Эксперт Эксперт - Эксперт № 21 (2014)

Ориентация на «физиков»

В условиях пенсионной «заморозки» управляющие смогут поддержать темпы прироста выручки и рентабельности, сделав ставку на ИДУ для физических лиц и на розницу, даже несмотря на отрицательные темпы прироста активов последней. Выручка от услуг доверительного управления УК, специализирующихся на ИДУ физических лиц и рознице, на 1 млн рублей активов под управлением выше среднерыночного вознаграждения (6,4 и 7,3 тыс. рублей соответственно, см. график 3). Однако доходы управляющих средствами частных клиентов снизились за последние три года почти на четверть (см. график 5). В условиях отсутствия позитивной динамики на рынке акций инвесторы предпочитают инструменты с фиксированной доходностью. А размер вознаграждения управляющей компании по облигационным стратегиям ниже, чем по стратегиям с акциями. «Сегмент ДУ физлиц стоит на втором месте по маржинальности после розничного сегмента. По нашей оценке, занимая около десяти процентов рынка по активам, эти два сегмента генерируют 60 процентов суммарной выручки. Что касается конкретных ставок комиссий, то динамика на снижение есть, это мировой тренд. У нас в России есть и свои причины. Во-первых, сегмент ДУ физлиц становится более массовым — здесь уже десять тысяч клиентов, снижаются пороги входа, средние счета, появляются массовые продукты. Во-вторых, продуктовое наполнение становится более консервативным, а комиссии по fixed income ниже, чем по акциям. На первый план выходит гибкость и технологичность управляющих, ориентация на потребности клиента и на качественный сервис», — объясняет генеральный директор УК «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева.

Таблица:

Топ-20 крупнейших УК по объему средств в управлении на конец 2013 г.

На рынке ОПИФов за последние годы тоже произошла переориентация с фондов акций на фонды облигаций, которые к концу 2013-го заняли почти половину рынка открытых фондов (см. график 4), показав прирост в 30 млрд рублей.

При этом вознаграждение «розничных» УК не снижается, а рентабельность находится выше среднерыночной даже с учетом высоких затрат на дистрибуцию услуг и маркетинг (см. график 5). Отношение чистой прибыли к выручке от услуг ДУ за 2013 год составило 36%. Разница в динамике связана с более высокой долей комиссии за успех в вознаграждении за услуги индивидуального доверительного управления.

Быть выгоднее депозита

Успех развития ИДУ и розницы зависит от способности управляющих предложить продукты, способные по доходности конкурировать с банковскими депозитами. Управляющие рассчитывают на то, что в условиях нестабильности на банковском рынке и девальвации рубля фонды еврооблигаций покажут наибольший прирост стоимости чистых активов. «Евробонды тех банков, где клиенты держат депозиты, дают существенно более высокую доходность. Думаю, что в текущих рыночных условиях мы впервые за долгое время можем успешно конкурировать с банками и забрать у них хотя бы малую часть бизнеса», — ожидает директор инвестиционного департамента УК «Атон-менеджмент» Евгений Малыхин.

Препятствием для развития отрасли долгое время был неблагоприятный режим налогообложения инвестиций в рынок доверительного управления по сравнению с вложениями в недвижимость, банковские депозиты и валюту. Управляющие компании надеются, что появление института индивидуальных инвестиционных счетов с 1 января 2015 года повысит конкурентоспособность их накопительных продуктов. Индивидуальные инвестиционные счета предполагают налоговый стимул в виде вычета 13% НДФЛ с суммы ежегодного взноса в 400 тыс. рублей или дохода с этой суммы. Горизонт инвестиций при этом должен составить не менее трех лет с момента взноса. Управляющие, накопившие за период пенсионного бума значительный опыт управления консервативными портфелями, смогут выгодно его применить, предложив клиентам — физическим лицам понятные накопительные продукты. Замораживание пенсионных накоплений НПФ и введение индивидуальных инвестиционных счетов способны дать толчок к развитию пенсионной розницы, которая сможет стать новой точкой роста рынка доверительного управления.

В год своего двадцатилетия аудитория рунета продолжает расти: сегодня интернетом пользуется каждый второй россиянин. Активно растет и рынок связанных с интернетом услуг, объем которого достиг триллиона рублей. Дальнейшее развитие интернета в России участники рынка связывают с еще более жестким государственным регулированием

section class="box-today"

Сюжеты

Интернет:

Дудл-наука

Гуглактика и внеземные цивилизации

/section section class="tags"

Теги

Интернет

Статистика знает все

Долгосрочные прогнозы

Чем блоги живы

Русский бизнес

/section

За два десятилетия русскоговорящий сектор Сети сделал огромный скачок в своем развитии.

Это констатировали на крупнейшем российском интернет-форуме «РИФ + КИБ — 2014», недавно состоявшемся в Подмосковье. Его участники вспоминали, что, согласно опросам, еще десять лет назад, в 2004 году, пользователями интернета было только 12% населения страны, а в 1999-м, согласно все тем же опросам, 47% граждан вообще не знало, что такое интернет.

Сегодня же Сетью пользуется более половины россиян: по данным фонда «Общественное мнение», по итогам прошлого года доля интернет-пользователей в России достигла 57%, а к концу 2014-го Сетью, как предполагается, будут пользоваться уже 67% населения страны (см. график 1). Справедливости ради стоит отметить, что и сегодня в России есть люди, которые не знают, что такое интернет, только таких, согласно последним исследованиям, всего 3%.

figure class="banner-right"

figcaption class="cutline" Реклама /figcaption /figure

Эти показатели делают рунет одним из ключевых игроков всего мирового рынка интернет-ресурсов: согласно последним данным компании W3Techs, в прошлом году русский язык по распространенности в интернете занял второе место (его используют 6,3% всех веб-сайтов в мире). Первое место, конечно, с большим отрывом завоевал английский язык (55,5% всех сайтов), на третье место отодвинут немецкий (5,6%), а китайский пока занимает лишь шестое место (4%).

Впрочем, не все так радужно с распространением интернета в России. В стране еще есть люди, которые хотели бы пользоваться интернетом, но не могут. Правда, согласно данным РАЭК, эта доля сейчас невелика: лишь 4% населения. А 27% населения — в основном это пожилые граждане — интернет не нужен. Вообще, портрет пользователя очень зависит от возраста: согласно данным TNS, люди от 12 до 34 лет практически все пользуются интернетом, а среди людей в возрасте старше 55 лет интернет-пользователей только 22% (см. график 2).