Томас Пикетти - Капитал в XXI веке

Теория «уровня деволюции наследства» была особенно популярна во Франции в 1880-1910-е годы и нашла отражение прежде всего в работах Фовиля, Кольсона и Левас-сера, которые с удовлетворением отмечали, что их оценки национального имущества (полученные путем инвентаризации активов) приблизительно в 30 раз превосходили ежегодный аннуитет наследства. Этот метод, который иногда называют «estate multiplier» («мультипликатор наследства»), также использовался в Великобритании, прежде всего Гиффеном, хотя британские экономисты, располагавшие меньшим объемом данных по наследству, предпочитали опираться на оборот доходов с капитала, рассчитанный на основе шедулярного подоходного налога.

На практике эти две формы богатства часто смешиваются в одних и тех же долгосрочных финансовых продуктах (что отражает разнообразные мотивы их владельцев). Во Франции договоры о страховании жизни могут включать в себя часть капитала, которая может быть передана детям, и другую часть — как правило, очень небольшую, — которая представляет собой своего рода ежегодную ренту (ее выплата прекращается со смертью владельца). В Великобритании и в США различные виды капитала, откладываемого на пенсию, и пенсионные фонды все чаще включают в себя часть, которую можно выкупить и передать по наследству.

Согласно расхожему выражению, распределительная пенсия — это «имуществотех, у кого нет имущества». В четвертой части книги (в тринадцатой главе) мы вернемся к анализу различных пенсионных систем.

Подробные данные по этому вопросу см.: Piketty Т. On the long-run evolution of inheritance.

Полные ежегодные данные доступны онлайн.

Уточним, что в этих расчетах учитывается довольно существенная поправка на разницу в смертности (т, е. на тот факт, что богатые люди в среднем живут дольше), которая является важным феноменом, но не служит объяснением положения описанной здесь возрастной группы. См. техническое приложение.

То есть они будут такими же, как и в период с 1980 по 2010 год.

Это предполагает сохранение доли капитала в национальном доходе на среднем уровне, характерном для периода с 1980 по 2010 год, и сохранение современной налоговой системы. См. техническое приложение.

Другие варианты и сценарии эволюции представлены в техническом приложении.

Одни любят имущество, другие предпочитают автомобили или оперу.

Можно позволить себе сберегать больше тогда, когда располагаешь более высокой зарплатой, или когда не надо снимать квартиру, или же когда наличествуют оба этих условия

Например, при одинаковом доходе люди, не имеющие детей, накапливают столько же, сколько остальные.

Или даже ниже, если вычесть все увеличивающуюся долю национального дохода, которая направляется на пенсии и на здравоохранение.

Более точное техническое описание этой модели, которая преследует цель воспроизвести эволюцию размеров имущества по возрастным группам (принимая как данность собственно макроэкономическую и демографическую эволюцию), см. в техническом приложении.

Если говорить точнее, то можно показать, что соотношение μ х m приближается к 1/Н, когда рост снижается, какой бы ни была продолжительность жизни. При соотношении между капиталом и доходом β, равном 600–700 %, очевидно, почему оборот наследства b у стремится вернуться к значениям b у = β/ Н, равным 20–25 %. Таким образом, предположение о «деволюции наследства», высказывавшееся экономистами XIX века, оказывается справедливым для общества с низким ростом. См. техническое приложение.

В действительности дело обстоит несколько сложнее, поскольку мы учитываем тот факт, что некоторые наследники потребляют часть своего наследства; вместе с тем мы включаем в наследственные состояния полученную с них суммарную доходность (в рамках имущества, принадлежащего наследникам: если все полученные состояния полностью капитализировать, в том числе и доходность, потребляемая наследниками, например в виде сэкономленных арендных платежей, то результат явно превзошел бы 100 % общего капитала). Расчеты, произведенные на основе различных определений, см. в техническом приложении.

Тан, когда мы констатируем, что оборот наследства равен 20 % располагаемого дохода, это, разумеется, не означает, что всякий человек ежегодно получает 20 % дополнительных доходов за счет планомерного оборота наследства и дарений. Это означает, что каждый человек несколько раз в своей жизни — обычно когда умирают оба его родителя, а иногда и в виде различных дарений — получает намного более существенные суммы, равные, скажем, нескольким годам его дохода, и что в целом эти наследства и дарения каждый год равны 20 % располагаемого дохода всех домохозяйств.

Как и во второй части книги, замещающие доходы (пенсии по старости и пособия по безработице) были включены в трудовые доходы.

Все ресурсы были капитализированы в возрасте 50 лет, но если мы применяем одинаковую доходность для капитализации различных ресурсов, выбор референтного возраста не имеет никакого значения для расчета доли имущества и труда в целом. Вопрос о неравенстве в доходности капитала будет рассмотрен в следующей главе.

Подробный анализ связей между этими пропорциями см. в техническом приложении. Тот факт, что оборот наследства (до 20–25 % национального дохода) и доходы с капитала (как правило. 25–35 % национального дохода) иногда могут достигать сопоставимых размеров. следует считать совпадением, вытекающим из специфических демографических и технологических параметров (сбалансированный оборот наследства b y= β/Н обусловлен соотношением между капиталом и доходом и длительностью поколений, тогда как сбалансированная доля капитала β обусловлена производственной функцией).

Как правило, на 50 % самых низких трудовых доходов приходится около 30 % от всех трудовых доходов (см. седьмую главу, таблицу 7.1), а значит, средняя зарплата в этой группе составляет около 60 % от средней зарплаты (т. е. 4О—50 % среднего национального дохода, если учесть тот факт, что трудовые доходы обычно составляют около 65–75 % национального дохода). Например, во Франции в начале 2010-х годов 50 % хуже всего оплачиваемых наемных работников получают вознаграждение, размер которого колеблется от одной до полутора минимальных зарплат, и зарабатывают в среднем около 15 тысяч евро в год (1 250 евро в месяц), тогда как средний национальный доход на душу населения равен примерно 30 тысячам евро (2 500 евро в месяц).