Итоги Итоги - Итоги № 24 (2013)

Беспорядки в Турции, вспыхнувшие после решения властей вырубить парк в центре Стамбула под постройку торгового комплекса, уронили индекс XU100 почти к февральскому минимуму. Падение акций на бирже Стамбула — следствие зависимости местного фондового рынка от финансового сектора. Сами посудите: для работы на турецких площадках подходит биржевой фонд под названием iShares MSCI Turkey Investable Market ETF, торгуемый на Нью-Йоркской фондовой бирже. Состав фонда: 51 процент — финансовые услуги, 18 процентов — потребительский сектор, 13 процентов — промышленность, 7 процентов — телекоммуникации.

Топ-4 по весу в индексе представлена банками: Turkiye Garanti Bankasi, Akbank, Turkiye Halk Bankasi, Turkiye Is Bankasi. Перед прошлым сезоном отчетности акции банков росли до сезона отчетности. После этого началось падение их стоимости. В этом сезоне мы видим то же самое, и беспорядки лишь спровоцировали падение, напомнив о тенденциях, делающих уязвимой всю турецкую финансовую систему.

Ее уязвимыми местами являются банки Garanti и Is Bankasi. Фундаментально слабыми они стали из-за падения доходности по кредитам при стагнации сегмента сберегательных депозитов и низком коэффициенте покрытия расходов комиссионными доходами.

На фоне Is Bankasi и Garanti выигрывают Akbank и Halk Bankasi. За 3 отчетных квартала Akbank выдал 28 миллиардов лир новых кредитов под 27 миллиардов лир новых депозитов. При этом он увеличил долгосрочный долг только на 4,8 миллиарда лир, а также получил приток денежных средств от операций в размере 2,5 миллиарда лир. В результате банк купался в наличности, хотя коэффициент покрытия операционных расходов комиссионными доходами ухудшился даже у него с 73 до 62,5 процента.

С окончанием беспорядков под давлением останутся также акции наиболее заметной компании потребсектора — Bim Birlesik Magazalar и нефтяной Tupras-Turkiye Petrol Rafine. Любая смена власти может привести к изменению политики в этих областях.

Волнения в Турции могут заставить инвесторов пересмотреть использование ETF-фонда для инвестиций в местные акции. Наиболее привлекательными бумагами на рынке сейчас являются Akbank и, если удастся избежать смены власти, Turkiye Halk Bankasi. При этом в качестве безопасного актива можно использовать бумаги телекоммуникационной компании Turkcell Iletisim Hizmet. С остальными акциями можно играть на понижение в случае продолжения протестных движений. Уточним: правила работы на фондовой бирже Стамбула включают в себя внесение первоначального взноса, который должен быть в два раза выше минимального уровня гарантированного обеспечения.

Здесь и сейчас

/ Дело / startUp

В проекте StartUp «Итоги» продолжают рассказ о самых успешных и харизматичных предпринимателях, которые создали свой бизнес с нуля. Итак, знакомьтесь: Олег Тиньков, глава банка «Тинькофф Кредитные Системы», который продал пельмени Абрамовичу и придумал бизнес-терминатора

Олег Тиньковне любит сидеть на месте. Он вообще человек подвижный. За двадцать лет предпринимательства перепробовал практически все: продавал технику, лепил пельмени, варил пиво имени себя — и каждый раз умудрялся вовремя и прибыльно продать свое детище. Но банковский бизнес, коим увлекся в последнее время, — это, как он утверждает, надолго.

— Олег, вы верите в случай? Или везет тому, кому везет?

— Я верующий человек: и в судьбу, и в случай верю. А еще верю в упорную тяжелую работу и не верю в талант. Считаю, что когда ты пашешь по 12—14 часов, тогда приходит результат. Иначе ничего не получится. Я вот живу по соседству с Михаилом Фридманом. Так вот он уезжает на работу спозаранок, даже раньше меня. И возвращается порой позже. Вообще богатых людей, которые бы мало работали, я не видел. Хотя, может, Абрамович… Но я с ним практически незнаком…

— Как сказать... Пельмени-то «Дарья» вы ему продали…

— Мы с ним встречались всего раз, в 2001 году в офисе «Сибнефти». Перекинулись парой слов, он поинтересовался моими дальнейшими бизнес-планами после продажи «Дарьи» и велел своей команде переговорщиков согласиться на мою сумму — 21 миллион долларов. За вычетом долгов компании получалось, что на руках у меня оставалось 14 миллионов, которые я потом пустил в создание пива «Тинькофф».

Кстати, о случае. Я ведь пельменями занялся совершенно случайно. Как-то раз в один из осенних дней 97-го года напился и пошел по совету в баню отеля «Европа», чтобы прийти в себя. В парилке сидел человек, мы разговорились. Выяснилось, что он занимался поставкой оборудования для продуктов питания, в том числе и для лепки равиоли. К тому времени я уже продал долю в сети потребительской электроники «Техношок» и искал другие возможности для вложения денег. Поразмыслив, решил, что на пельменном рынке можно хорошо разыграться. Так и появились пельмени «Дарья».

— Первый миллион долларов когда заработали?

— Мне кажется, что это был 1995 год, то есть время, когда я развивал сеть «Техношок». За год до этого я открыл счет в банке в Берлине на полмиллиона долларов, а в 95-м заработал уже миллион. Тогда это были космические деньги! А первые свои кровные заработал еще до института. Будучи профессиональным велосипедистом, однажды поехал вместе с командой в Ленинабад. Перед возвращением домой мы закупились в местном магазине шапками, куртками алясками и джинсами. Привез все это к себе в Ленинск-Кузнецкий и продал одноклассникам. Я взял деньги у матери и еще что-то собрал, работая летом на мебельной фабрике. Плюс у одного из соседей занял. В итоге вложенные в дело 400 рублей после продажи товара превратились в 1400. Чистая прибыль составила тысячу рублей! Для сравнения: мой отец, работая в шахте, получал 300 рублей в месяц. На эти деньги купил итальянский велосипед.

— Перед поступлением в Горный институт какие-то деньги имели?

— Как только вернулся из армии, продал тот итальянский велосипед, плюс что-то накопилось во время службы. Но, послушай, я ведь поехал поступать в Питер, а там столько соблазнов: развлечения, девки… Первого сентября приехал, привез 2000 рублей, а через месяц ничего не осталось…

— Как ваша жена относилась к вашей бизнес-карьере?

— Тогда, в начале 90-х, воздух был пропитан духом предпринимательства, все были бизнесменами. Сейчас я смотрю на молодежь...

Вот они сидят, зарабатывают свою копеечку. Но в основном все какие-то безвольные. Обленились! А мы в 90-е хотели что-то покупать, продавать, развивать. К тому же мы были бедными студентами, жили в общаге. Моему соседу Андрюхе из Кингисеппа мать привозила мешок картошки, вот мы ее и ели до стипендии. Когда ты жрешь постоянно одну жареную картошку и при этом тебе 22 года, тогда реально начинаешь думать, что бы такое замутить.