприятиях ПАО «Полюс» было добыто около 54,86 тонны золота. Также компания имеет ряд разрабатываемых и геологоразведочных проектов 116.

Мы получили общее представление о ПАО «Полюс». Компания довольно крупная. К тому же ее продукция имеет стратегическое значение для нашей страны. Было бы очень интересно ознакомиться с финансовым положением компании.

Мы видим, что имеем дело с компанией, которая в финансовом отношении крепко стоит на ногах. Сумма ее активов (372,4 млрд руб.) значительно превышает сумму обязательств (223,2 млрд руб.). Одних только денежных средств и их эквивалентов, имеющихся на счетах и в кассе предприятия на 31 декабря 2015 г. (133 млрд руб.), хватит, чтобы погасить все краткосрочные обязательства и половину долгосрочных обязательств компании. Компания в 2015 г. показала прибыль в 62 млрд руб., хотя 2014 г. завершила с убытком в 22 млрд руб.

Можно сделать вывод, что ПАО «Полюс» – надежная компания с хорошими финансовыми показателями. Ее акции могут быть очень интересными для инвестирования. Остается разобраться с их ценой.

Сравним рыночную стоимость ПАО «Полюс» с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:

Рыночная стоимость компании на 16.11.16 – 848 103 млн руб.

Активы (всего) – 372 423 млн руб.

Основные средства – 147 501 млн руб.

Денежные средства и их эквиваленты – 133 024 млн руб.

Капитал (собственные средства) – 149 206 млн руб.

Рыночная стоимость компании более чем в два раза превышает балансовую стоимость всех ее активов и более чем в пять раз – размер капитала (собственных средств). Компания очень хороша, но акции ее дороговаты. Чтобы убедиться в этом, взглянем на график.

Какие прекрасные акции! Тот, кто купил их в период с мая по сентябрь 2014 г., когда они стоили около 500 руб., всего за два года увеличил свой капитал почти в девять раз! Такое бывает нечасто.

Но по состоянию на 16 ноября 2016 г., когда мы пишем эту книгу, акции ПАО «Полюс» уже не такие прекрасные по цене, как два года назад. Возможно, существует шанс, что они вырастут еще в девять раз, но я считаю это маловероятным. Акции переоценены. Так дорого, как в 2016 г., они не стоили никогда. Судя по графику, акции можно было считать дешевыми, когда они стоили ниже 1200 руб.

Вывод: ПАО «Полюс» – надежная компания с хорошими финансовыми показателями. Ее акции – отличное средство для инвестиций, но не по цене около 4450 руб. Я считаю такую цену слишком высокой для этих акций. Наши рекомендации: выждать, когда цена акции по каким-то причинам упадет как минимум втрое, или подыскать другие акции для инвестиций.

ПАО «Распадская», созданное в 1973 г., является одной из крупнейших угольных компаний России. Это единый производственно-территориальный комплекс по добыче и обогащению угля, расположенный в Кемеровской области Российской Федерации. 100 % продукции, производимой ПАО «Распадская», – коксующийся уголь. Компания имеет лицензии на ведение горных работ на территории обширного угольного месторождения в Кузнецком угольном бассейне, который обеспечивает три четверти добычи коксующегося угля в России.

Компания объединяет группу предприятий, включающую:

• шахту «Распадская», в которой отрабатываются четыре подземных выработки угля. Это крупнейшая шахта компании и крупнейшая подземная шахта в России;

• ОАО «МУК-96» – шахту, в которой отрабатывается одна подземная выработка угля;

• ЗАО «Разрез Распадский» – шахту открытой добычи, в которой используется система глубокой разработки пластов;

• ЗАО «Распадская Коксовая» – строящуюся шахту, которая будет добывать подземным способом уголь ценных марок;

• ЗАО «ОФ “Распадская”» – современную обогатительную фабрику;

• пять предприятий транспортной и производственной инфраструктуры, а также компанию по продажам и маркетингу и управляющую компанию.

ПАО «Распадская» – один из ведущих поставщиков угольной продукции на крупнейшие российские металлургические предприятия – ММК (Магнитогорский металлургический комбинат), НЛМК (Новолипецкий металлургический комбинат) и предприятия «Евраз Груп».

Компания осуществляет экспорт производимой продукции на Украину и в страны Восточной Европы (Румынию, Венгрию, Болгарию), а также изучает перспективы выхода на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона, включая Японию, Южную Корею и Индию 122.

Как видим, ПАО «Распадская» – довольно крупная компания. Поскольку ее основная продукция – коксующийся уголь, ПАО «Распадская» является прямым конкурентом ПАО «Мечел», с которым мы уже знакомы. Интересно будет сравнить их финансовое положение.

Первое, что бросается в глаза, – компания два года подряд показывала убытки. Но в 2015 г. убыток (8443 млн руб.) был меньше, чем в 2014 г. (13 283 млн руб.). Для справки сообщу, что в 2014 и 2015 гг. мировые цены на коксующийся уголь были минимальными начиная с 2008 г. Учитывая, что коксующийся уголь – единственная продукция ПАО «Распадская», возьмем на заметку, что компания очень зависит от мировых цен на это сырье, и ее убытки в данный период вполне объяснимы.