Уильям Истерли - В Поисках Роста

1980-го по 1994 г. доходность акций была ниже средней [20]. Возвращение к среднему настигает даже авторов мегабестселлеров, которые экстраполируют нынешний успех на будущее.

В общем, трудно предсказывать успех, когда речь идет о трудноуловимых и плохораспознаваемых факторах, действующих за его кулисами.

Какой венский композитор XVIII века был наиболее вероятным кандида­том на то, чтобы прославиться на грядущие века? В тот момент вы вряд ли ука­зали бы на человека, который был на восьмом месте по популярности среди венских композиторов, — на Моцарта.

Кто такой Сэм Боуи? Никогда не слышали? Я тоже. Но на драфте Националь­ной баскетбольной ассоциации 1984 г. он шел впереди Майкла Джордана [21].

Какой политик жаловался, имея в виду удачливого соперника: «В моем слу­чае гонка за успехом была сплошной неудачей; в его — одним из блестящих успехов. Его имя гремит по всей стране и становится известным даже за грани­цей»? Это Авраам Линкольн в 1856 г. говорит о Стивене Дугласе [22]. Очень, очень трудно предсказывать успех в спорте, музыке и политике — так же, как и в экономике.

Предупреждение: некоторые цены вы контролировать не можете

Еще одним свидетельством того, что удача представляет собой важный ком­понент роста, является высокая чувствительность роста к изменениям в усло­виях торговли: соотношении экспортных и импортных цен. В основном эти цены определяются на международном рынке. Бедная страна очень мало мо­жет повлиять на цены, по которым она поставляет товары на экспорт и платит за импорт.

В 1980-х гг. между значительными изменениями условий торговли и рос­том существовала прочная связь. Четверть стран, которых эти негативные из­менения коснулись в наибольшей степени, — например экспортеры нефти, столкнувшиеся с резким падением цен на нефть, — отличались худшими по­казателями роста. Ценовой шок стоил им в среднем 1 % ВВП в год. Подушевой рост у них был отрицательный: -1 % в год. Страны, для которых изменения цен были положительными — вследствие роста экспортных цен или сниже­ния импортных цен, обеспечивших им примерно 1 % ВВП в год, — отличались лучшими показателями роста, на уровне около 1 % в год. Эффект примерно сопоставимый: потеря 1 процентного пункта ВВП в результате ухудшения ус­ловий торговли ведет к потере 1 процентного пункта в темпах роста [23].

Конкретные примеры — Маврикий и Венесуэла. Международные финансо­вые организации любят указывать на Маврикий как на пример успеха, относя этот успех на счет хорошей экономической политики. Действительно, полити­ка повлияла на успех Маврикия. Но и изменение цен по условиям торговли у Маврикия было самым благоприятным по всей выборке за 1980-е гг.

И наоборот, на Венесуэлу международные финансовые организации любят указывать, приводя пример того, как не надо управлять экономикой. С 1980 г. экономический рост Венесуэлы был резко отрицательным. Но это совпало и с резким падением цен на нефть в 1980-е гг. Возможно, на упадок Венесуэлы по­влияла и плохая политика, но и неудачное стечение обстоятельств здесь тоже сказалось. (Ныне высокие цены на нефть снова оживляют экономику Венесуэ­лы даже при подрывающем рост популистском правительстве, которое сейчас находится у власти.)

Условия торговли — вверх или вниз?

В экономической науке долго шел спор о тенденциях в условиях торговли бедных стран. В 1950-е гг. экономисты утверждали, что эти условия со време­нем будут ухудшаться. Ученые думали, что по мере повышения доходов миро­вой экономике будут в меньшей степени нужны основные виды сырья, такие, как нефть или медь. Это должно было побудить бедные страны диверсифици­ровать свое производство, чтобы оно не ограничивалось выпуском сырьевых товаров.

В 1970-е гг. группа экспертов стала настаивать на противоположном мне­нии. Эти специалисты предупреждали о «пределах роста» и о том, что в мире кончаются запасы основных типов сырья — таких, как нефть или медь. При этом потенциальные выгоды грядущей нехватки сырья для развивающихся стран, которые его добывают, подчеркивались редко. Ясно было, однако, что для них условия торговли будут улучшаться по мере того, как цены на дефи­цитные товары взлетят. Больше всего эксперты напоминали промышленно раз­витым странам о судном дне, который настанет, когда запасы истощатся.

И что же? Более или менее благоприятными становятся условия торговли в развивающихся странах? Лучший ответ, который мне довелось услышать, — «и то, и другое». Эксперты на левом фланге часто одновременно предупрежда­ют об ухудшающихся условиях торговли в бедных странах и о скорой нехватке сырья (что должно улучшить условия торговли для бедных стран). Престиж­ная комиссия Брундтланда, например, в своем докладе «Наше общее будущее» в 1987 г. известила бедные страны, что им грозят «неблагоприятные ценовые тенденции». Но позже те же специалисты сообщили, что добыча нефти, значи­тельная часть которого сосредоточена в бедных странах, будет «постепенно па­дать при уменьшении поставок и повышении цен» [24].

Экономисты, недостаточно гибкие, чтобы представить себе, как что-либо может одновременно повышаться и понижаться, изучили долгосрочные тен­денции в ценах на сырье. Общий результат этих исследований заключается в том, что никакой четкой тенденции нет. В среднем цены на сырье по отноше­нию к промышленным товарам не понижаются (при учете повышающегося качества произведенных товаров) [25].

Война

Резкое изменение условий торговли — только один из шоков, который мо­жет послать развивающуюся экономику под откос. Другой шок, не лежащий в сфере экономической политики, — это война. Вполне очевидно, что война ухудшает стимулы для роста. Никто не хочет строить новый завод, если вою­ющие армии все равно его уничтожат.

Так что ничего хорошего в экономике воюющей страны произойти не мо­жет, и факты подтверждают это очевидное наблюдение. У воюющей страны — сражается она с другой страной или военные действия ведутся на ее собствен­ной территории (в случае гражданской войны) — подушевой доход обычно падает на 1 % в год. Экономики мирных стран растут в среднем на 1,8 % в год. Например, бангладешская экономика во время и после войны за независимость в 1971 г. сократилась на 22 %. Подушевой доход Эфиопии во время затяжной гражданской войны 1974-1992 гг. упал на 27 %. Доход суданцев во время пер­вой гражданской войны между мусульманским севером и христианским югом (1963-1973 гг.) упал на 26 %; затем, когда война снова началась в 1984 г. (а она продолжается по сей день) снова снизился на 23 %. Заметьте, что все эти бе­дствия военного времени обрушились на страны, которые и так были среди беднейших в мире.

При этом подсчеты, возможно, преуменьшают влияние войны на экономи­ку, потому что самые суровые войны разрушали не только экономику, но и статистические бюро, которые публикуют сведения о темпах роста. Судан пре­кратил сообщать данные об экономическом росте в 1991 г.; война там продол­жается до сих пор. Афганистан, Либерия и Сомали не дают сведения о ВВП во время продолжающихся гражданских войн; но сведения говорят о том, что их экономики не переживают бурного расцвета. Так что по худшим периодам у нас просто нет данных.