Дмитрий Хотимский - Наживемся на кризисе капитализма… или Куда правильно вложить деньги

• В 1998 году Россия приняла решение не печатать деньги для выкупа государственных долгов. Правительство боялось гиперинфляции. Страна предпочла массовые банкротства и дефолт по своим обязательствам.

Funny

Ребус про кризис (только истинно русский человек сможет его разгадать):

Инвесторы все время должны быть начеку. Они обязаны учитывать все факторы, которые могут спровоцировать кризис. Им нужно точно понимать, когда это может случиться и что произойдет с их активами в этом случае.

На протяжении всего кризисного периода эгоистичное поведение индивидуумов приводит к убыткам для всего общества в целом. Данный феномен исследует теория игр.

Проиллюстрировать это утверждение можно с помощью так называемой дилеммы заключенных, известной как prisoner’s dilemma. Это знаменитый парадокс, который показывает, что эгоизм – не всегда самая выгодная стратегия.

• Классическая дилемма заключенного

Предположим, полиция задержала двух наркоманов – Ивана и Федора. Помимо хранения запрещенных препаратов, их подозревают в ограблении банка.

Каждому из них следователь делает заманчивое предложение:

«Если ты признаешься в грабеже, мы тебя отпустим, но твой “друг” будет наказан по всей строгости закона – получит 10 лет колонии строгого режима».

Естественный вопрос каждого из подозреваемых: «Что будет, если мой приятель тоже во всем сознается?»

«Тут ничего не поделаешь – освободить никого не удастся: каждый получит по пять лет», – отвечает следователь.

Но адвокат сообщает подозреваемым, что улик у следствия недостаточно и если они оба будут хранить молчание, то каждому из них грозит максимум один год тюрьмы за хранение наркотиков.

Данную ситуацию можно представить в табличном виде:

Складывается парадоксальная ситуация.

Кажется, что идеальный для обоих вариант – хранить молчание. Но это абсолютно недостижимый результат! Ведь каждый заботится только о собственном благе и минимизации своего срока заключения. Представим рассуждения Ивана: «Если Федор молчит, лучше его предать, чтобы самому выйти на свободу. Зачем сидеть целый год в тюрьме в случае взаимного молчания? Если же он решит дать показания против меня, то уж точно надо свидетельствовать против него, чтобы получить не 10 лет, а “всего” пять».

Итак, стратегия «свидетельствовать» доминирует над стратегией «молчать».

Федор после длительных размышлений приходит к аналогичному выводу. В итоге вместо того, чтобы промолчать, отсидеть по одному году и далее наслаждаться жизнью на свободе, наши герои начинают давать показания друг на друга – и, конечно же, отправляются по этапу, получая по пять лет на каждого.

Тот же эффект проявляется во время кризиса. Эгоизм участников рынка приводит к развалу системы и усугубляет положение всех действующих лиц.

Когда начинаются проблемы, большинство индивидуумов принимаются усиленно тянуть одеяло на себя. Они получают зарплату, но ничего не тратят. Они либо копят деньги, либо отдают долги. Но при таком пассивном «потребительском поведении» многие товары не находят своего покупателя. Разрушается система товарооборота. «Умников», которые рассчитывали накопить деньги, увольняют с работы. В итоге все участники процесса терпят банкротство и ситуация еще больше усугубляется.

Считается, что государство в период кризиса должно действовать «против цикла». То есть резко увеличивать госзаказ в тот момент, когда все сокращают покупки. Подход логичный. Но есть один существенный нюанс – госдолг. Он разрастается настолько стремительно, что правительство оказывается не в состоянии погасить его честным путем. Приходится печатать деньги. Чаще всего это приводит к сильной инфляции.

• Госдолг США активно растет на протяжении последних лет. Неудивительно, что некоторые рейтинговые агентства снизили рейтинг США с ААА (абсолютно надежный) до AA (минимальная вероятность дефолта). Если правительство просто напечатает деньги для погашения своих долгов, то долларовые цены во всем мире резко вырастут. Во многих странах на сегодняшний день долги правительств достигли максимального уровня.

Правда, в нашем мире всегда остаются оптимисты. Например, один из моих «коллег по цеху» высказался на тему растущего госдолга следующим образом:

• «Не вижу никаких проблем в текущей системе. Государство печатает столько денег, сколько надо, чтобы прибыль была и экономика жила. Если кто-то что-то активно изобретает, повышается производительность труда, цены не растут и все становятся счастливыми – и работяги, и капиталисты. А если (как в последние десять лет) ничего особо прорывного не случается и производительность начинает пробуксовывать, то деньги за счет инфляции просто изымаются у тех, кто не работает. У наследников и пенсионеров. Средний класс, вышедший на пенсию, по-человечески жалко… Бедные без государственного минимума все равно не останутся. А те, кто копил без конца… отобрать у них эти денежки – святое дело. только коммуняки это делали в лоб, а в цивилизованном мире придумали “количественное смягчение”. Ну и чудненько – пусть печатают. А инсинуации на тему, что вот-вот придет реальный конец экономической системе США, могут высказывать только те чудики, которые по-другому к себе внимание уже никак не способны привлечь. Не видел никогда ни одной математической модели, доказывающей, что текущая система, основанная на долларе как резервной валюте, может как-то дать трещину, если долг к ВВП будет 1000 %. Ну разве что инфляция повыше будет на какое-то время, да и ладно…»

Я все же не такой оптимист. Когда все общество, начиная с топ-менеджеров рейтинговых агентств и заканчивая обычными фермерами, считает госдолг ненадежным, это может закончиться либо очень серьезной инфляцией (в случае если Центробанк скупит долги правительства), либо дефолтом по гособлигациям.

Не только государства, но и другие секторы экономики в хорошие времена наращивают долговую нагрузку. В 2010 году совокупный объем долгов в мире почти в два раза превышал объем мирового ВВП [24].