Коллектив Авторов - Мир после кризиса. Глобальные тенденции – 2025: меняющийся мир. Доклад Национального разведывательного совета США

Усиливающаяся роль государства как участника новых рынков до недавнего времени контрастировала с почти противоположными тенденциями на Западе, где государство с трудом поспевало за частным финансовым инжинирингом, таким как производные финансовые инструменты или кредитный обмен. Началось углубление и усложнение этого фондового рынка еще в восьмидесятые годы XX века, а усиливалось с повышением цен на активы и ростом курсов с девяностых годов до недавнего времени. Финансовый инжиниринг – основанный на уровне платежеспособности, немыслимый еще десять лет назад – по очереди ввел на мировой рынок и беспрецедентную степень риска, и нестабильность. Усиленный контроль и международное регулирование – возможный результат текущего финансового кризиса – могут изменить эту траекторию, хотя разрыв в роли государства в экономике, вероятно, сохранится между Западом и быстро поднимающимися экономическими силами.

Новые рынки отказываются допустить повышение курса валют, несмотря на быстрорастущую экономику, а США готовы взять на себя еще большие суммы долгов, все это в совокупности создало взаимоподдерживающий, хотя и совершенно неприемлемый цикл дисбалансов.

И действительно, события на Уолл-стрит в 2008 году ознаменовали собой первые главы большого романа о возврате равновесия и коррекции курса для ухода от этих дисбалансов. Исправление этих дисбалансов отзовется серьезными толчками, поскольку мировая экономика движется к перестроению. Сложности в координации мировой экономической политики – которые частично являются побочным результатом растущей политической и финансовой многополярности – увеличивают шанс того, что дорога будет ухабистой.

Один из следующих шагов развития или их комбинация могут вызвать корректировку: замедление потребления и сопутствующий рост нормы сбережений в США, а также повышение спроса на новых азиатских рынках, особенно в Китае и Индии. Стабилизируются дисбалансы или отзовутся рикошетом к 2025 году, частично зависит от того, какие именно уроки новые державы пожелают извлечь из финансового кризиса. Одни могут воспринять кризис как основание для накоплений, вроде запасов на «черный день», а другие – поняв, что мало какие (если таковые вообще есть) новые экономики нечувствительны к распространяющемуся спаду – могут счесть накопление резервов не таким уж и важным.

Крупные финансовые спады и необходимые экономические и политические корректировки зачастую выходят за границы финансовой области. История подсказывает нам, что такое восстановление баланса потребует долгосрочных усилий для установления новой международной системы. Придется решать конкретные проблемы, среди которых:

Рост протекционизма в торговле и инвестициях.Все более агрессивное поглощение корпорациями, обосновавшимися в быстро зарождающихся экономиках – многими из которых будут владеть государства, – зарубежных компаний повысит политическую напряженность и может вызвать внутри стран негативные общественные выступления против иностранной торговли и инвестиций. Восприятие неодинаковых доходов от глобализации в США может питать протекционистские настроения.

Ускоряющийся захват ресурсов.У новых держав будет появляться все больше средств получения сырья для того, чтобы обеспечить непрерывное развитие. Россия, Китай и Индия связали свою национальную безопасность, чтобы усилить государственный контроль энергоресурсов и рынков, а также доступ к ним за счет их энергетических компаний, принадлежащих государству. Страны Персидского залива заинтересованы в аренде земли и приобретении ее где-либо еще, чтобы обеспечить адекватное снабжение продовольствием.

Замедляющаяся демократизация.Китай в особенности предлагает альтернативную модель политического развития, а также демонстрирует иной экономический путь. Эта модель может оказаться привлекательной для экономически некрепких авторитарных режимов, помимо слабых демократий измученных годами вялой экономической активности.

Уход в тень международных финансовых организаций.Государственные инвестиционные фонды вложили в нарождающиеся рынки больше капитала, чем МВФ и Всемирный банк, вместе взятые, и данная тенденция может даже продолжиться с усилением мировых дисбалансов. Китай уже начинает соединять инвестиции ГИФов с прямой помощью и зарубежным содействием, зачастую прямо перебивая цену Всемирного банка на проекты развития. Подобные зарубежные инвестиции недавно разбогатевших государств, таких как Китай, Россия и участники ССПЗ, приведут к дипломатической перегруппировке и возникновению новых отношений между этими государствами и развивающимся миром. Ослабление международной роли доллара.Несмотря на недавние вливания в долларовые активы и повышение стоимости доллара, к 2025 году он может утратить свой статус в качестве уникальной ключевой мировой валюты и стать первым среди равных в «рыночной корзине» валют. Это может вынудить США более глубоко задуматься над тем, как их внешняя политика скажется на долларе. В отсутствие постоянного источника внешнего спроса на доллар действия США в вопросах внешней политики могут тяжело сказаться на валюте и привести к повышению процентных ставок для американцев.

Вполне очевидно, что евро используется все больше, и поэтому в будущем США, возможно, станет сложнее поддерживать уникальную роль доллара в международной торговле и инвестициях для замораживания активов и нарушения финансовых потоков своих соперников, как это было недавно с финансовыми санкциями против руководства Северной Кореи и Ирана. Стимулы и предпосылки ухода от доллара будут, тем не менее, сдерживаться неопределенностью и нестабильностью в международной финансовой системе.

Укрепляемая США и ЕС на Западе, Россией и странами ССПЗ в Центральной Азии и на Ближнем Востоке и Китаем и, в конце концов, Индией на Востоке, финансовая картина мира впервые будет по-настоящему глобальной и многополярной. Поскольку нынешний финансовый кризис повышает интерес к финансам, доля кредитов в которых меньше, исламские финансы могут также пережить подъем. В то время как глобальный и многополярный финансовый порядок указывает на относительный спад влияния США и возможный рост рыночной конкуренции и сложности, эти минусы, вероятно, будут идти рука об руку со многими плюсами. Со временем и по мере развития эти сложные финансовые центры могут создать избыток, который поможет обезопасить рынок от финансовых потрясений и валютных кризисов, ослабляя их воздействие до того, как инфекция распространится по миру. Аналогичным образом, по мере роста инвестиций в финансовые эпицентры регионов, возрастут стимулы к сохранению геополитической стабильности для защиты этих финансовых потоков.