Элис Шрёдер - Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира

Глава 40

1. Doug Smith. Solid Buffett Voice Melts Debut Jitters // Omaha World-Herald, 9 мая 1975 года.

2. Интервью с Чарли Мангером.

3. Письмо Чарльза Мангера Кэтрин Грэхем от 9 декабря 1974 года. Слово «глупости» было действительно использовано Мангером в этом письме.

4. Интервью с Фредом Стэнбеком.

5. Интервью с Роксанной Брандт, Уолтером Шлос-сом. Брандт впоследствии шутил, что именно это обстоятельство стало основанием для развода.

6. New York Daily News, 30 октября 1975 года.

7. Письмо Говарда Э. Старка Уоррену Баффету от 18 июня 1975 года. См. также: Lee Smith. А Small College Scores Big in the Investment Game // Fortune, 18 декабря 1978 года.

8. Katharine Graham, Personal History. New York: Alfred A. Knopf, 1997.

9. Там же.

10. Там же.

11. Интервью с Джорджем Гиллеспи.

12. Согласно книге Personal History, такой контракт не только позволил бы печатникам иметь самую высокую заработную плату в стране, но и предоставил бы им иммунитет против массовых увольнений. Отчасти переговоры сорвались из-за того, что Post отказалась принять обратно на работу сотрудников, испортивших печатные машины.

13. Согласно книге Personal History, против пятнадцати бывших печатников Post были выдвинуты обвинения в различных правонарушениях. Шестеро из них, разрушившие машины и совершившие более тяжкие преступления, были приговорены к тюремному заключению.

14. Доля в Source Capital была продана ее менеджерам.

15. В середине 1970-х годов Кэтрин Грэхем, за плечами которой уже были и проблемы с забастовками, и освещение уотергейтского скандала, решила сконцентрироваться на росте и развитии Washington Post. До того времени у компании не было сколько-нибудь значительной прибыли, а ее стратегия (по данным, приведенным в книге Personal History) носила хаотичный характер. Объем продаж и доходы начали расти с 1976 года, примерно в то же время, когда руководство компании начало скупать ее акции на рынке. Доходы на акцию в 1976 году составили 1,36 доллара, для сравнения: в 1970 году этот показатель составлял лишь 0,36 доллара. Прибыль на вложенный капитал выросла с прежних 13% до 20%, а размер прибыли — с 3,2% до 6,5%. И с тех пор эти показатели лишь улучшались (Value Line report, 23 марта 1979 года).

16. Письмо Чарльза Мангера Кэтрин Грэхем, 13 ноября 1974 года.

17. Интервью с Доном Грэхемом.

18. С. David Heymann. The Georgetown Ladies’ Social Club. New York: Atria Books, 2003.

19. Интервью с Доном Грэхемом.

20. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей, благодарной своим родителям за то, что они решили не вмешиваться в ее дела.

21. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.

22. Интервью с Диком и Мэри Холланд.

23. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.

24. Там же.

25. Интервью с Хоуи Баффетом.

26. Питер Баффет описал свой привычный распорядок дня того времени в ходе своего интервью.

27. По словам друзей Сьюзи, она часто обвиняла Грэхем в том, что та выстраивает отношения удобным для нее образом.

28. А1 Pagel. What Makes Susie Sing? // Omaha World-Herald, 17 апреля 1977 года.

29. Там же.

30. По воспоминаниям Джека Бирна о беседе с Дэвидсоном, Джек был достаточно ярким и увлекающимся человеком, и вполне возможно, что его версия слов Дэвидсона может быть чуть более цветистой, чем на самом деле.

31. Интервью с Тони Найсли.

32. Меморандум Уоррена Баффета, адресованный Кэрол Лумис, 6 июля 1988 года.

33. К 1974 году страховая отрасль столкнулась с тем, что рейтинговое агентство A.M. Best называло «невосполнимыми» потерями в размере 2,5 миллиарда долларов в результате жестких ценовых войн и повсеместной инфляции во всем — начиная с услуг по ремонту автомобилей и заканчивая стоимостью подачи судебного иска (A.M. Best Company Comment on the State of and Prospects for the Property/Liability Insurance Industry, июнь 1975 года). В некоторых штатах были приняты законы, обязывавшие страховщиков уплачивать сумму страхового возмещения при авариях вне зависимости от того, кто был виновником. Помимо этого федеральное правительство начало жестко контролировать цены в отрасли во время войны на Ближнем

Востоке. Кроме того, разрушительное падение фондового рынка 1973-1974 гг. настолько сильно снизило ценность инвестиционного портфеля GEICO, что средняя акция, стоившая прежде 3,90 доллара, теперь оценивалась примерно в 10 центов (Leonard Curry. Policy Renewed: How GEICO Came Back from the Dead // Regardie’s, октябрь/ноябрь 1982 года).

34. Интервью с Сэмом Батлером.

35. Интервью с Джеком Бирном. «Ублюдки из Travelers предпочли мне на посту президента Эда Бадда, — вспоминает Бирн (который любит рассказывать эту историю). — Инвестированный в меня миллион долларов теперь превратился бы в миллиард, а миллион долларов, инвестированный в Эда Бадда, теперь составляет лишь 750 000 долларов. Конечно, я очень расстроился, но теперь воспринимаю произошедшее с более зрелых позиций. Хотя нет, я все равно расстроен». Эта история также описывается в книге: William К. Klingaman. GEICO, The First Forty Years. Washington, D.C.: GEICO Corporation, 1994.

36. Интервью с Джеком Бирном.

37. GEICO’s Plans to Stay in the Black // BusinessWeek, 20 июня 1977 года. Бирну показалось, что он не особенно понравился Уоллаку.

38. Интервью с Родой и Берни Сарнатами.

39. Интервью с Лу Симпсоном.

40. Leo Goodwin Jr. Is Dead at 63; Headed GEICO Insurance Concern // New York Times, 18 января 1978 года; Leo Goodwin, Financier, Son of Founder of GEICO // Washington Post, 18 января 1978 года.

41. Интервью с Доном Грэхемом.

42. Leonard Curry. Policy Renewed.

43. Меморандум Уоррена Баффета, адресованный Кэрол Лумис, 6 июля 1988 года.

44. Интервью с Биллом Скоттом.

45. Уоллак предложил крупным страховым компаниям выкупить 40% имевшихся у GEICO перестраховочных договоров, причем они должны были принять свое решение об участии до 22 июня. К этой дате сделкой заинтересовалось недостаточно большое количество компаний. Уоллак должен был до пятницы 25 июня принять решение о закрытии GEICO. Он продлил срок принятия решения и к середине июля вышел с обновленным планом спасения компании — пул страховщиков должен был выкупить всего 25% полисов GEICO, а кроме того, до конца года они должны были собрать капитал на меньшую сумму — всего 50 миллионов долларов. Reginald Stuart. Bankruptcy Threat Fails to Change Status of GEICO // New York Times, 26 июня 1976 года; Reginald Stuart. The GEICO Case Has Landed in His Lap // New

York Times, 4 июля 1976 года; Matthew L. Wald. GEICO Plan Is Revised by Wallach // New York Times, 16 июля 1976 года.

46. В точности неизвестно, что именно написал генерал Макдермотт, однако любое поручительство с его стороны обладало достаточным весом в глазах других страховщиков.

47. По словам Бирна, большую роль в организации этого мероприятия сыграли бывшие сотрудники GEICO.

48. Интервью с Джеком Бирном.