Грег Фаррелл - Крах Титанов: История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства

Каждый год Стэн О’Нил проводил презентацию, подготовленную для совета директоров Merrill Lynch, – стратегическое исследование ситуации на рынке финансовых услуг и ее изменений за последние 12 месяцев. Эти исследования содержали информацию о слияниях среди банков и о появлении новых видов финансовых услуг, новых направлений коммерческой деятельности. Непременным атрибутом всех презентаций был список банков, которые могли бы стать наилучшими партнерами для Merrill Lynch, если бы компания стала задумываться о стратегическом партнерстве.

С учетом краха Bear Stearns и панических настроений в Lehman Brothers один из директоров – Джон Финнеган – летом спрашивал Джона Тейна, может ли совет получить обновленную версию этой презентации, в которой упор будет сделан на возможности инвестиционных банков, таких как Merrill Lynch и Lehman Brothers, выжить без объединения с большим коммерческим банком.

Особенно, подчеркивал Финнеган, он хотел, чтобы в презентацию включили список организаций – возможных партнеров для слияния на случай, если ситуация в сфере инвестиционно-банковской деятельности станет настолько тяжелой, что компания больше не сможет выживать в одиночку.

– Мы этого избежали, Джон, но если смотреть правде в глаза, то может ли инвестбанк работать в одиночку и оставаться жизнеспособным? – спросил Финнеган.

Тейн перепоручил это Полу Вецелю, который не только возглавлял отдел стратегического планирования, по крайней мере до прихода Крауса, но также имел значительный опыт работы в сфере международного банковского бизнеса. В течение нескольких недель в июле Вецель и члены его команды составили обзор рынка банковских услуг и выделили 11 финансовых организаций, которые лучше всего подходили для роли покупателя Merrill Lynch.

Вецель и члены его команды составили обзор рынка банковских услуг и выделили 11 финансовых организаций, которые лучше всего подходили для роли покупателя Merrill Lynch

Пол Вецель не часто проводил презентации перед советом директоров собственной компании, так что он подготовился к ней особенно тщательно. Его попросили предсказать будущее инвестиционно-банковской деятельности и, следовательно, Merrill Lynch.

Зал заседаний совета директоров в штаб-квартире Merrill Lynch располагался на 33-м этаже, на один этаж выше, чем этаж, отведенный для руководителей компании. Чтобы пройти в него, Вецель вышел из лифта и вошел в приемную в северной части здания, которую называли «галереей председателей».

Слева располагался вход в обеденный зал руководителей компании, холл справа вел в зал заседаний совета директоров. Из окон напротив открывался вид на небоскребы Мидтауна, которые возвышались над оживленными улицами города и казались всего в нескольких кварталах отсюда, хотя в действительности были более чем в двух милях.

На стенах приемной висело десять портретов генеральных директоров компании от Чарли Меррилла до Дэвида Комански – предшественников Стэна О’Нила.

Чарли Меррилл основал свою компанию в 1914 году, год спустя к нему присоединился Эдмунд Линч

На одном конце галереи висел потрет самого Меррилла со смущенной, слегка ассиметричной улыбкой на приятном лице, в летнем костюме – единственный намек на то, что он был южанином, из Флориды. Это был необычный человек, в нем уживался дальновидный бизнесмен и любитель красивой жизни, который трижды был женат. Он основал свою компанию в 1914 году, год спустя к нему присоединился Эдмунд Линч. Компания Меррилла процветала 15 лет. Меррилл верил в будущее сетей розничных магазинов и возможность их расширения вместе с ростом среднего класса в США. Он вложил деньги в Kroger, Kresge и First National public, а также в торговые сети, которые впоследствии будут называться J. C. Penney и Thom McAn. Он основал сеть супермаркетов Safeway. Опасаясь, что пузырь фондового рынка может лопнуть, в 1929 году Меррилл изъял большую часть своих средств из ценных бумаг и настоятельно рекомендовал сделать то же самое своим клиентам, таким образом он спасся от последствий краха 1929 года.

Пройдет больше десяти лет, прежде чем в 1940 году Меррилл вернется на фондовый рынок, приобретет E. A. Pierce & Co., а также Cassatt & Co. и преобразует их в сеть по продаже акций – Merrill Lynch, E. A. Pierce & Cassatt. В том же году Меррилл собрал всех этих продавцов вместе в отеле Waldorf Astoria в Нью-Йорке, чтобы начать новое дело – он задумал привести Уолл-стрит на Мейн-стрит (to bring Wall Street to Main Street). Меррилл не хотел, чтобы его брокеры навязывали акции клиентам, которые ничего о них не знали. Он хотел, чтобы его брокеры стали доверенными финансовыми консультантами богатых и обеспеченных домохозяйств по всей стране. И для того чтобы продемонстрировать честные намерения компании, он стал платить брокерам твердый оклад, а не комиссионные от продажи акций.

Расширяя пул инвесторов для Уолл-стрит за рамки супербогатых клиентов, Merrill Lynch значительно увеличила приток капитала в перспективные компании и отрасли экономики, помогая тем самым экономике США расти более быстрыми темпами. Фокусируя внимание на инвестиционных потребностях средних американцев, а не только богатых, Чарли Меррилл создал нечто неподвластное времени – бизнес, который пройдет испытание временем и будет процветать во второй половине XX века.

Успех Merrill Lynch стимулировал рост компаний-конкурентов, таких как Smith Barney, Dean Witter и Paine Webber, что еще больше увеличило поток инвестиций от обыкновенных инвесторов всей Америки на Уолл-стрит.

Рядом с Мерриллом в галерее председателей висел портрет Уинтропа Смита, который стал управлять операционной деятельностью Merrill Lynch Pierce Fenner & Beane в 1944 году, после того как Меррилл стал понемногу отходить от дел из-за проблем с сердцем. Если Меррилл был смелым мечтателем, то Смит был оперативным руководителем – практиком, который поддерживал развитие организации. Его заслуги были отмечены в 1958 году, когда название компании сменили на Merrill Lynch Pierce Fenner & Smith.

В другой части галереи висел портрет Дональда Ригана – председателя и генерального директора Merrill Lynch с 1971 по 1980 год и, вне всякого сомнения, наиболее крупного лидера компании после самого Меррилла. Сын полицейского из Бостона, Риган служил в морской пехоте США с 1941 по 1945 год и вышел в отставку в чине подполковника. Он пришел на работу в Merrill Lynch после окончания Второй мировой войны на должность менеджера-практиканта. Чарли Мерриллу нравилось нанимать на работу участников войны, поскольку они чаще всего оказывались серьезными молодыми людьми, которые умели стремиться к цели и не терять ее из виду. В результате в компании работало слишком много ирландцев-католиков, что было необычным на Уолл-стрит.