Дмитрий Хотимский - Наживемся на кризисе капитализма… или Куда правильно вложить деньги

• На сегодняшний день в Москве коммерческая недвижимость приносит примерно 10 % годовых. Вклад в банке – 8 %. Первоклассные облигации – 9 %.

Если где-то появляется «премиальное» предложение, например о покупке магазина с доходностью 14 % годовых или облигаций с доходностью 15 %, его стоит внимательно изучить.

Однако излишняя жадность в вопросе максимизации доходности зачастую приводит к негативным последствиям.

• Когда мы создавали свой фонд недвижимости, небольшие столичные магазины, расположенные на улицах с высокой проходимостью, приносили 16 % чистого годового дохода. Однако клиентам этого было мало. В начале 2000-х все мечтали окупить инвестиции максимум за пять лет. Инвесторов устраивала доходность только от 20 % в год. В итоге мы были вынуждены покупать недостроенные объекты, которые приносили более высокие доходы по сравнению с готовыми объектами. Но задержки с их вводом в эксплуатацию, судебные разбирательства и конфликты с девелоперами вылились для нас в огромные дополнительные расходы. В итоге мы не заработали даже тех 16 %, которые могли получить с минимальной головной болью.

Часто приходится слышать вопросы такого плана: «Что вы думаете об акциях Microsoft? А об акциях “Газпрома”?»

Об этих акциях точно известно лишь одно: никто не знает, подорожают они или подешевеют через несколько лет. Обычно инвестор с энтузиазмом начинает вкладывать деньги в покупку той или иной бумаги. Однако стоит его акциям упасть на 10–15 % и продержаться в «красной» зоне (зоне убытка) примерно полгода, как инвестор превращается в классического пессимиста. Начинается запоздалое раскаяние, и появляются мысли вернуть свои деньги обратно.

• В 2007 году прошло «народное IPO» ВТБ, по результатам которого около 120 тысяч россиян стали акционерами банка. Однако вскоре цена акций начала стремительно падать. Зимой 2012 года акции торговались лишь вполовину изначальной цены. Все перестали мечтать о прибылях и лишь ждали возможности вернуть свои деньги. Владимир Путин грамотно воспользовался ситуацией, обратив ее из проблемы во благо. Перед президентскими выборами, по его просьбе, банк выкупил акции по изначальной цене у большинства инвесторов.

Даже если вы абсолютно правы насчет перспектив компании, помните, что путь к прибыли может быть долог и тернист.

• Рассмотрим компанию Amazon.com. Наверное, если вернуться в 1999 год, вряд ли можно было бы сделать более удачную инвестицию. Акции стоили 30–40 долларов, притом что сегодня их цена около 200 долларов. Но давайте посмотрим, что должен был за это время пережить инвестор. Вначале все было хорошо: к 2000 году котировка достигла 100 долларов. Но затем рухнула до 8 долларов за акцию в 2002 году. В конце 2008 года цена была на изначальном уровне в 40 долларов – а это почти 10 лет с момента покупки. И лишь затем начала уверенно расти. Стоила ли игра свеч? Да, стоила. Но нервов потрепала столько, что вряд ли сделала инвестора счастливым.

Кстати, я был абсолютно уверен, что они разорятся. Компания утопала в долгах, но упорно продолжала генерировать убыток. В 2000 году я даже подарил своему брату опцион на падение цены акций Amazon.com. Однако время показало, что конкурентное преимущество важнее любых долгов. Amazon.com не только удержалась на плаву – она стала одной из самых успешных компаний на мировом интернет-рынке.

Наверное, максимальной непредсказуемости можно добиться, играя в рулетку.

• «Бабушка прямо накинулась на zéro и тотчас же велела ставить по двенадцати фридрихсдоров. Поставили раз, второй, третий – zéro не выходил. “Ставь, ставь!” – толкала меня бабушка в нетерпении. Я слушался.

– Сколько раз проставили? – спросила она наконец, скрежеща зубами от нетерпения.

– Да уж двенадцатый раз ставил, бабушка. Сто сорок четыре фридрихсдора проставили. Я вам говорю, бабушка, до вечера, пожалуй.

– Молчи! – перебила бабушка. – Поставь на zéro и поставь сейчас на красную тысячу гульденов. На, вот билет.

Красная вышла, а zéro опять лопнул; воротили тысячу гульденов.

– Видишь, видишь! – шептала бабушка. – Почти все, что проставили, воротили. Ставь опять на zéro; еще раз десять поставим и бросим» [28].

Вы хотите превратить свою жизнь в рулетку? Вы не желаете знать, что сможете приобрести, продав ваши инвестиции? Тогда к вашим услугам казино, тотализатор, курсы валютных спекулянтов Forex, акции популярных компаний и прочие сиюминутные радости. Только имейте в виду – любой, кто порекомендует вам подобные инвестиции, заинтересован в вашем поражении.

• Лиса Алиса: «В Стране Дураков есть волшебное поле – называется Поле Чудес… На этом поле выкопай ямку, скажи три раза: “Крекс, фекс, пекс”, положи в ямку золотой, засыпь землей, сверху посыпь солью, полей хорошенько и иди спать. Наутро из ямки вырастет небольшое деревце, на нем вместо листьев будут висеть золотые монеты» [29].

Предсказуемость стоит денег.

Причем больших.

• Чем лучше владеть: магазином в центре Москвы или торговыми площадями в маленьком городке, расположенном в 500 километрах от столицы? В Москве вы можете заработать 10 %, а в глуши – 18 %. Проблема лишь в том, что в Москве это заработок, а в глуши – игра. Даже в случае кризиса на московский магазин будет спрос. А маленький городок, возможно, вообще перестанет функционировать вместе со всей его недвижимостью.

Можно получать меньше денег при условии, что ситуация абсолютно понятна. Можно зарабатывать больше, если инвестиции рассчитаны на длительный срок или сопряжены с определенными рисками. Но инвестировать в абсолютно непредсказуемые сценарии не стоит.

• В начале бурных 90-х я одалживал деньги поставщикам водки под 1 % в день. Правда, мои заемщики были немного мафиози. Когда их посадили, все мои денежки плакали.

Иногда для того, чтобы потенциал той или иной инвестиции полностью реализовался, необходимо очень много времени.

• В 2004 году мы организовали новый фонд и купили землю сельскохозяйственного назначения в 100 километрах от Москвы. Купили недорого. Теперь ждем, когда на нее будет спрос. Интересно, случится ли это при моей жизни? Возможно, нет. Наверное, все-таки надо делать что-то приятное для себя, а не для своих правнуков.

• Строительство Лас-Вегаса – типичный случай. Мафиози по имени Багси понял, что игорный бизнес в ближайшем будущем будет приносить сверхдоходы, а потому взял взаймы у своих партнеров и построил роскошное казино «Фламинго». Но дела изначально пошли неважно. Шефы американской мафии решили устранить неудачника. Только через несколько лет все поняли, насколько это была гениальная идея. Однако ее автор в распределении дивидендов участия уже не принимал.