Никита Кричевский - Экономика во лжи. Прошлое, настоящее и будущее российской экономики

СФ созданы в четырех странах бывшего Советского Союза. Это два российских СФ, суммарные активы которых в ноябре 2013 г. оценивались SWF Institute в 174,4 млрд долл., три СФ Казахстана (166,4 млрд долл.), а также по одному СФ в Азербайджане (34,1 млрд долл.) и Туркменистане (данные не раскрываются).

Наблюдаемый в последние годы взрывной рост числа СФ объясняется несколькими обстоятельствами.

Во-первых, это зримые следствия прироста глобальной денежной массы и пузырей на мировом рынке ценных бумаг, так как цены на сырьевые товары ныне определяются по алгоритму фондового, а не товарного рынка. Современные инвестиционные спекулянты вкладываются не только в классические фондовые инструменты, но и в нетрадиционные, например в сырьевые, включая продовольственные, будущие контракты.

Во-вторых, увеличение количества и активов Фондов отражает успехи отдельных стран в мировом разделении труда – некоторые государства отличаются выгодными условиями для производства промышленных товаров (низкая стоимость рабочей силы, разнообразные налоговые послабления, многочисленные административные преференции), что положительно отражается на показателях сальдо торгового баланса этих стран.

В-третьих, СФ как новой организационной форме управления государственными финансами отдается все большее предпочтение в процессе выполнения долгосрочных задач социального характера, к примеру, создания финансового базиса будущего пенсионного обеспечения.

Если в 2008 г. в мире функционировало 47 СФ, то в 2013 г. – уже 74. Причем в последние годы СФ были созданы в таких «экзотических» странах, как Гана (2011), Монголия (2011), Папуа – Новая Гвинея (2011), Ангола (2012). Еще один штрих: из 61 трлн долл. суммарных активов мировых СФ средства сырьевых (прежде всего нефтегазовых) фондов составляли 58,3 %, прочих – 41,7 %. Для сравнения: в 2008 г. удельный вес вложений сырьевых фондов оценивался в 61,8 %, несырьевых – 38,2 %, что отражает рост благосостояния стран, сделавших ставку на технологическую модернизацию национальных экономик. В табл. 6.1 представлен рейтинг крупнейших СФ мира по размеру активов.

Таблица 6.1.Крупнейшие СФ мира на ноябрь 2013 г.

Источник:SWF Institut e (www.swfinstitute.org/fund-rankings).

Как видите, в первой десятке находятся шесть промышленных и четыре сырьевых СФ, хотя еще десятилетие назад подобное распределение было бы нонсенсом. Сегодня активы нефтегазовых фондов лишь ненамного превышают активы промышленных – 2492,8 млрд против 2088,7 млрд долл. Еще одно интересное наблюдение – в первой десятке СФ шесть обобщенно можно назвать китайскими: три – с материкового Китая, один из Гонконга (обособленной китайской территории) и два – из Сингапура (около 77 % жителей этого островного государства являются этническими китайцами), что свидетельствует об эффективности китайского подхода к развитию национального хозяйства.

Обратите внимание на крайний правый столбец «Индекс прозрачности». SWF Institute , помимо статистического и хронологического отражения процессов, происходящих в фондах, занимается аналитическими исследованиями прозрачности их работы, что крайне важно для потенциальных партнеров. Индекс прозрачности определяется на основе 10 показателей. В табл. 6.2 приведена оценка их выполнения двумя российскими СФ: Резервным фондом (РФ) и Фондом национального благосостояния (ФНБ).

Таблица 6.2.Рейтинг прозрачности РФ и ФНБ по методологии SWF Institute

Примечание: рейтинг прозрачности РФ и ФНБ составлен на основе данных официального сайта Минфина России (www.minfin.ru).

Сегодня, как и в 2008 г., когда я писал упомянутый в начале главы материал, пятибалльный рейтинг российским СФ поставлен авансом – благодаря выполнению основополагающих требований, считающихся нормой («вчерашним днем») для любого правового государства. В то же время нам по-прежнему неизвестно, проводится ли аудит Фондов независимыми организациями (Счетная палата полностью независимой считаться вряд ли может), какова структура управления Фондами, какие сделаны приобретения. Что касается доступности информации о финансовых результатах, то она весьма условна и ограничивается публикацией ежегодных пресс-релизов Минфина, в которых указывается совокупная доходность от размещения всех средств Фондов. Сомневаюсь, однако, будто раскрытие информации об инвестиционных намерениях таит в себе угрозы экономической безопасности государства [84].

Да что и говорить, российская «пятерка» выглядит оскорбительной на фоне восьми баллов Казахстанского национального фонда ( Kazakhstan National Fund ) или 10 баллов Государственного нефтяного фонда Азербайджана ( State Oil Fund )!

Любой желающий, зайдя на официальный сайт Минфина, может удостовериться, что важнейшие разделы сайта – «Сведения об использовании нефтегазовых доходов федерального бюджета» и «Расчетная сумма процентного дохода (убытка)», призванные информировать о текущей ситуации с российскими СФ, – как и в 2008 г., абсолютно пусты. Завесу тайны над использованием средств Фондов частично приоткрывает раздел «Сведения о размещении средств Фонда национального благосостояния на депозитах в государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», поэтому в дальнейшем сосредоточимся на ФНБ, так как информация о направлениях вложений средств РФ отсутствует вовсе.

Согласно разделу, посвященному взаимодействию с Внешэкономбанком, по состоянию на 1 ноября 2013 г. в госкорпорации было размещено 474,02 млрд руб. и 6,25 млрд долл., а всего во Внешэкономбанке разрешено разместить до 955 млрд руб. из 2845,19 млрд руб. на 1 ноября 2013 г., или 33,6 % от всех активов ФНБ.

Возникает вопрос: если из 2845,19 млрд руб. (общего объема средств ФНБ) во Внешэкономбанке размещено порядка 660 млрд руб., то в каких активах или институтах хранятся или используются остальные 2185 млрд руб.? Если же учесть, что информация о размещении средств другого российского СФ – Резервного фонда – закрытая, неизвестной оказывается судьба в общей сложности приблизительно 160 млрд долл.

Возможно, часть российских международных резервов (здесь пошли конспирологические догадки) размещается в американских государственных облигациях и векселях ( Treasury ). На 1 ноября 2013 г. суммарный объем вложений российских резервов в Treasury составлял 139,9 млрд долл. (26,7 % международных резервов на ту же дату). К слову, Россия на начало ноября 2013 г. была далеко не первой, а, страшно сказать, одиннадцатой по объемам вложений в Treasury . Впереди с почти 10-кратным отрывом шел Китай (1316,7 млрд долл.), за ним – Япония (1186,4 млрд долл.). Нас «опережали» Бразилия (246,9 млрд долл.), Бельгия (200,6 млрд. долл.), Тайвань (183,7 млрд долл.), Швейцария (176,6 млрд долл.). К сведению сторонников идеи необъявленных контрибуций от «порабощенной» России «заокеанским хозяевам»: с ноября 2012 г. по ноябрь 2013 г. российские суверенные инвестиции в Treasury снизились на 13,4 % [85].