Андрей Мастеров - Основы инновационного менеджмента

Рациональная система финансирования всегда нацелена на повышение объема и эффективности использования финансовых ресурсов. Она должна строиться на основе следующих принципов:

1. Четкая целевая ориентация на решение задач быстрого и эффективного внедрения современных научно-технических достижений.

2. Логичность, обоснованность и юридическая защищенность используемых приемов и механизмов финансирования.

3. Множественность источников финансирования.

4. Широта и комплексность системы финансирования: возможность охвата максимально широкого круга технических и технологических новинок и направлений их практического использования.

5. Адаптивность и гибкость настройки всей системы финансирования и ее отдельных элементов на динамично изменяющиеся условия внешней среды с целью поддержания максимальной эффективности.

Решение задачи привлечения финансовых ресурсов, необходимых для осуществления инновационной деятельности, может быть обеспечено наилучшим образом лишь в том случае, если самые разные источники финансирования будут осознаны и адресно использованы применительно к различным этапам жизненного цикла инновации. Система финансирования научно-технического развития представляет собой весьма сложный и постоянно развивающийся механизм.

Источники финансирования инновационных проектов могут быть различными:

− собственные финансовые средства хозяйствующих субъектов – прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь от стихийных бедствий (аварий и т. п.), другие виды активов (основные фонды, земельные участки и т. п.) и привлеченные средства, например средства от продажи акций, а также выделяемые вышестоящими холдинговыми или акционерными компаниями, промышленно- финансовыми группами на безвозмездной основе, благотворительные и иные взносы;

− бюджетные ассигнования из бюджетов разных уровней (республиканского, местного и т. д.), фонда поддержки предпринимательства, внебюджетных фондов, предоставляемых безвозмездно или на льготной основе;

− иностранные инвестиции – капитал иностранных юридических и физических лиц, предоставляемый в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также прямых вложений денежных средств международных организаций, финансовых учреждений различных форм собственности и частных лиц в соответствии действующим законодательством;

− заемные средства – кредиты, предоставляемые государственными и коммерческими банками, иностранными инвестором, (например, Всемирным банком, Европейским банком реконструкции и развития, международными фондами, агентствами и крупными страховыми компаниями) на возвратной основе, пенсионными фондами, векселями и др.

На практике основным методом финансирования инновационной деятельности является самофинансирование. Классической формой самофинансирования инвестиций в странах с развитой экономикой являются собственные средства корпораций в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются эмиссией ценных бумаг и кредитом, полученным с рынка ссудного капитала.

Одной из форм самофинансирования является амортизация, правильное использование которой может содействовать улучшению финансового состояния и повышению эффективности отечественных предприятий, более того, обновлению всей технико-технологической базы страны.

В отечественной практике наибольшее распространение получили линейная и ускоренная формы оценки объема изношенного или использованного капитала.

Ускоренная амортизация в наибольшей мере стимулирует инновационную и инвестиционную активность предприятий, формируя достаточный амортизационный фонд как источник инноваций и инвестиций для защиты от интенсивного износа, с одной стороны, и ускорения накопления реального капитала на передовой технологической основе – с другой. Более того, она представляет собой еще особую налоговую льготу, которую получают предприятия, инвестировавшие средства в основной капитал.

Одним из наиболее распространенных методов финансирования инновационной деятельности является получение финансовых ресурсов путем эмиссии акций. При создании нового предприятия, реализации новых инновационных проектов акционерный капитал может стать наиболее предпочтительным источником финансирования. Для таких проектов привлечение кредита связано с большим риском, так как его получение обязательно включает жесткую систему платежей, обеспечивающих возврат основного долга и процентов. Соблюдение же сроков оплаты может оказаться для новых предприятий затруднительным ввиду медленного нарастания суммы прибыли. Из-за проблем с ликвидностью в первые годы функционирования проекта в такой ситуации могут оказаться даже перспективные проекты, способные в будущем обеспечить получение значительной прибыли. Средства акционеров- партнеров (в порядке долевого участия) лишены этих недостатков, хотя собрать их бывает сложнее, чем получить кредит в банке.

Данный способ финансирования может быть реализован различными путями, в том числе посредством создания совместного предприятия или частного размещения акций. В качестве потенциальных инвесторов могут выступать частные лица, располагающие свободными средствами и верящие в успешную реализацию проекта. В качестве стратегических инвесторов может выступать корпорация, специализирующаяся в аналогичной или смежной области бизнеса, объединение усилий с которой позволит значительно укрепить позиции предприятия на рынке или расширить его возможности. В качестве финансовых инвесторов могут выступать фонды венчурного капитала, которые специализируются на достаточно рискованных проектах, но имеющих значительный потенциал роста в перспективе.

Способ акционерного финансирования имеет следующие преимущества:

– контроль только со стороны ограниченного круга лиц, с которыми управляющего проектом могут связывать не только деловые, но и личные взаимоотношения;

– сохранение конфиденциальности информации по вопросам деятельности, что является важным для развивающейся компании;

– возможность использования опытных совладельцев компании в качестве профессиональных советников по вопросам управления.

В настоящее время наиболее распространенным методом финансирования инновационной деятельности можно считать банковское кредитование. Этот метод финансирования является предпочтительным для инвестиций в уже действующее предприятие, например, для расширения, модернизации, реконструкции либо на поддержание имеющихся производственных мощностей на необходимом уровне. От таких предприятий банки не будут требовать повышенной платы за кредит ввиду незначительного риска; кроме того, не будет большой проблемы найти материальное обеспечение кредита, поскольку им могут быть имеющиеся активы.