Владислав Осадчий - Философия инвестирования

С другой стороны, возникает вопрос касательно целесообразности таких решений. Можно подумать, что сейчас, когда эпоха фондовых рынков, завершившаяся в 1913 году, осталась далеко позади, подобные решения безнадежно устарели. Но так ли это? Действительно ли на фондовом рынке присутствуют компании, заслуживающие доверия?

Для начала стоит понять, почему мы доверяем тем или иным компаниям. Какими качествами должно обладать предприятие, чтобы привлечь серьезных инвесторов? Прежде всего, это стремление к росту, стабильное расширение, перспективность и продуктивность. Стоит отметить, что сейчас компаний, отличающихся такими характеристиками, даже больше, чем в прошлом.

Во многом это объясняется тем, что прошлые компании основывались состоятельными людьми и часто передавались по наследству или в родственном кругу. Иными словами, управление компаниями осуществлялось настоящими кланами – основатели заботились о предприятии, прежде всего, как о части наследства, которое они могли бы передать своим детям. При этом интересы компании замыкались в пределах одного семейства, и желания акционеров почти не учитывались.

Сейчас можно заметить множество компаний, которыми управляют люди, не связанные друг с другом кровным родством. В некоторых случаях главы крупных предприятий даже отказываются от привлечения родственников или близких друзей, поскольку это может негативно повлиять на эффективность предприятия. Мы живем в эпоху, когда интересы компаний выходят на первое место, и предприятия больше не рассматриваются как объекты, которые годятся исключительно для включения в завещание.

Следовательно, лица, управляющие компаниями, всеми силами стремятся к укреплению позиций, расширению сферы деятельности и усилению влияния. Акционеры больше не лишаются права голоса – они могут делать замечания, вносить предложения или останавливать некоторые процессы, которые кажутся им подозрительными. Вовлеченность инвесторов в бизнес возросла, и теперь каждый участник рынка имеет большие шансы на успех.

Политическая жизнь страны во многом влияет на ее развитие, в особенности экономическое. Поэтому неудивительно, что любые перемены в политике страны побуждают население пересматривать свои активы, перспективы и цели. Связи в этой области остаются не всегда понятными, однако они очевидны – вряд ли кто-то решит отрицать, что глобальные изменения в стране влияют на уровень жизни среднего потребителя.

Как именно политика влияет на экономику и фондовые рынки? Стоит рассмотреть очень простую схему, состоящую из нескольких этапов.

До определенного момента правительство США сосредоточивалось на сборе акцизных налогов, и подоходные налоги не являлись серьезным источником пополнения бюджета. Такое положение сохранялось в течение нескольких лет, когда государственный бюджет не зависел от доходов населения. В результате правительство мало заботило, сколько зарабатывает обычный человек – даже если население начинало стремительно беднеть и страдать от безработицы, это не наносило особого ущерба государственным резервам. Однако с некоторых пор подоходный налог превратился в один из главных источников средств, поступающих в государственный бюджет.

Следовательно, теперь от уровня занятости и обеспеченности населения напрямую зависит состояние государства в целом, и его бюджетных систем в частности. Например, если случится кризис с резким скачком показателей безработицы, государство окажется в весьма невыгодном положении – оно все еще будет обязано выплачивать социальные пособия и поддерживать разные программы, в то время как поступление налогов катастрофически снизится, и казна начнет стремительно опустошаться.

Возникнет дефицит средств государственного бюджета, компенсировать который придется при помощи монетарной политики – правительству придется решить, сколько денег выпустить для поддержки жизнеспособности экономической системы. Дабы хотя бы временно компенсировать убытки, придется прибегнуть к инфляции – восполнить недостающую сумму, выпустив большую денежную массу. Однако это вовсе не значит, что население станет богаче – несмотря на то, что количество денег начнет расти, параллельно наметится и повышение цен.

Знакомая ситуация, не правда ли? Выплаты растут параллельно с ценами. Именно такую связь и наблюдает население – это та самая часть системы, которая остается на виду все это время. Что же остается за пределами восприятия среднего потребителя?

Растущие цены – это снижение покупательной способности денег. Например, до кризиса человек мог спокойно прожить на две тысячи долларов в месяц, а после всех рассмотренных выше событий на тот же промежуток времени ему потребуется уже четыре тысячи.

Что произойдет с вашими накоплениями в этом случае? Они обесценятся. А если вы вложите их в облигации или откроете счет в банке? Ответ останется неизменным – произойдет снижение доходности. Формально ваши деньги продолжат расти, но купить на них вы сможете куда меньше, чем пару лет назад. Сумма на вашем счету будет увеличиваться одновременно с ценами, значительно при этом уступая по скорости роста.

Именно по этой причине некоторые инвесторы не спешат вкладывать деньги исключительно в облигации. Долговые ценные бумаги, которыми и являются облигации, нередко дают только фиксированный доход, в то время как темпы инфляции двигаются и меняются свободно. События, которые могут повлиять на расценки, порой происходят практически спонтанно – их невозможно предугадать. И в результате ваши сбережения могут оказаться в опасности, либо вовсе значительно уменьшиться.

Как все это связано с другими инвестициями – например, с акциями? Дело в том, что акции всегда напрямую связаны с бизнесом. Чем прибыльнее становится предприятие, тем выше ценятся его акции. Их доходность напрямую зависит от положения компании.

Теперь вернемся к налоговой политике и вспомним, что большая часть бюджета пополняется подоходным налогом. Это значит, что интересы правительства ясны и понятны – они заключаются в поддержании бизнеса на приемлемом уровне. Рост бизнеса – это новые рабочие места, с которых регулярно выплачивается подоходный налог. Значит, при наступлении кризиса правительство в первую очередь делает шаг навстречу предпринимательству – начинает снижать налоговую нагрузку, открывает льготные программы и принимает другие меры, позволяющие расширить перспективы предпринимателей. Со временем компании начинают укрепляться и расти – возможно, на это потребуется несколько лет, но результаты все равно станут очевидными.