Леонид Шафт - Ваш новый уровень на Форекс

2. Крупные банки – поставщики ликвидности обеспечивают двустороннюю котировку, в любое время торгов, путем выставления заявок на покупку и продажу валюты на торговой площадке и являются на ней основными маркетмейкерами.

3. Потребителями ликвидности выступают клиенты, подключенные к межбанковским торговым площадкам – коммерческие банки, биржи, фонды, брокеры и прочие организации, регулярно выполняющие операции обмена валюты.

4. Цена изменяется после совершения сделок, поглотивших всю ликвидность на данном ценовом уровне или выставления/отмене заявки на этом уровне ее владельцем. Эти события брокер может распознавать.

5. Брокер получает цены с одной или нескольких таких площадок напрямую, либо через посредника – поставщика котировок, и формирует свои котировки, которые поступают в торговый терминал трейдера.

Это все, что нужно знать трейдеру о рынке форекс для успешной торговли на нем.

Я не верю в теории мирового заговора, крупных игроков-спекулянтов валютой, игре брокера против трейдеров и прочую конспирологию, по одной простой причине: чтобы манипулировать ценой на рынке, необходим капитал сопоставимый с суммой средств остальных участников рынка. На форексе же среди таких участников присутствуют, в том числе, центральные банки стран – эмитентов валют. Распространенное мнение о решающем влиянии спекулятивного капитала на валютные цены, также, на мой взгляд, очень сильно преувеличивает его роль. Случаи же манипуляции ценами брокером, в наше время, легко выявляются и предаются огласке, нанося невосполнимый ущерб репутации и бизнесу брокера.

Поставщикам ликвидности – маркетмейкерам на самом деле выгодно, чтобы объем спроса и предложения валюты совпадал, а цена на рынке вообще не менялась, т.к. в этом случае у них не возникает никаких валютных рисков, они покупают-продают валюту и получают свой спред и остальные комиссии с участников рынка.

Когда же на рынке начинают преобладать сделки «в одну сторону» – либо покупки, либо продажи, маркетмейкерам приходится переставлять цены своих заявок и у них начинает формироваться риск, что часть заявок «с другой стороны» рынка в ближайшее время исполнена не будет, иными словами, у банка начинает формироваться открытая позиция против движения рынка.

В моменты ажиотажных покупок на рынке, маркетмейкер продает одну заявку за другой, переставляя их все выше и выше, а его заявки на покупку остаются внизу неисполненными.

Тем не менее, маркетмейкер продолжает выполнять сделки участников рынка на новых ценовых уровнях, надеясь, что в будущем баланс спроса и предложения на рынке восстановится. И эта тактика полностью оправдана, т.к. подавляющую часть времени рынок находится именно в этом состоянии. Как только объемы спроса-предложения выравниваются, банк возвращается к привычной для себя купле-продаже за спред, выставляя новые заявки в спреде в сторону тех, которые не были исполнены во время сильного движения и цена начинает «откатывать» назад.

Почему большинство коррекций на рынке имеют глубину в районе 50% от предыдущего движения? Да потому, что на этом уровне можно закрыть «в ноль» усредненную позицию, набранную против движения на каждой цене, что маркетмейкер и делает, восстанавливая свой баланс. После этого у него пропадает предпочтение в направлении будущих сделок, цена снова начинает ждать возникновения дисбаланса спроса и предложения.

Конечно, это сильно упрощенное описание процесса колебания цен, в реальности все намного сложнее, маркетмейкеров много, поток сделок на рынке очень неоднороден, как по объему, так и по времени. Иногда бывает, что и маркетмейкеры фиксируют убыток. Т.к. торговых площадок в мире много, то «увидеть» реальные объемы сделок на рынке невозможно, и уж тем более невозможно предсказать, время их появления и какое именно влияние на цену они могут оказать.

Большинство запросов на покупку-продажу валюты связаны с обслуживанием транснациональных расчетов, деятельностью международных корпораций и операциями экспорта-импорта товаров и услуг. Совсем мелкие сделки, на десятки-сотни тысяч долларов, исполняются в коммерческих банках и на крупные торговые площадки, конечно, не попадают.

Но в случаях возникновения на рынке сильных движений, повышенной волатильности рынка, заявки таких клиентов коммерческий банк может начать и выводить на рынок, в конечном счете, это приводит к увеличению торговых объемов на площадке и усилению давления на маркетмейкеров.

В моменты публикации значимых экономических отчетов и новостей маркетмейкеры существенно снижают объемы своих заявок на рынке, справедливо опасаясь торговли инсайдеров, а также выхода неожиданных данных, которые могут серьезно изменить соотношение спроса-предложения на рынке.

Поэтому даже сделки относительно небольшого объема могут вызвать значительное изменение цены, т.к. в этот момент поддержка каждого ценового уровня со стороны банков очень слабая.

Очень важно понимать, что далеко не всегда быстрое изменение цены на рынке связано с выросшим объемом сделок в одну сторону! Зачастую это может быть связано с сокращением объемов заявок маркетмейкеров.

Например, когда центральный банк начинает проводить на рынке интервенцию, маркетмейкеры первыми узнают об этом, и снижают объемы своих заявок до ее окончания, предоставляя центральному банку торговать с остальными участниками рынка.

Время от времени на рынок поступает запрос на сделку аномально крупного объема. Такая сделка может собрать всю ликвидность с солидного ценового диапазона, для остальных участников рынка это будет выглядеть как стремительное изменение цены. Такие сделки зачастую планируют и исполняют в несколько заходов, чтобы снизить их влияние на рынок, растягивая на несколько дней или даже недель.

«Снизить влияние на рынок» не подразумевает какое-то особое трепетное отношение к рынку участника сделки, на самом деле – есть только бизнес. Например, если он попытается купить 15 млрд. франков, а маркетмейкерами вблизи текущей цены выставлено заявок на продажу только 3 млрд. франков, то возможно возникновение ситуации, при которой оставшиеся 12 млрд. будут проданы не по каждой цене, а через некоторые ценовые интервалы – гэпы, внутри которых не оказалось встречных заявок маркетмейкеров. В конечном счете, это приведет к тому, что итоговая цена покупки будет значительно выше. Только из этих соображений крупные объемы часто набирают несколькими разными сделками, растягивая их во времени.

Таким образом, мы выяснили: кто торгует на форекс, какие интересы у участников торгов, как и почему изменяется цена, как возникают сильные движения, почему происходят коррекции, как волатильность влияет на торговые объемы, что такое гэп и как он возникает.