Эксперт Эксперт - Эксперт № 38 (2013)

Сгладить падение рынка в текущем и следующем году может сегмент авиатехники: по итогам авиасалона МАКС-2013 «Сбербанк Лизинг» и компания ГСС подписали соглашение о покупке для передачи в лизинг до 20 воздушных судов SSJ-100 (сумма сделки может составить более 700 млн долларов), ИФК подписала соглашения с авиакомпаниями «Ангара» (более 60 млн долларов), «ВИМ Авиа» и Red Wings, а «ВЭБ-лизинг» — с «ЮТэйр» и «Трансаэро» (поставки ожидаются с 2020 года). Ввиду длительности проработки сделок и поставок техники, конечно, не все заключенные сделки попадут в объем нового бизнеса в 2013 и 2014 годах.

По нашим оценкам, в случае реализации пессимистического сценария рынок лизинга (новые сделки) в текущем году может сократиться на 10%, а его объем составит 1,19 трлн рублей. Пессимистический сценарий предполагает, что сделок в сегменте авиализинга во втором полугодии 2013 года будет заключено вдвое меньше, чем в первом (с учетом «высокой базы» в первом полугодии 2013), а сумма контрактов в сегменте железнодорожной техники и прочих сегментах рынка будет не больше, чем в первом полугодии. В случае реализации позитивного сценария мы предполагаем рост рынка до 6%, объем сделок составит 1,4 трлн рублей. Позитивный сценарий подразумевает прирост сделок в железнодорожном сегменте на 20% во втором полугодии 2013 года (ко второму полугодию 2012-го), небольшое снижение сделок в авиасегменте (до 20% по отношению ко второму полугодию 2012 года) и умеренный суммарный прирост (15%) по прочим сегментам рынка.

МСФО временно не в фаворе

Развитие поточных лизинговых сделок меняет подход к фондированию лизингодателей: российские банки, традиционно привыкшие финансировать отдельные крупные контракты, постепенно осваивают и выдачу лимитов под будущий пул сделок. Это снижает потребность лизингодателей в поиске иностранного фондирования. К тому же международные рынки капитала весьма прохладно относятся сегодня к эмитентам второго-третьего эшелонов с развивающихся рынков. В результате мы не наблюдаем заметного роста популярности отчетности по МСФО. В 2012 году, по оценкам "Эксперт РА", 39 лизинговых компаний составляли отчетность в соответствии с международными стандартами (в 2011 году - 35, в 2009-м - 37, в 2008-м - 42). Аудит отчетности по МСФО за 2012 год проводили 75% лизинговых компаний (в 2011-м таких было 70%, в 2008-м - 85%).

В семи из компаний, составляющих отчетность по МСФО, велся полноценный параллельный учет по международным стандартам, а в 32 компаниях отчетность была подготовлена путем трансформации российской бухгалтерской отчетности (в 2011 году аналогичное соотношение составляло 4 и 31, в 2008-м - 8 и 34). В 68% случаев трансформация отчетности была проведена сотрудниками самих лизингодателей, в 32% трансформацию провели внешние консультанты (в 2011 году доля компаний, привлекающих внешних консультантов, была аналогичной).

Владимир Добровольский, директор по развитию бизнеса ГТЛК:

- Рынок "фабрик розничных продаж" растет, возможен приход новых игроков. Причиной стало уменьшение спроса со стороны крупных и средних клиентов. По сути, на рынке лизинга идет процесс, аналогичный тому, что мы наблюдали в банковском секторе два года назад. Оценивая будущее "розничных фабрик", нельзя не задаться вопросом, насколько это окажется выгодно в будущем. Заключить пять тысяч сделок можно, но как их обслуживать? Влияние "фабрик", развернутых "ВЭБ-лизингом", "ВТБ Лизингом" и другими, ощущается очень сильно. Итогом их деятельности, скорее всего, станет серьезный передел рынка. Конечно, крупные компании, выходя на розничный рынок, имеют мало опыта подобной работы. Но у них есть огромные финансовые ресурсы, которые, наряду с громким именем, позволяют привлекать лучших специалистов. По нашим прогнозам, второе полугодие нынешнего года мало будет отличаться от первого. Скорее всего, продолжится плавное замедление лизинговых продаж. Рынок нового оборудования очень чутко реагирует на негативные тенденции в экономике. Главные угрозы - дальнейшее уменьшение количества сделок у российских лизингодателей, в первую очередь в наиболее крупных сегментах рынка. Мы наблюдаем продолжение замедления рынка железнодорожных вагонов, продиктованное низкими арендными ставками. Сейчас в России нет таких серьезных инфраструктурных проектов, как подготовка к саммиту АТЭС и Олимпийским играм, для которых закупалось огромное количество дорожно-строительной техники. Сегодня техника, использовавшаяся на крупных стройках последних лет, выходит на рынок по более низкой цене, чем новая. Это способствует стагнации дорожного сегмента лизинга. Трудно оценить как оптимистическую и ситуацию в логистике, что, естественно, тормозит развитие лизинга автомобильной техники.

График 1

Объем нового бизнеса в первом полугодии 2013 года сократился на 17%

График 2

Сокращение сделок в ж/д сегменте повлекло снижение доли госкомпаний в новых сделках

График 3

Сегмент авиализинга продемострировал стремительный рост

График 4

За три года число лизингополучателей на рынке почти удвоилось

График 5

Почти 80% сделок размером до 5 млн рублей приходятся на легковой и грузовой транспорт

График 6

Даже при оптимистичном сценарии в 2013 году темпы прироста полученных платежей будут превышать темпы прироста профинансированных средств

Алексей Щукин

В московском регионе бурно развивается новый формат застройки — малоэтажные дома с квартирами

Таким должен быть современный малоэтажный пригород по версии девелопера проекта «Новые Ватутинки»

Еще недавно за МКАД строили или коттеджи, или многоэтажные дома, или таунхаусы. В последнее время к этим форматам добавился еще один — малоэтажные дома с квартирами. Районы с такими домами появляются в Подмосковье один за другим — формат трехэтажной застройки развивается сверхбыстрыми темпами. И такое жилье пользуется большим спросом: в некоторых проектах продается по 100–120 квартир в месяц.

В России уже есть опыт строительства трехэтажных домов с квартирами. В частности, новосибирский предприниматель Светозар Дарневнесколько лет назад строил их в 12 километрах от города и продавал по крайне низким ценам: 15–19 тысяч рублей за квадратный метр. Для Подмосковья такой формат застройки в новинку, поэтому интересно, сможет ли он стать прообразом новой среды жизни.

Среда экспериментов

Сразу оговоримся, что новая трехэтажная застройка — это не таунхаусы. Таунхаус имеет собственный вход с улицы, а в нашем случае речь идет о многоквартирных домах, где квартиры сгруппированы в подъезды. Различие вроде бы небольшое, но, как оказалось, решающее.